캐나다 4분기 GDP, 재고 감소로 위축

경제 성과 개요

캐나다 경제는 4분기에 연율 -0.6%의 GDP 감소를 기록하며 예상치 못한 부진을 보였습니다. 이는 Bank of Canada의 기존 전망치인 보합세를 크게 밑돌았으며, 시장 컨센서스 예상치인 -0.2% 감소보다도 낮은 수치입니다. 2025년 전체적으로는 1.7% 성장하며 2024년의 2% 성장에 비해 둔화된 모습을 보였습니다.

GDP 감소의 주요 원인은 재고 감소로, 전체 GDP 수치를 4.2% 포인트 하락시키는 요인으로 작용했습니다. 하지만 세부적으로 살펴보면 내수 수요는 2.4% 증가하며 견조한 회복력을 보였습니다.

부문별 분석

4분기에는 소비 지출이 연율 1.7% 증가하며 뚜렷한 회복세를 보였습니다. 이는 지난 분기의 -0.8% 감소에서 반등한 것입니다. 특히 서비스 부문 지출이 3.6% 증가하며 이러한 회복세를 주도했습니다. 반면, 내구재 지출은 -2.8%로 하락세를 이어가며 전체 상품 지출을 -0.9% 감소시켰고, 이는 2분기 연속 하락세입니다.

주거용 부동산 투자는 2분기 동안의 견조한 성장 이후 -4.4% 감소했습니다. 이는 소유권 이전 비용 및 리모델링 활동 감소와 신규 건설 프로젝트의 지속적인 부진에 기인합니다.

비주거용 건축물 투자 역시 -3.2% 감소했습니다. 긍정적인 부분은 기계, 장비 및 지적 재산 제품에 대한 기업 투자가 반등하여 기업들의 투자 심리가 되살아날 가능성을 보여주고 있다는 점입니다.

정부 지출은 3.1% 증가하며 강한 성장세를 보였습니다. 특히 정부 투자가 3분기의 16.5%에서 20.4%로 가속화되며 국방 시스템에 대한 투자 증가를 견인했습니다.

무역 동향 및 경제 전망

순 무역은 전체 GDP 성장에 약 1.5% 포인트 기여했습니다. 수출 증가율은 3분기의 3.8%에서 6.1%로 가속화되었습니다. 수입 역시 이전 분기에 가장 큰 폭의 감소세를 보인 후 1.1% 증가하며 반등했습니다.

12월 월간 GDP 데이터는 0.2% 증가하며 시장 컨센서스 예상치를 소폭 상회했습니다. 그러나 1월에 대한 예비 추정치는 보합세를 나타내며 캐나다가 새해에 접어들면서 모멘텀을 잃고 있음을 시사합니다.

예상보다 부진한 GDP 수치는 Bank of Canada가 현재 통화 정책 기조를 유지할 가능성이 높다는 전망을 강화합니다. 정책 금리는 2.25%로 유지될 것으로 예상됩니다. GDP 감소에도 불구하고 소비 및 비주거 투자 회복은 기저 수요가 안정화되고 있다는 희망을 제공합니다. 그러나 중앙은행은 정책 조정에 앞서 지속적인 경제 회복과 인플레이션 완화에 대한 추가적인 증거를 기다리며 신중한 태도를 유지할 것으로 보입니다.