암호화폐 ETF, 단순 추종 넘어 '액티브 전략'으로 진화하나
암호화폐 ETF, '액티브' 전략으로 진화하나
암호화폐 자산운용사 21shares의 던컨 모이어 대표는 시장이 단순 가격 추종 펀드를 넘어 성숙해짐에 따라, 운용형(actively managed) 상장지수증권(ETP)이 암호화폐 투자의 다음 단계를 이끌 것이라고 내다봤습니다. 그는 개별 자산에 대한 철저한 리서치와 정량적, 재량적 탑다운 전략을 결합하여 위험을 관리하고 포트폴리오를 구축하고 있다고 설명했습니다. 또한, 21shares는 더욱 정교한 상품 지원을 위해 포트폴리오 관리 및 트레이딩 팀을 확장해왔다고 덧붙였습니다.
모이어 대표는 "다른 트레이딩 및 포트폴리오 관리 전문성을 가진 인력을 채용하고 팀을 구축해야 했지만, 이제는 탄탄한 팀을 갖추었고 강력한 운용형 상품을 제공할 수 있을 것이라 생각한다"고 말했습니다. 모닝스타와 골드만삭스 자산운용의 데이터를 종합한 바에 따르면, 2025년 말 기준 전 세계 운용형 ETF는 약 1조 8천억 달러의 자산을 보유하고 있었습니다.
그는 FalconX와의 통합이 상품 개발을 가속화할 것으로 예상하며, 특히 더 복잡한 상품으로 확장해 나가는 데 기여할 것이라고 언급했습니다. "미국에서는 여전히 대형 코인에 대한 관심이 집중되어 있습니다. 유럽에서는 기관 고객들이 신규 자산과 레이어 1 너머의 애플리케이션 레이어에 더 큰 관심을 보입니다." 모이어 대표는 이러한 차이가 유럽의 더욱 성숙한 투자자 기반 때문이라고 분석했습니다. 이미 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)을 보유한 기관들이 암호화폐 투자 비중 확대를 모색하고 있다는 것입니다.
이러한 배경 속에서, 21shares는 최근 Strategy Shares와 협력하여 STRATEGIC ALPHA FUND (STRC)를 출시했습니다. 이 상품은 회사의 비트코인 중심 자본 전략과 연계된 고수익 상품에 대한 노출을 제공합니다. 모이어 대표는 이 상품이 여러 지역에서 초기부터 강력한 수요를 보였으며, 이는 전통적인 중개 플랫폼을 통해 쉽게 접근할 수 있는 수익 창출 자산에 대한 투자자들의 열망을 반영한다고 설명했습니다.
암호화폐 ETP, 단순 노출을 넘어서다
암호화폐 ETP 및 ETF 시장이 성숙하면서 발행사들은 단순 가격 추적을 넘어, 미국과 유럽 전반에 걸쳐 더욱 복잡한 구조를 가진 상품으로 이동하고 있습니다. 특히 주목받는 분야 중 하나는 스테이킹(staking)입니다. 이는 투자자들이 블록체인 네트워크 보안을 지원하기 위해 암호화폐 자산을 예치하고 수익을 얻을 수 있게 하는 과정입니다.
지난 10월, 그레이스케일(Grayscale)은 자사 ETP 전반에 스테이킹을 도입했습니다. 이는 이더리움 펀드가 미국 상장 최초의 현물 암호화폐 ETF로서 스테이킹 보상을 제공하게 된 것이며, 솔라나 신탁에도 해당 기능을 확장할 예정입니다(ETP 승인 대기 중). 또한, 지난 3월에는 Hashdex가 스테이킹을 통합한 ETF를 출시하며 현물 이더 노출과 수익 창출을 결합했습니다. 해당 펀드는 출시 첫날 1,550만 달러의 거래량을 기록했습니다.
새로운 상장지수증권 상품들이 시장에 출시됨에 따라, 모이어 대표는 21shares가 잠재적 출시를 내부 리서치, 고객 수요, 그리고 거시 시장 동향이라는 세 가지 요소를 기반으로 평가한다고 밝혔습니다. 리서치 팀은 초기 기회를 포착하고, 기관 투자자들의 피드백은 관심도를 측정하는 데 도움을 준다고 합니다. 그는 "세 번째 요소는 미래 시장 트렌드가 어디로 향할지 파악하는 것"이라며, 이는 확신에 따라 틈새 시장을 공략하는 단일 자산 상품이 될 수도 있고, 광범위한 테마 상품이 될 수도 있다고 덧붙였습니다.
모이어 대표는 회사의 BTC/XAU 상품을 이러한 접근 방식의 실제 사례로 제시했습니다. 이 상품은 최근 런던에 교차 상장되었으나, 이미 4년 동안 운영되어 왔으며 유럽 ETP 중 가장 강력한 위험 조정 수익률을 제공했다고 그는 설명했습니다. 그는 포트폴리오 관점에서 볼 때, 비트코인과 금의 조합이 "완전히 합리적"이라고 말하며, 이는 비트코인과 금 간의 분산 투자 효과를 제공한다고 강조했습니다.
