샌프란시스코 Fed Daly, 고용 보고서로 금리 결정 복잡

경제 불확실성 속 항해

샌프란시스코 연방준비은행의 메리 Daly 총재는 최근 인터뷰에서 예상외로 부진한 2월 고용 지표가 연준의 통화 정책 결정에 복잡성을 더했다고 밝혔습니다. 냉각되는 노동 시장과 Fed의 목표치인 2%를 상회하는 지속적인 인플레이션이 금리 정책 방향 설정을 더욱 어렵게 만들고 있다고 강조했습니다.

Daly 총재는 특정 금리 조정 선호도를 명시적으로 언급하지는 않았지만, 최근 노동 시장 데이터에 대한 신중한 검토가 필요하다고 인정하며 다음과 같이 말했습니다.

"이번 고용 시장 보고서는 주목할 만합니다. 이 보고서를 간과할 수는 없지만, 단 한 달의 데이터에 너무 큰 의미를 부여해서도 안 된다고 생각합니다."

노동 시장 약세와 정책 대응

미국 노동통계국에 따르면 2월 비농업 부문 고용은 92,000건 감소하며 예상치인 50,000건 증가와는 대조적인 모습을 보였습니다. 이는 지난 5개월 동안 세 번째 고용 감소 사례로, 경제 활동 둔화 가능성을 시사합니다. 이러한 상황은 노동 시장의 강도와 회복력에 대한 우려를 증폭시키고 있습니다.

노동 시장에 대한 이전의 우려에 대응하여 연준은 2025년 말 기준금리를 세 차례 인하했습니다. 그러나 예상보다 끈적한 인플레이션과 지정학적 긴장으로 인해 연준은 보다 신중한 접근 방식을 채택했습니다. Daly 총재는 현재의 딜레마를 강조했습니다.

"인플레이션이 목표치 이하인 상황과는 매우 다릅니다. 현재 인플레이션은 목표치를 상회하고 있으며, 한동안 목표치를 상회하고 있습니다. 따라서 위험 균형을 신중하게 계산해야 합니다. 작년에 단행한 75bp 금리 인하가 노동 시장의 하방을 지지할 수 있기를 바랍니다."

시장 기대 변화

실망스러운 고용 데이터 발표 이후 금융 시장은 향후 금리 인하에 대한 기대치를 조정했습니다. 선물 거래자들은 이제 금리 인하 가능성을 더 높게 책정하고 있으며, 다음 인하 시기는 빠르면 7월에 발생할 수 있다고 예상하고 있습니다. 또한, 연말까지 두 차례 금리 인하 가능성이 높아졌습니다.

Daly 총재는 현재 환경의 복잡성을 인정하며 다음과 같이 말했습니다. "노동 시장이 안정적이라는 증거가 없는 상황에서 금리 인상을 단행하기는 매우 어렵다고 생각합니다. 따라서 더 많은 시간이 필요합니다." Daly 총재는 올해 연방공개시장위원회(FOMC)에서 투표권을 행사하지 않지만, 2027년에 투표권을 되찾게 되므로 통화 정책에 대한 그녀의 관점은 여전히 중요합니다.