호주 소비자 심리 회복 더뎌, 금리 인상 우려 속 경제 전망 '먹구름'

호주 소비자 심리, '반짝' 회복 후 다시 제자리걸음

지난주 호주에서는 웨스트팩-MI 소비자 심리 지수가 3.5% 반등한 83.0을 기록하며 소폭 개선되는 듯 보였습니다. 하지만 이는 4월의 급락세에서 겨우 4분의 1가량 회복한 수준에 그치며, 여전히 팬데믹 이후 심화된 생활비 부담 충격의 여파가 깊게 남아있음을 시사합니다. 5월에 단행된 유류세 인하는 일부 가계의 향후 12개월 재정 전망을 9.0% 및 10.7%씩 개선시키는 등 단기적인 안도감을 제공했습니다. 그러나 중앙은행의 연속적인 기준금리 인상은 소비자들의 불안감을 증폭시켰고, 85%에 달하는 소비자들은 향후 1년간 주택담보대출 금리가 더 오를 것으로 예상하고 있습니다. 이러한 금융 압박과 중동 분쟁으로 인한 지정학적 불확실성, 그리고 정부의 예산안 세금 변경 논의 등이 복합적으로 작용하며 1년 및 5년 경제 전망에 대한 소비자들의 시각은 3년 반 만에 최저치를 기록했습니다.

고용 시장 둔화 조짐, 금리 동결 가능성도 제기

최신 고용 보고서 역시 경제 모멘텀 약화 가능성을 시사합니다. 4월 고용은 18,600명 감소하며 연초의 상승세를 급격히 멈췄습니다. 참가율은 66.7%로 소폭 하락했지만, 실업률은 0.2%p 상승한 4.5%를 기록하며 2021년 말 델타 변이 확산 이후 최고치를 나타냈습니다. 부활절 연휴와 청년 고용 데이터의 일시적 변동성을 감안하더라도, 노동 시장의 근본적인 약화가 뚜렷해지고 있습니다. 이러한 고용 시장의 냉각은 중동 사태와 기존 금리 인상의 경제적 파장이 본격화되는 시점과 맞물립니다. 호주중앙은행(RBA)은 월별 노동 통계의 변동성을 고려해 다음 달 반등을 예상할 가능성이 높습니다. 그럼에도 불구하고, 이번 주 발표된 데이터는 RBA가 6월 통화정책 동결을 고려할 충분한 근거를 제공합니다. 다만, 에너지 가격 상승과 인플레이션 기대 심리 관리에 대한 RBA의 의지를 고려할 때, 8월과 9월 추가적인 기준금리 인상 가능성을 배제하기 어렵습니다. 저희 예측은 기준금리가 2028년까지 현 수준을 유지하다가, 물가 상승률이 목표치에 근접함에 따라 올해 인상분을 되돌리는 시나리오를 그리고 있습니다.

주요국 경제 지표 혼조, 인플레이션 및 금리 경로 주시

대서양 건너 미국에서는 연방공개시장위원회(FOMC) 4월 회의 의사록에서 인플레이션 경로에 대한 논의가 두드러졌습니다. 위원들은 중동 분쟁의 파급 효과, 미국의 관세 영향, AI 인프라에 대한 대규모 투자 등 인플레이션의 상방 위험 요인을 집중적으로 논의했습니다. 반면, 노동 시장에 대해서는 수요와 공급의 균형을 이루고 있으며 하방 위험이 최소화되었다는 긍정적인 평가가 나왔습니다. 연간 견조한 GDP 성장률도 예상되었으며, 직원 예측은 추세 수준의 성과를 시사했습니다. 통화 정책과 관련해서는, 인플레이션 둔화 추세가 재개되거나 노동 시장 약화의 증거가 나타날 경우 완화로의 전환을 고려할 수 있다고 언급했습니다. 그러나 대다수 위원들은 인플레이션이 2% 목표치를 지속적으로 상회할 경우 추가적인 긴축이 필요할 수 있다는 데 의견을 같이했습니다. 유로존의 4월 소비자물가지수(CPI)는 예상대로 전월 대비 1.0% 상승한 연 3.0%를 기록하며 3월의 2.6%에서 올랐습니다. 근원 CPI는 연간으로는 2.0% 목표치에 근접했지만, 특히 운송 부문 등 광범위한 가격 상승이 두드러졌습니다. 영국 역시 4월 연간 CPI 상승률이 3월 3.3%에서 2.8%로 둔화되었으며, 월간으로는 0.7% 상승했습니다. 이러한 둔화는 주로 의류, 가구 등 재량 소비재 부문의 영향이 컸습니다. 근원 CPI도 전년 동월 대비 2.5%로 하락했습니다. 영란은행(BOE) 총재는 이미 금리 인하 기대감을 제거함으로써 정책을 효과적으로 긴축했다고 언급하며, 전쟁의 영향을 평가할 유연성이 있다고 밝혔습니다. 3월까지 3개월간 영국의 고용은 148,000명 증가했고 실업률은 5.0%로 완화되었으나, 노동 시장 냉각의 미묘한 신호들이 나타나고 있습니다. 3월 실업률은 5.5%로 소폭 상승했으며, 4월 급여 대상 직원 수는 100,000명 감소했습니다. 보너스를 제외한 임금 상승률은 전년 동기 대비 3.4%로 둔화되었고, 민간 부문의 근원적 임금 상승률은 3.0%로 더 낮은 수준을 보였습니다. 아시아에서는 중국의 4월 경제 지표가 지속적인 경기 부양책의 필요성을 보여주었습니다. 소매 판매 성장률은 3월 1.7%에서 0.2%로 급격히 둔화되어 팬데믹 이후 최저치를 기록했습니다. 이는 자동차 및 가전제품 판매에 영향을 미친 정부 보조금 축소 때문입니다. 고정 자산 투자는 연초 대비 1.6% 감소했으며, 부동산 투자 역시 4월에 낙폭이 -13.7%로 확대되었습니다. 산업 생산 증가율도 4월에 4.1%로 둔화되어, 중동 분쟁발 공급망 차질이 아시아 지역에 영향을 미치기 시작했음을 시사합니다. 이는 아시아 전역의 경제 활동과 물가에 위험 요소로 작용할 수 있으며, 특히 기술 관련 생산 및 투자 급증과 맞물려 정책 입안자들에게 어려운 과제를 안겨주고 있습니다.

시장 영향 및 지정학적 변수

중동 지역의 지정학적 긴장은 여전히 중요한 변수입니다. 이란은 미국의 최근 제안이 부분적인 공감대를 형성했다고 밝혔으나, 테헤란의 우라늄 비축량 유지 및 호르무즈 해협 통행료 관련 분쟁 등은 해결이 아직 멀었음을 시사합니다. 트럼프 전 미국 대통령은 호르무즈 해협 통행료 시스템에 반대하며 자유롭고 개방적인 통행을 강조했습니다.