호르무즈 해협 긴장에도 북해 유전 개발, 유럽 에너지 위기 해법될까?

에너지 위기, 되풀이되는 해법

호르무즈 해협과 같은 주요 해상 수송로의 지정학적 불안정은 에너지 시장에 예측 가능한 반응을 불러일으킵니다. 유조선 운항 속도가 느려지고, 보험료가 급등하며, 석유와 천연가스 가격이 상승하는 것이 일반적인 현상입니다. 이에 대한 대응으로 유럽의 정치인들과 기관들은 익숙한 제안들을 다시 꺼내듭니다. 가동이 중단된 가스전 재개, 해양 시추 확대, 그리고 이전에 경제성이 없다고 판단되었던 국내 매장량 재검토 등이 그것입니다. 예를 들어, 네덜란드에서는 오랫동안 폐쇄되었던 흐로닝언 가스전을 전략적 비축 기지로 활용할 수 있다는 주장이 다시 제기되고 있습니다. 마찬가지로, 북해 전역에서 영국의 전 에너지 장관들은 글로벌 시장 변동성에 대비하기 위해 탐사 가속화를 옹호하고 있습니다. 하지만 과연 이러한 전략이 실제로 효과가 있을까요?

이러한 대응이 마치 되풀이되는 것처럼 느껴진다면, 그것은 사실입니다. 근본적인 문제는 여전히 해결되지 않고 있습니다.

흐로닝언 가스전의 유혹, 실현 불가능한 약속?

네덜란드의 흐로닝언 가스전에 대한 재조명은 이러한 순환적 패턴을 강조합니다. 수십 년 동안 흐로닝언은 네덜란드 경제를 지탱하고 북서부 유럽에 가스를 공급하는 핵심 역할을 담당했습니다. 그러나 채굴과 관련된 지진 발생으로 인해 가스전은 폐쇄되었고, 이는 정치적으로 민감한 문제가 되었습니다. 그러다 가격이 다시 상승하기 시작하자, 흐로닝언이 위기 상황에서 시장을 안정시키는 전략적 비축 기지 역할을 할 수 있다는 주장이 다시 힘을 얻고 있습니다.

하지만 에너지 경제학은 이러한 주장에 반박합니다. 에너지 경제학자인 마힐 뮐더는 자유화된 유럽 가스 시장에서 주요 가스전의 공급 측면 조정이 가스 가격 변동에 미치는 영향은 제한적이라고 지적합니다. 유럽은 통합된 가스 시장 내에서 기능하며, 가격은 단일 가스전의 생산량이 아닌 국제적인 수요와 공급에 의해 크게 좌우됩니다. 설령 흐로닝언이 내일 재개된다 하더라도, 생산된 가스는 여전히 유럽 시장 가격으로 판매될 것입니다. 가스 분자의 원산지는 네덜란드이지만, 가격은 여전히 글로벌 시장을 반영할 것입니다. 따라서 흐로닝언을 재개한다고 해서 가스 공급이 증가할 수는 있지만, 난방비가 마법처럼 낮아지지는 않을 것입니다.

북해 시추, 진정한 해결책으로부터의 시선 돌리기?

북해 시추에 대한 새로운 열정에도 동일한 논리가 적용됩니다. 영국에서는 전 에너지 장관들이 해양 생산 확대가 영국을 글로벌 가격 변동으로부터 보호할 것이라고 주장합니다. 유사한 주장이 네덜란드에서도 제기되고 있습니다. 그러나 새로운 해양 유전은 상당한 생산 수준에 도달하는 데 수년, 때로는 10년이 걸립니다. 더욱 중요한 것은, 유전이 가동되더라도 생산된 석유와 천연가스는 국제 시장에 판매될 것이라는 점입니다. 최대 생산 능력을 갖추더라도 북해 생산량은 유럽 전체 가스 수요의 극히 일부에 불과합니다.

국내 생산은 국가를 글로벌 상품 가격으로부터 보호하지 못합니다. 단지 소비자가 궁극적으로 지불하는 가격이 아닌 추출 위치만 결정할 뿐입니다. 대규모 새로운 화석 연료 투자는 정책 입안자들이 더 많은 안정을 원한다고 주장하는 바로 그 시점에 유럽을 변동성이 큰 연료 시장에 더욱 깊숙이 가두는 위험을 초래합니다. 호르무즈 해협의 혼란은 화석 연료 시스템의 구조적 취약성을 강조합니다. 석유 및 가스 자원은 지리적으로 집중되어 있습니다. 공급망은 바다를 가로질러 뻗어 있습니다. 중요한 수송 경로는 병목 지점이 됩니다. 이러한 경로에 영향을 미치는 지정학적 사건은 필연적으로 전 세계 가격에 영향을 미칩니다.

더 깨끗하고 안전한 미래, 재생 에너지

유럽은 중동 정치를 통제하거나, 전략적 수로를 통한 안전한 통행을 보장하거나, 더 많은 유정을 시추하여 글로벌 상품 시장을 안정시킬 수 없습니다. 그러나 이러한 충격에 훨씬 덜 취약한 대체 에너지 시스템이 존재합니다. 이 시스템은 주로 재생 가능한 전기로 작동합니다. 북해의 풍력 터빈은 호르무즈 해협을 통과하지 않습니다. 태양광 패널은 유조선 보험료의 영향을 받지 않습니다. 재생 가능한 자원에서 국내에서 생산된 전기는 발전을 지리적으로 분산시켜 정치적으로 민감한 지역에 대한 의존도를 줄입니다.

경제 분석에 따르면 화석 연료에 영향을 미치는 공급 차질은 재생 에너지 시스템에 미치는 영향이 훨씬 적습니다(때로는 약 90% 적음). 이는 지속적인 수입 연료 흐름에 의존하지 않기 때문입니다. 화석 연료 시장이 공황 상태에 빠지더라도 바람과 햇빛은 안정적으로 유지됩니다. 특히 신뢰할 수 있는 공급업체로부터 다각화된 LNG 수입을 유지하는 것은 현재의 혼란을 관리하는 현명한 방법입니다. 그러나 단기적인 안정화를 장기적인 전략과 혼동해서는 안 됩니다. 일시적인 가격 급등에 대응하여 화석 연료 인프라를 확장하면 경제가 위기를 유발한 변동성에 수십 년 동안 노출될 위험이 있습니다. 구조적인 해결책은 전기화, 재생 가능 에너지 생산, 저장 시스템 및 더 강력한 전력망에 있습니다.

투자 전략: 숨겨진 의미 파악

현재 에너지 시장의 역학은 투자자들에게 위험과 기회를 동시에 제공합니다. 지정학적 긴장에 대한 즉각적인 반응은 종종 Shell 및 BP와 같은 석유 및 가스 주식, 그리고 XLE와 같은 ETF에서 단기적인 이익으로 이어집니다. 그러나 화석 연료 의존 시스템의 근본적인 취약성이 해결되지 않은 상태로 남아 있기 때문에 이러한 이익은 일시적일 수 있습니다. 보다 지속 가능한 접근 방식은 Vestas 및 TAN과 같은 재생 에너지, 에너지 저장 및 그리드 인프라와 관련된 회사 및 펀드에 집중하는 것입니다.

투자자들은 유럽의 정책 결정을 면밀히 주시해야 합니다. 재생 에너지에 대한 투자가 증가하면 자본 배분에 장기적인 변화가 발생할 수 있기 때문입니다. 주요 위험으로는 재생 에너지 프로젝트의 배치를 지연시킬 수 있는 규제 장애물과 기술적 문제가 있습니다. 에너지 안보 문제가 유로화 강도에 영향을 미칠 수 있으므로 EUR/USD 통화 쌍을 주시하십시오.

호르무즈 해협 위기는 유럽의 에너지 취약성을 상기시켜 줍니다. 이 교훈을 다시 배울 때마다 정책 논쟁은 당황스럽게도 동일한 지점에서 다시 시작되는 것처럼 보입니다. 더 많이 시추하고, 더 많이 추출하고, 수입을 약간 줄입니다. 유럽은 글로벌 에너지 시장에서 지정학적 위험을 제거할 수는 없지만, 이러한 시장이 경제에 미치는 영향을 줄일 수 있습니다. 관건은 글로벌 에너지 변동성에서 벗어나기 위해 시추하는 것이 정말로 효과가 있다면, 지금까지 효과가 없었겠느냐는 것입니다.