이란 전쟁發 유가 급등, 달러 강세 부활…DXY 100 돌파 지속될까?

달러 강세 배경과 지속 가능성

지난주 지정학적 긴장 고조와 미국 통화정책에 대한 시장의 기대감 변화가 맞물리면서 글로벌 금융시장은 큰 변동성을 겪었습니다. 이란과 미국/이스라엘 간의 갈등이 2월 28일 이후 '수평적 확산' 단계에 접어들면서 지정학적 리스크가 더욱 부각되었고, 이는 달러 강세의 주요 요인으로 작용했습니다. 특히 전 세계 해상 석유 수송량의 약 25%를 담당하는 호르무즈 해협이 사실상 봉쇄되었다는 소식은 유가 급등을 촉발하며 시장에 큰 충격을 주었습니다.

미국의 이란 내 시설 공격 또한 이란의 수출 능력이 영구히 감소할 수 있다는 우려를 낳았습니다. WTI 유가는 배럴당 120달러까지 치솟았다가 주 후반 100달러 아래로 소폭 하락했지만, 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 국제에너지기구(IEA)가 52년 역사상 최대 규모인 4억 배럴의 비축유 방출을 발표했지만, 시장의 불안감을 잠재우기에는 역부족이었습니다. 호르무즈 해협 봉쇄가 지속될 경우 비축유 방출량은 약 20일치 수요에 불과하며, 유가에는 여전히 상당한 '전쟁 프리미엄'이 반영되어 있다는 분석입니다.

유가 급등은 인플레이션 우려를 자극하며 각국 중앙은행의 통화정책 긴축 가능성을 높였습니다. 특히 시장은 2026년에 예상되었던 미국 연준(Fed)의 금리 인하 전망을 철회하는 분위기입니다. 미국 10년물 국채 금리는 4.3%를 넘어섰고, 다우존스 산업평균지수는 45,000선 돌파를 위협받고 있으며, 달러 인덱스는 수개월 만에 100을 상회했습니다. 이란이 '지구력' 전략을 통해 전쟁 장기화를 시사하면서 유가 상승, 금리 인상, 투자 심리 위축이 지속될 경우 달러 강세는 예상보다 오래 지속될 수 있다는 전망이 나오고 있습니다.

이란 전쟁 장기화 가능성과 시장 영향

시장이 위험 회피 심리를 쉽게 해소하지 못하는 이유는 이란 분쟁이 단기간에 끝나지 않을 것이라는 믿음이 확산되고 있기 때문입니다. 전문가들은 이번 전쟁이 단순한 공습 교환을 넘어 해운, 에너지 시설, 대리 세력 등을 포함하는 광범위한 지역 분쟁으로 확대되었다고 분석합니다. 미국과 이스라엘의 강력한 공격에도 불구하고 이란은 미사일과 드론 공격을 지속하며 호르무즈 해협의 통행을 방해하고 있습니다. 더욱이 미국과 이란 모두 타협할 의지를 보이지 않고 있습니다. 미국은 전략적 목표 달성까지 작전을 지속할 것이라고 주장하는 반면, 이란은 에너지 공급 차단을 통해 경제적 압박을 가하며 장기전을 준비하고 있습니다.

호르무즈 해협 재개방은 단순한 정치적 결정이 아닌 복잡한 군사적, 물류적 문제입니다. 기뢰, 유조선 공격, 보험 철회 등으로 상업적 통행이 사실상 중단되었으며, 전문가들은 활발한 교전이 없더라도 해협을 확보하는 데 수 주가 소요될 수 있다고 경고합니다. 대부분의 분석가들은 현재 3주에서 2개월의 분쟁 기간을 예상하고 있습니다. 그러나 공격의 '수평적' 특성상 주요 폭격이 중단되더라도 게릴라식 석유 및 해운 방해 행위는 2026년 내내 시장을 괴롭힐 수 있습니다.

기술적 분석: 달러 인덱스, 다우, 10년물 국채 금리, WTI

달러 인덱스(DXY)

달러 인덱스는 지난주 95.55 저점에서 반등하여 주요 저항선인 100.39를 상향 돌파하며 중요한 기술적 진전을 보였습니다. 55주 지수이동평균(EMA)(현재 99.62) 위로 마감했다는 점 또한 2025년 내내 이어진 하락세 이후 중기 모멘텀이 강세로 전환되었음을 시사합니다. 단기적으로는 110.17(2025년 고점)에서 95.55까지의 100% 되돌림 수준인 101.13에 주목해야 합니다. 이 수준을 확실히 돌파하면 95.55에서의 중기 바닥이 이미 형성되었을 가능성이 높습니다. 이러한 움직임은 특히 유가 상승, 금리 인상, 지정학적 긴장 지속 등 현재의 거시적 배경이 달러 수요를 뒷받침하는 경우 104.58에서 61.8% 되돌림까지 강력한 회복세를 보일 수 있습니다.

반대로 101.13에서 저항을 받고 98.49 지지선을 하향 돌파하면 현재의 반등세가 꺾였다는 신호일 수 있습니다. 이 경우 95.55에서의 움직임은 2025년에 지배적이었던 광범위한 약세 구조 내에서 단순한 조정 반등으로 해석될 수 있습니다. 장기적인 관점에서 101.13을 지속적으로 상회하는 움직임은 달러의 구조적 전망에 중요한 의미를 갖습니다. 이러한 돌파는 달러 인덱스를 55개월 EMA(현재 102.31) 위로 밀어 올릴 가능성이 높습니다. 이는 2022년 고점인 114.77에서 95.55 저점까지의 하락 추세가 2010년부터 유지된 장기 상승 채널 하단에 도달한 후 완료된 3파동 조정이었다는 주장을 강화합니다. 이러한 시나리오가 전개된다면 2008년 저점인 70.69에서 시작된 광범위한 상승 추세가 재개될 가능성을 시사할 수 있습니다.

다우존스 산업평균지수

다우존스 산업평균지수는 50,512.79 중기 고점에서 하락세가 가속화되었으며, 이는 유가 상승과 금리 인상 기대감 재조정에 따른 전반적인 시장 심리 변화를 반영합니다. 기술적으로 48,220.54 저항선이 단기 반등을 제한하는 한 조정 여지는 남아 있습니다. 다음 주요 하락 목표는 36,611.78에서 50,512.79까지의 38.2% 되돌림 수준인 45,202.60입니다. 지수가 잠시 45,202.60 아래로 떨어지더라도 45,000 심리적 저항선 부근에서 강력한 지지선이 나타날 수 있습니다. 이 영역은 2024년 고점인 45,071.29와 거의 일치하며 저가 매수를 유도하여 조정을 안정화할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 45,000 아래로 결정적으로 하락하면 기술적 전망에 상당한 변화가 있음을 의미합니다. 이러한 움직임은 36,611.78(2025년 저점)에서 시작된 전체 상승세가 반전되고 있으며 41,921.97에서 61.8% 되돌림까지 더 깊은 하락에 노출될 수 있음을 시사합니다. 이러한 규모의 하락은 위험 회피 흐름을 증폭시키고 달러를 더욱 지지할 가능성이 높습니다.

미국 10년물 국채 금리

미국 10년물 국채 금리는 지난주 3.956에서 반등세를 확대하며 4.285로 마감했습니다. 이는 이란 전쟁으로 인한 에너지 충격과 연준이 현재의 긴축 수준을 더 오래 유지할 가능성이 높아짐에 따라 인플레이션 및 통화정책 기대감이 급격히 재조정되었음을 반영합니다. 당면 과제는 주요 구조적 저항선인 4.311 돌파 여부입니다. 이를 확실히 돌파하면 4.809(2025년 고점)에서 시작된 수렴 삼각형 패턴이 3.956까지 5파동으로 완료되었음을 시사합니다. 이러한 돌파는 금리가 새로운 중기 상승 랠리 단계에 진입하고 있음을 시사합니다. 확인되면 다음 상승 목표는 4.629 저항선이 되며, 인플레이션 기대감이 계속 상승하면 4.809 고점까지 추가 상승할 가능성이 있습니다. 이러한 지속적인 금리 상승은 주식 시장에 대한 압력을 강화하고 달러에 강력한 추진력을 제공할 가능성이 높습니다.

반면 4.311에서 저항을 받고 4.104 지지선 아래로 하락하면 현재의 상승세가 광범위한 통합 패턴 내의 또 다른 구간일 뿐임을 시사합니다. 이 경우 국채 금리는 시장이 인플레이션 및 중앙은행 정책에 대한 명확한 신호를 기다리는 동안 범위 내에 갇힐 수 있습니다.

WTI 원유

WTI 원유는 지난주 극심한 변동성 이후 현재 통합 단계에 있습니다. 기술적으로 76.76에서의 반등은 119.45에서의 수정 패턴의 두 번째 구간으로 간주됩니다. 91.44 지지선이 유지되는 한 단기적인 편향은 상승 쪽으로 기울어져 있으며 다음 주요 목표는 119.45에서 76.76까지의 61.8% 되돌림 수준인 103.14에 위치합니다. 가격이 103.14 이상으로 상승하면 상승 모멘텀이 약화되기 시작해야 합니다. WTI는 119.45 아래에서 단기 고점을 형성하고 거기에서 반전하여 수정 패턴을 확장해야 합니다. 즉, 103.14 이상으로 결정적인 가속화가 발생하면 통합이 종료되었다는 경고 신호가 됩니다. 이러한 돌파는 특히 중동 지역의 공급 차질이 지속되는 경우 119.45 고점을 통해 새로운 랠리를 촉발할 수 있습니다.

뉴질랜드 달러 (NZD)

뉴질랜드 달러는 이번 주 최악의 성과를 보였으며 NZD/USD는 -2.12% 하락했습니다. 이는 RBNZ와 시장이 강화된 긴축을 책정하는 다른 주요 경제국 간의 정책 차이가 확대되었음을 반영합니다. 투자자들은 현재 RBA와 잠재적으로 다른 중앙은행의 금리 인상에 베팅하고 있지만 RBNZ에 대한 기대는 훨씬 더 신중합니다. 정책 입안자들은 어려운 딜레마에 직면해 있습니다. 즉, 석유 주도 인플레이션에 대처하기 위해 금리를 인상하면 이미 취약한 경제가 더 깊은 침체에 빠질 위험이 있습니다. 또한 RBNZ는 경제에 상당한 유휴 생산 능력이 존재한다고 계속 강조하며 이는 정책 입안자들이 2차 인플레이션 효과의 위험을 제한할 것이라고 믿습니다. 결과적으로 시장이 현재 중앙은행에 기대하는 가장 매파적인 결과는 단순히 올해 내내 현재 정책 설정을 유지하는 것입니다.

기술적으로 NZD/USD의 가속화된 하락과 0.5852 저항선이 된 지지선 돌파는 0.5580에서의 반등이 완료되었음을 시사합니다. 0.5963 저항선이 유지되는 한 위험은 하방에 머물 것입니다. 0.5710 지지선을 추가로 돌파하면 0.5484(2025년 저점)에서 0.6092까지의 전체 통합 패턴이 3파동으로 완료되었음을 주장할 것입니다. 이는 0.5580 지지선을 통해 더 깊은 하락을 가져와 0.5484를 다시 테스트해야 합니다. 장기적인 관점에서 현재의 발전은 NZD/USD가 다시 하락하는 55 EMA(현재 0.6117)에 의해 거부되었음을 시사합니다. 0.5484/67 지지 영역을 확실히 돌파하면 0.8835(2014년 고점)에서의 전체 하락 추세가 재개됩니다. 다음 중기 목표는 0.4890(2009년 저점)입니다.

유로화 (EUR/USD)

EUR/USD의 1.2081 하락은 지난주 1.1506을 돌파하면서 재개되었습니다. 이번 주에는 1.0176에서 1.2081까지의 38.2% 되돌림 수준인 1.1353을 목표로 하향 편향이 유지됩니다. 그곳을 확실히 돌파하면 다음으로 1.0904에서 61.8% 투영을 목표로 합니다. 전반적으로 단기 전망은 또 다른 회복의 경우 1.1666 저항선이 유지되는 한 신중하게 약세를 유지합니다. 더 큰 그림에서는 55 W EMA(현재 1.1495) 돌파가 1.2 주요 클러스터 저항선 수준에 의한 거부를 확인합니다. 0.9534(2022년 저점)에서의 전체 상승 추세도 3파동 수정 상승으로 완료되었을 수 있습니다. 어느 경우든 장기 채널 지지선(현재 1.0528)까지 더 깊은 하락이 예상됩니다. 회복의 경우 1.2081이 유지되는 한 위험은 하방에 머물 것입니다.

장기적인 그림에서 1.6039에서 0.9534까지의 38.2% 되돌림 수준인 1.2019는 1.2000 심리적 수준에 가깝고 전망의 핵심입니다. 이 수준에 의한 거부는 1.6039(2008년 고점)에서의 수십 년 동안의 하락 추세를 그대로 유지하고 전망을 기껏해야 중립적으로 유지합니다. 그러나 1.2000/19를 결정적으로 돌파하면 장기적인 강세 추세 반전을 시사하고 1.3554에서 61.8% 되돌림을 목표로 합니다.