주간 경제 동향: 혼조세 경제 지표 속 주식 사상 최고치 경신

주간 경제 요약 및 전망

최근 경제 이벤트들을 종합하고 앞으로 몇 주간의 시장 전망을 제시합니다. 7월 캐나다 고용 시장은 전 산업에 걸쳐 고르게 증가하며 7만 5천 명의 신규 일자리를 창출했고, 실업률은 6.4%까지 하락했습니다. 이는 지속적인 무역 불확실성 속에서도 경제 회복력을 강화하는 신호입니다. 강력한 노동 시장과 국제 무역 데이터, 개선되는 주택 활동은 경제가 3분기를 순조롭게 시작했음을 시사하며, 2분기 역시 견조했을 것으로 보입니다. 다만, 억제된 인플레이션과 지속적인 관세 위험을 고려할 때, 정책 결정자들은 9월에도 금리를 동결할 가능성이 높습니다.

미국 증시, 혼조세 속 최고점 돌파

8월 초, 호르무즈 해협 통과 재개 가능성에 대한 보도로 국제유가가 하락하면서 주식 시장은 신기록을 경신했습니다. ISM 제조업 및 서비스업 조사는 7월에도 확장세를 이어갔음을 나타냈지만, 상승한 투입 비용은 인플레이션 압력이 지속되고 있음을 보여줍니다. 7월 비농업 부문 고용은 2만 3천 명 감소했으나, 이는 지방 정부 교육 서비스 부문의 이례적인 감소 때문이며, 계절적 요인이 작용한 것으로 보입니다. 민간 부문에서는 3만 명의 일자리가 증가하며 이전 달 추세와 비슷했습니다. 실업률은 4.1%로 소폭 하락하며 전반적으로 안정적인 노동 시장을 유지했습니다.

연방준비제도(Fed)는 안정적인 노동 시장과 지속적인 인플레이션 압력이라는 상반된 경제 지표에 직면해 있습니다. 최근 연방공개시장위원회(FOMC) 투표권자 중 미니애폴리스 연방준비은행 총재 카시카리는 7월 회의에서 금리 인상을 지지하며 정책 긴축에 가장 적극적인 입장을 보였습니다. 필라델피아 연방준비은행 총재 폴슨과 이사 리사 쿡은 보다 신중한 입장을 보였으나, 지속적인 인플레이션이 더 높은 금리를 요구할 수 있다고 언급했습니다. 고용 보고서 발표 후, 9월 금리 인상 가능성은 약 50/50에서 60% 확률로 동결 쪽으로 기울었습니다. 연준의 다음 회의 결정에 대한 불확실성이 높은 가운데, 다음 주 발표될 7월 소비자물가지수(CPI)가 주목받을 것으로 예상됩니다. 시장 컨센서스는 에너지 가격 상승을 반영하여 연간 총인플레이션율이 3.5%까지 가속화될 것으로 전망합니다. 현재로서는 9월 금리 인상을 예상하지 않지만, 현재의 인플레이션 추세가 지속된다면 정책적 조치가 필요할 수 있습니다.

캐나다 경제, 3분기 순항

캐나다 채권 시장은 캐나다와 미국의 7월 고용 보고서 발표에 주목했습니다. 특히 미국의 예상보다 부진한 고용 지표는 양국의 금리를 하락시키는 요인으로 작용했습니다. 캐나다 10년 만기 국채 수익률은 양 보고서 발표 후 약 3.65% 수준에서 연중 최고치 근처를 유지하고 있습니다. 부진한 미국 고용 보고서는 미국 달러에도 부정적인 영향을 미쳐, 캐나다 달러를 포함한 주요 통화 가치를 상승시켰습니다. 한편, 국제유가는 미국과 이란 간의 합의 가능성에 대한 소식으로 이번 주 하락세를 보였습니다.

캐나다의 7월 고용 보고서는 거의 모든 면에서 강세를 보였습니다. 민간 부문과 정규직 및 시간제 일자리가 모두 증가하며 7만 5천 개의 일자리가 늘어났습니다. 고용 증가는 산업 전반에 걸쳐 비교적 고르게 나타났습니다. 심지어 어려움을 겪던 제조업 부문에서도 지난달 일자리를 추가했지만, 미국-캐나다 무역 분쟁 시작 이후 약 2~3% 감소한 상태입니다. 실업률은 노동력과 경제활동참가율이 모두 증가했음에도 불구하고 0.1%p 하락한 6.4%를 기록하며 2024년 이후 최저치를 경신했습니다. 근로 시간은 전월 대비 0.6% 증가하여 월간 GDP에 대한 견조한 신호를 제공했습니다. 다만, 성장 관점에서 한 가지 아쉬운 점은 임금 상승률이 해당 월에 둔화되었다는 것입니다.

캐나다의 견조한 7월 고용 증가와 함께 이번 주 발표된 지역별 주택 데이터는 3분기 초 낙관적인 경제 성장 그림을 그려주고 있습니다. 주택 데이터는 지난달에도 또 한 번의 판매 증가가 있었음을 시사하며, 이는 4개월 연속 증가세입니다. 이러한 증가는 온타리오주의 개선된 주택 구매 용이성에 의해 촉발되었을 수 있습니다. 캐나다 중앙은행(BoC)은 3분기 경제 성장률이 연율 1.5%로 증가할 것으로 예상했으며, 이는 저희 전망과 대체로 일치합니다. 그러나 이는 2분기의 매우 강력한 실적에 따른 것입니다. 이번 주 무역 보고서는 이에 대한 추가적인 증거를 제공했습니다. 캐나다 상품 무역 흑자는 6월에 4개월 연속 확대되었으며, 이는 지난 몇 달간의 견조한 증가세를 이어간 수출 증가에 힘입은 것입니다. 인플레이션 영향을 제외한 6월 수출 무역 물량은 전월 대비 1% 증가한 반면, 수입은 1.5% 감소했습니다. 2분기 전체적으로 상품 수출은 연율 20% 이상 증가했으며, 수입은 6% 증가에 그쳐 순수출이 GDP에 상당한 기여를 했음을 시사합니다.

캐나다 중앙은행(BoC)에게 이번 주 가장 중요한 지표는 고용 보고서였습니다. 정책 결정자들은 2분기 이후 캐나다 성장세의 지속 가능성에 대한 최근의 불확실성을 고려할 때, 이 견조한 고용 지표에 고무될 것입니다. 하지만, 9월 2일 예정된 다음 회의에서 금리는 동결될 것으로 예상합니다. 캐나다 경제는 여전히 상당한 무역 관련 역풍(특히 예상되는 50% 관세 위협)에 직면해 있습니다. 또한, 핵심 인플레이션은 안정적인 수준을 유지하고 있으며, 고용 시장도 개선되고 있지만 아직 완전히 안심할 단계는 아닙니다.