중동 분쟁 격화, LNG 공급난에 석탄·석유로 수요 전환 '위기'

중동 지정학 리스크, 글로벌 에너지 시장 강타

중동 지역의 지정학적 긴장 고조는 호르무즈 해협과 바브 알 만데브 해협 같은 주요 해상 수송로의 불안정성을 야기하며 전 세계 에너지 시장에 큰 파장을 일으키고 있습니다. 특히 액화천연가스(LNG) 가격이 유럽과 아시아 등 주요 소비 지역에서 가파른 상승세를 보이고 있습니다. 카타르, UAE 등 중동의 주요 수출국으로부터 LNG 물동량의 약 90%를 공급받는 아시아 지역은 이번 사태에 더욱 취약한 상황입니다. 유럽 역시 LNG 수입량의 7~11%를 이 불안정한 지역에 의존하고 있습니다.

유럽의 가스 가격 기준물은 한때 메가와트시(MWh)당 €60를 넘어서며 4개월 만에 최고치를 기록했습니다. 이는 최근 미군의 행동과 이란의 보복 공격으로 인해 겨울철 공급 부족에 대한 깊은 우려가 반영된 결과입니다. 유럽의 비축량을 늘리는 데 필수적인 카타르 LNG 수출의 회복세는 현재 상당한 지연에 직면해 있습니다. 업계 분석가들은 €60 이상의 가격이 지속될 경우 에너지 안보 확보를 위한 정부의 막대한 개입이 불가피할 수 있다고 경고합니다.

실질적인 공급망 타격도 심각합니다. 지난 2월 28일 분쟁 발발 이후, 페르시아만을 성공적으로 떠난 LNG 화물은 월별 예상 물량의 극히 일부에 불과합니다. 적대 행위 이전, 이 중요 수로들은 전 세계 석유 및 가스 물동량의 약 20%를 통과시켰습니다. 공급망 문제에 더해, 카타르의 라스 라판 LNG 트레인 4, 6호기와 펄 GTL 트레인 2호기 같은 핵심 LNG 인프라에 대한 직접적인 공격은 수년간 상당한 규모의 생산 능력을 가동 중단 상태로 만들었습니다. 카타르에너지(QatarEnergy)는 라스 라판 설비에서 연간 약 1,280만 톤의 LNG 생산 능력이 3~5년간 손실될 것으로 추정하며, 펄 GTL 트레인 2호기는 1년간의 수리가 필요합니다. 이러한 피해는 기존의 운송 차질 우려를 더욱 심화시킵니다.

수요 변화와 시장 반응

중동 공급망의 차질은 아시아 현물 시장에 상당한 영향을 미쳤습니다. 동북아시아 LNG 가격의 기준이 되는 플래츠 JKM(Platts JKM)은 급격히 상승하여 2022년 말 우크라이나 전쟁으로 인한 급등 시점과 유사한 수준에 근접했습니다. 이 기준 가격은 5월 초 MMBtu당 약 $15에서 현재 $21 이상으로 크게 올랐습니다. 인도, 방글라데시, 대만과 같은 국가들은 공급 부족분을 충당하기 위해 현물 시장에서 대체 공급원을 적극적으로 찾고 있습니다.

트레이더와 포트폴리오 매니저들은 가격 변동성 확대에 대응하여 활동량을 늘렸습니다. 아시아 현물 LNG 시장의 거래량은 2026년 1분기에 전년 대비 상당한 폭으로 증가했으며, 거래 건수는 거의 두 배로 늘었습니다. 파생상품 시장에서는 거래량이 전년 대비 250% 이상 급증하며 더욱 극적인 상승세를 보였습니다. 이러한 혼란은 시장이 새로운 공급 현실에 적응하기 위해 필사적으로 노력하고 있음을 보여줍니다.

남아시아 지역의 영향은 특히 심각합니다. 이전 UAE와 카타르로부터 LNG 수입의 거의 60%를 의존했던 인도는 조달 전략에서 상당한 변화를 겪고 있습니다. 구매자들은 현재 즉시 인도를 위한 입찰을 진행하고, 할인을 모색하며, 구매 약정 기간을 25일 이상에서 15일 이내로 단축하고 있습니다. 인도는 나프타, 연료유, 프로판과 같은 대안을 보유하고 있으며, 이들의 가격이 LNG 대비 경쟁력을 유지한다면 더 매력적인 선택지가 될 수 있습니다.

향후 전망 및 시장 영향

현재의 지정학적 위기는 세계 LNG 시장의 빠른 확장이라는 배경 속에서 전개되고 있습니다. 중동 분쟁 이전에는 2026년 전 세계 LNG 공급이 미국과 캐나다의 신규 생산 능력에 힘입어 전년 대비 11% 증가할 것으로 예상되었습니다. 그러나 카타르와 UAE의 공급 차질로 인해 이러한 예상 증가분의 거의 전부가 상쇄되면서, 예상 증가율은 단 1%로 급감했습니다. 이는 글로벌 에너지 공급 능력의 거대한 재조정을 의미합니다.

파키스탄에서 LNG 수입이 75% 급감하고, 한국이 전년 대비 수입량을 10% 감소시키는 등 이미 수요 위축이 나타나고 있습니다. 한국 규제 당국은 천연가스에서 벗어나기 위해 석탄 화력 발전 상한선을 이미 해제했습니다. 중국 역시 LNG 수입 감소를 겪고 있으며, 그곳에서도 가스에서 석탄으로의 전환이 이루어지고 있습니다.

향후 시장 방향은 두 가지 주요 요인에 의해 결정될 것입니다. 첫째, 중동을 통한 LNG 흐름이 정상화될지, 아니면 상황이 더욱 악화될지가 주요 관심사입니다. 시장이 초기 충격 이후 어느 정도의 회복력을 보여주었지만, 위험 프리미엄이 다시 부상할 가능성은 여전히 높습니다. 두 번째 중요한 지표는 아시아와 북유럽 간의 차익 거래 기회입니다. 이 스프레드와 운임 비용은 한계 LNG 화물이 어디로 향할지를 실시간으로 보여주는 신호입니다. 아시아에서의 프리미엄은 동쪽으로의 흐름을 유도하는 반면, 스프레드가 좁혀지거나 사라지면 유럽으로 화물을 되돌릴 수 있습니다.

유럽의 가스 저장 수준 역시 면밀히 관찰해야 합니다. 2022년 정부 지원으로 인해 독일과 같은 국가들이 비축량을 채우기 위해 경쟁하면서 기록적인 가격이 형성되었던 점을 고려할 때, 겨울철까지 목표 저장 수준에 도달하지 못하면 새로운 정책 개입과 가격 지지가 촉발될 수 있습니다. 궁극적으로 이번 분쟁은 에너지 구매자와 정책 입안자들에게 공급 안보의 절대적인 중요성을 강력하게 상기시켰습니다. 이러한 경험은 신뢰도가 떨어진 지역으로부터의 공급선 다변화에 대한 더 큰 집중을 유도하고, 2022년의 우려를 반영하여 공급 안보를 계약 및 정책 의제의 최우선 순위로 끌어올릴 가능성이 높습니다.