澳联储率先打响鹰派“第一枪” 原油价格重回100美元下方

地缘政治阴云笼罩 原油多空拉锯战升级

亚洲市场周二早盘，WTI原油期货价格小幅攀升至95美元/桶上方，而布伦特原油则试图重新站上100美元/桶的心理关口。昨日油价的初步上扬势头在市场传出部分油轮可能通过霍尔木兹海峡的消息后有所消退，同时也有报道称，除美国及其盟友外，石油流动可能恢复。然而，持续的地缘政治紧张局势依然让原油多头保持高度警惕，整体的风险格局依旧脆弱，使得油价更容易出现上行波动而非持续下跌。

在地缘政治层面，美国前总统特朗普呼吁国际援助的反应显得异常冷淡，昔日盟友的回应并不积极。值得注意的是，盟友们在军事支持方面已受到一年多的“软硬兼施”的威胁。今年早些时候，欧洲在格陵兰问题上就已显现紧张，而特朗普政府随后对全球贸易伙伴施加了巨额关税，其经济冲击波之大，使得向霍尔木兹海峡派遣军舰与美国并肩作战，成为一项政治上极为复杂的决策。

不可否认，欧洲国家同样渴望局势得到解决，并正在探索各种选项。但一些观点认为，他们倾向于在北约框架之外寻求解决方案，其中一些方案包括通过红海重新规划贸易路线。然而，目前一切仍不明朗。清晰的是，全球不确定性持续存在，各国意见分歧，中东地区的石油基础设施正遭受袭击，而俄罗斯则因制裁的放松而持续受益于强劲的石油收入。

随着冬季供暖季临近以及卡塔尔液化天然气（LNG）供应的不确定性增加，欧洲内部要求与俄罗斯关系正常化的呼声正在 rise。这也不难解释为何周一欧洲国防类股上涨了1.79%。局势是否会进一步恶化？再叠加私人信贷压力对大型银行的影响、人工智能（AI）相关担忧、软件即服务（SaaS）行业的潜在危机，以及全球央行预期鹰派立场的转变、国际贸易和军事互信的削弱，这一切都为市场的狂欢奠定了不佳的基础。但历史经验表明，总会有触发因素吸引“逢低买入”的投资者重新入场，正如当年关税战后的市场反弹一样。所有相关方在关税战中都遭受了损失，但市场却创下了新的纪录。中东紧张局势的缓解，或许能引发类似的乐观情绪，但具体何时以及如何发生，将取决于后续的头条新闻。

澳联储意外加息 市场焦点转向美联储

今日，市场消息依旧不尽如人意。澳大利亚联储（RBA）如预期般将现金利率上调了25个基点，以遏制可能因能源价格上涨而加剧的通胀压力。受此影响，澳元兑美元（AUDUSD）昨日在美国10年期国债收益率回落的背景下，从50日移动平均线反弹，今日已接近0.71关口。

与此同时，美元昨日的回调也为主要货币提供了支撑。欧元兑美元（EURUSD）从1.1414反弹，而美元兑日元（USDJPY）则在160附近遭遇阻力。然而，持续的中东紧张局势、高企的能源价格以及市场对美联储（Fed）政策预期的鹰派转变，在中短期内仍将支撑美元走强。高昂的能源成本加上强势美元，将迫使其他主要央行维持鹰派立场，这对风险偏好构成不利影响。

美联储今日将开始为期两天的政策会议，投资者正翘首以盼，希望了解政策制定者将如何评估最新事态发展。此前，尽管通胀率仍高于目标水平，但美联储官员的倾向是支持劳动力市场的软化。然而，现在通胀不仅预计将维持在目标之上，甚至可能再次攀升，而劳动力市场的疲软仍然是一个令人担忧的问题。联邦基金利率期货市场已不再完全消化今年25个基点的降息预期，这意味着市场对鹰派立场的转变已基本定价。这使得我们不禁要问，美联储的最终决策是否会比预期更为鹰派或更为鸽派？答案将在明日揭晓。

科技巨头AI雄心与软件行业挑战并存

在股市方面，欧洲和美国市场周一均录得积极表现，这得益于油价的回落以及科技股的上涨。英伟达（Nvidia）首席执行官黄仁勋在其GTC大会上表示，预计公司最新AI芯片在2027年前的收入将达到“至少”1万亿美元，并确信“计算需求将远超于此”。他认为，AI领域的下一个重大突破将是向“代理式工作”的转变，即模型不仅能回答问题，还能实际执行任务。这将进一步推高对高性能芯片的需求。

然而，这也加剧了芯片制造商在降低推理成本方面的竞争，例如谷歌的TPUs。这或许解释了为何英伟达昨日股价在盘中上涨后收盘仅上涨1.65%，仍在其50日和200日移动平均线区间内交易。自去年11月以来，英伟达的股价一直处于相对区间波动状态，在170美元至200美元之间徘徊。投资者对其长期需求充满信心，但对大型科技公司在AI方面的支出规模则更为谨慎。

至于所谓的“SaaS-pocalypse”（AI模型威胁传统软件业务的现象），黄仁勋预测将转向他所称的“Aas”--代理式人工智能即服务。在这种模式下，公司将向客户销售AI代理，以便他们能够构建自己的软件。昨日，iShares Expanded Tech-Software ETF上涨了0.90%，反映出市场对企业适应能力的乐观预期--尽管并非所有企业都能成功转型。