地缘政治阴影笼罩 石油巨头悄然收缩绿色投资
全球能源巨头正上演一场战略大转移。市场数据显示，各大石油和天然气公司已显著收紧了对绿色能源项目的资金投入，这是自2017年以来此类支出首次出现年度下滑。这一重大转变标志着它们重新聚焦于传统的石油和天然气业务，因为这些领域的回报率远超可再生能源。与此同时，中东关键航运通道日益加剧的地缘政治动荡，正对全球能源供应构成严峻威胁。
市场格局重塑：绿色投资遇冷，传统能源回归
进入2025年，全球顶尖的油气公司集体削减了在低碳能源解决方案上的投资，总额从2024年的382亿美元骤降至257亿美元，降幅超过三分之一。这一举动与21世纪初的趋势形成了鲜明对比，彼时许多被称为‘超级巨头’的公司曾承诺逐步减少化石燃料产量，并将巨额资金注入绿色倡议。例如，英国石油公司（BP）和壳牌（Shell）等公司此前设定的在本十年末减少油气产量的目标，如今已被悄然撤回。这种转变反映出一种日益清晰的认识：能源转型比预期更具挑战性，盈利能力也相对较低。尤其是在2022年能源危机暴露了传统能源供应的脆弱性之后，这种现实感愈发强烈。
投资转向背后的多重推手
推动这一投资策略转变的因素是多方面的。首先，当前核心的石油和天然气业务提供了更具吸引力的利润空间和股东回报，相较之下，可再生能源的投资前景显得黯淡。数据显示，绿色能源支出同比大幅削减超过33%，这有力地证明了公司在投资优先级上的调整。其次，美国国内对于海上风电项目的反对等监管阻力，也浇灭了部分绿色能源领域的投资热情。更重要的是，地缘政治的动荡为能源市场增添了新的风险维度和紧迫感。伊朗实际上已经关闭了霍尔木兹海峡这一连接波斯湾与全球市场的关键咽喉要道，这无疑给能源市场带来了巨大的冲击，并推高了原油价格。分析师们发出警告，任何对曼德海峡的干扰--这是控制红海通道的另一条至关重要的航运路线--都可能加剧市场波动。该海峡承担着全球约6%的海运原油贸易量。而受到伊朗支持的胡塞武装可能卷入其中，进一步扰乱交通，构成了实质性的威胁。
交易员警惕：地缘风险推升油价，关注关键节点
对于交易员而言，绿色投资的减少与中东地区地缘政治风险的加剧交织在一起，共同塑造了一个复杂且充满挑战的交易环境。大型能源公司重新聚焦于油气勘探和生产，这可能意味着中长期内化石燃料供应的增加，若地缘政治紧张局势得以缓和，或许会限制油价的上涨空间。然而，当前对航运路线，特别是曼德海峡和沙特阿拉伯红海港口延布（Yanbu）的直接威胁，却为原油价格带来了显著的上行风险。交易员们应密切关注红海和波斯湾的局势发展。对于Brent原油，需要关注的关键技术阻力位在90美元/桶附近，支撑位则在80美元/桶左右。任何对航运通道的持续性干扰，都有可能将油价急剧推高，若供应受严重限制，甚至可能触及100美元/桶。沙特阿拉伯通过其东西向管道将数百万桶石油输送至红海，提供了一定的缓冲，但分析师指出，如果延布港口终端直接遭到袭击，可能影响多达700万桶/日的供应量。
展望：短期油价波动加剧，长期转型仍是目标
能源格局正处于一个关键的十字路口。大型石油公司从绿色投资中撤退，叠加不断升级的地缘政治紧张局势，预示着石油市场将迎来一段波动性加剧的时期。尽管能源转型的长期目标依然是全球共识，但短期未来似乎仍将依赖于传统能源。因此，供应中断成为交易员和政策制定者最为关注的问题。即将发布的经济数据以及中东地区局势的任何进一步升级或缓和，都将在未来几周和数月内，对市场情绪和价格走向产生至关重要的影响。
常见问题解答
- 为什么大型石油公司正在减少对绿色能源的投资？
主要原因是与可再生能源项目相比，核心油气业务能提供更高的利润率，且人们越来越认识到能源转型面临的重大挑战。2025年的投资额已从2024年的382亿美元降至257亿美元。 - 曼德海峡中断的风险有多大？
曼德海峡的潜在中断风险极高，因为它承担了全球约6%的海运石油贸易量。如果胡塞武装成功扰乱沙特延布港口的出口，可能影响多达700万桶/日的供应。 - 交易员应关注原油的哪些关键价位？
交易员应关注Brent原油在90美元/桶附近的阻力位，若供应路线受严重影响，可能上探100美元/桶。目前的支撑位在80美元/桶附近。
