地缘政治阴云笼罩 市场聚焦欧洲通胀与美国就业数据
欧洲经济警报：通胀回升与企业定价压力
本周，欧元区的经济焦点将集中在德国的初步通胀数据以及欧盟委员会3月份的商业调查中企业价格预期。市场普遍预测，受能源价格驱动，德国年化通胀率将从1.9%大幅攀升至2.7%。尽管当前数据可能尚未完全反映地缘政治冲突的影响，但欧洲央行（ECB）行长拉加德密切关注的欧盟委员会关于销售价格预期的调查结果，将为判断未来通胀走势提供关键线索。此外，希腊央行行长斯图纳拉斯今日将发表讲话，市场将密切关注其对货币政策和通胀前景的看法。
与此同时，瑞典2月份零售销售数据的重要性或将因近期中东局势的演变而有所减弱。尽管如此，近几个月零售销售与消费者信心之间出现的脱节现象值得注意。数据显示，1月份瑞典零售销售同比增长4.1%，远超当时疲软的消费者信心水平。
在亚洲，日本东京将于隔夜公布3月份消费者物价指数（CPI）数据，这将是衡量能源冲击对日本物价影响的早期信号。2月份的零售销售、失业率和工业产出数据也将发布，但其时效性相对有限。中国方面，国家统计局将公布3月份的制造业和非制造业采购经理人指数（PMI）。2月份，中国官方制造业PMI降至49.0，但3月份新兴产业PMI和财新高频指标显示出制造业可能正在企稳反弹的迹象，不过，伊朗局势的动荡为复苏前景增添了不确定性。
美国就业市场与央行动态成焦点
本周，市场将迎来一系列重要的美国劳动力市场数据，包括JOLTS职位空缺数据、挑战者裁员报告，以及周五公布的重磅非农就业数据。这些数据将为美联储的政策决策提供关键依据。美联储主席鲍威尔及纽约联储主席威廉姆斯也将发表讲话，市场期待他们能就当前经济形势和货币政策路径提供更多指引。
上周末，挪威公布的3月份季调后失业率录得2.1%，略高于挪威央行2.0%的预测，但鉴于偏差不大，预计对市场影响有限。2月份零售销售数据则环比下降1.1%，基本符合预期。尽管短期内受到高额电费等因素影响，但得益于强劲的工资增长和抵押贷款利率的回落，自2025年初以来，挪威零售活动整体呈现上升趋势。
欧元区方面，西班牙3月份调和消费者物价指数（HICP）年率升至3.3%，低于预期的3.8%，核心通胀则持稳于2.7%。西班牙能源价格的快速传导和高基数效应是推升通胀的主要原因。因此，市场预计周二公布的欧元区整体通胀数据将升至2.7%，高于2月份的1.9%，但可能低于西班牙的升幅。这一预期可能为欧洲央行释放鸽派信号。
欧洲央行管委施纳贝尔周五晚间释放了相对鸽派的信号，强调在评估能源价格冲击时需保持谨慎，不应“急于行动”，并需关注通胀的“第二轮效应”和需求状况。尽管她此前立场偏鹰派，且对经济前景持乐观态度，但此番言论表明她可能倾向于支持在4月份维持利率不变。在美国，3月份一年期通胀预期终值被上修至3.8%，反映了汽油价格的上涨，而五年期通胀预期则稳定在3.2%，显示长期通胀预期仍保持锚定。
地缘政治风险叠加加息预期 市场情绪趋于谨慎
近期，中东地区紧张局势的再度升级，特别是与伊朗相关的冲突风险，已成为影响金融市场的关键因素。这不仅推高了Brent原油价格，也加剧了全球经济增长放缓的担忧。能源公司股价的上涨印证了避险情绪的升温。
上周五，全球股市普遍收跌，S&P 500指数下跌1.7%，纳斯达克指数下跌2.2%，罗素2000指数下跌1.8%，欧洲斯托克600指数下跌1%。对油价持续上涨可能抑制需求的担忧主导了市场讨论，导致典型的风险规避交易。能源板块成为少数上涨的板块，逆势上涨1.9%。隔夜，由于周末期间也门胡塞武装的袭击事件，股指期货及亚洲股市普遍走低。
在固定收益和外汇市场，能源价格因伊朗局势升级风险而再次走高，加之全球主要央行可能在经济放缓的背景下继续加息的预期，共同塑造了市场基调。尽管上周五市场波动剧烈，但本周一开盘时，尽管风险偏好受损，但主要外汇汇率变动相对温和。美国国债收益率小幅走低，而贵金属价格基本持平于上周五收盘水平。
市场展望与交易者关注点
地缘政治风险的加剧，特别是伊朗相关事件对石油供应的潜在影响，是当前市场最直接的担忧。投资者应密切关注Brent和WTI原油价格的动向，以及其对全球通胀和经济增长的传导效应。欧洲央行即将公布的通胀数据，特别是核心通胀的演变，将是判断其未来货币政策路径的关键。同时，美国非农就业报告的各项细节，如平均时薪和失业率，将直接影响市场对美联储降息预期的定价。交易者需要警惕油价波动可能引发的连锁反应，以及央行在抑制通胀与支持增长之间寻求平衡的挑战。美元指数、日元及其他避险货币的表现，以及股市中的防御性板块和周期性板块的相对强弱，都将是观察市场情绪的重要指标。
