红海与霍尔木兹海峡双重危机：油市避险情绪急剧升温
能源咽喉面临双重威胁 油价巨震一触即发
继美国与以色列发动大规模空袭后，伊朗方面已事实上关闭了至关重要的霍尔木兹海峡，此举对全球能源市场造成了巨大冲击，国际油价应声飙升。然而，市场人士警告称，若位于中东地区的另一关键航运通道--曼德海峡--也遭遇中断，能源市场的动荡恐将进一步加剧。霍尔木兹海峡作为连接波斯湾与全球主要贸易通道（经阿曼湾和阿拉伯海）的战略要冲，其潜在的封闭对全球能源供应构成了直接威胁。
与此同时，曼德海峡的局势同样不容乐观。该海峡是船只进出红海的狭窄通道，而红海沿岸大部分地区目前由也门胡塞武装控制。胡塞武装，作为伊朗最强有力的地区盟友之一，被美国列为恐怖组织，并曾数次袭击曼德海峡及红海区域的国际船只。尽管他们迄今为止尚未直接卷入美以与伊朗的冲突，但分析人士指出，一旦胡塞武装决定加入战局，全球能源市场将面临更广泛的震荡。
胡塞武装的潜在介入 牵动全球石油供应链
“胡塞武装在此地的威胁是真实存在的，”伊朗石油历史及欧亚集团高级分析师格雷戈里·布鲁（Gregory Brew）表示。根据美国能源信息署（EIA）的数据，曼德海峡承担了全球约6%的海运原油交易量。作为全球最大的石油出口国，沙特阿拉伯自2月28日战争爆发以来，已通过其东西输油管道将数百万桶石油从中东运往红海地区。布鲁指出，“现在有大量的油轮正在通过红海，在那里装载原油”，沙特位于红海沿岸的延布港是其唯一的另一条石油出口通道。“这对石油市场意义重大，因为它缓解了波斯湾完全关闭所带来的压力。”
然而，布鲁进一步警告，“但如果胡塞武装袭击了延布港，并且他们采取了足够措施扰乱该码头的出口，那么我们将面临每天700万桶石油供应中断的局面。”这一潜在的供应中断量对全球油价可能产生毁灭性影响。
地缘政治博弈升级 市场风险加剧
尽管胡塞武装尚未正式宣布加入伊朗与西方的冲突，但其领导人阿卜杜勒·马利克·胡塞（Abdul Malik al-Huthi）已公开表示，该组织随时准备根据局势发展采取行动。“关于军事升级和行动，只要事态发展需要，我们的手指随时都在扳机上，”他在3月5日的一次电视讲话中说道。伊朗官方媒体也于3月12日报道称，胡塞武装已进入全面戒备状态，可能加入伊朗的战争努力，并警告称胡塞武装的介入可能导致曼德海峡的关闭。
目前尚不清楚胡塞武装为何选择暂时不介入冲突，这究竟是深思熟虑的策略，还是其当前军事能力的体现。近年来，美以的空袭行动在一定程度上削弱了胡塞武装在也门的作战能力，这些空袭是对胡塞武装导弹和无人机袭击以色列及红海国际航运的回应。事实上，胡塞武装曾在2025年5月与美国签署了停火协议。
作为伊朗所谓的“抵抗轴心”--一个对抗以色列的松散联盟--的重要成员，胡塞武装拥有相当大的自主权，伊朗对其行动的控制力有限。另一位“抵抗轴心”成员黎巴嫩真主党已通过向以色列发射火箭和无人机，在战争中开辟了第二战场，引发了以色列毁灭性的军事反击。
“我认为胡塞武装的财政和军事状况会阻止他们参与大规模敌对行动，”布鲁分析道。“美以的军事行动确实损害了胡塞武装在也门的地位，他们现在难以支付战士的薪酬。”
然而，布鲁塞尔国际危机组织的也门问题高级分析师艾哈迈德·纳吉（Ahmed Nagi）认为，胡塞武装按兵不动是一种与伊朗协调的战略性举措。“伊朗似乎在逐步管理冲突升级，并将胡塞武装作为后备力量，而不是一次性激活所有战线，”纳吉解释道。“在这种情况下，胡塞武装扮演着一张重要的牌，可以在后期打出，尤其考虑到他们有能力扰乱红海航运并制造更广泛的经济和安全压力。”纳吉补充说，保持克制可以保留这种筹码。“如果伊朗面临的军事压力增加，或者战争进入更关键的阶段，胡塞武装仍可能介入，尽管这会对其在国内造成潜在代价。”“因此，他们目前的克制看起来更像是时机选择，而非不愿介入。”
市场影响与投资者观察
地缘政治风险的叠加正迅速推高原油价格。WTI原油期货和Brent原油期货均出现显著上涨，市场避险情绪急剧升温。投资者正密切关注中东地区的局势发展，任何关于霍尔木兹海峡或曼德海峡航运受阻的消息都可能引发油价的进一步剧烈波动。此外，投资者还应关注沙特阿拉伯延布港的出口动态，以及胡塞武装的任何军事行动迹象。美元指数的波动以及全球主要央行的货币政策动向，也可能在当前复杂的地缘政治背景下对大宗商品市场产生联动影响。