地缘风险加剧，欧元承压
地缘政治风险下的欧元困境
欧元正面临严峻的挑战，成为中东地区持续动荡的意外受害者。尽管市场对欧洲央行（ECB）实施两次加息的预期不断升温，但欧元兑美元 (EURUSD) 货币对仍难以找到实质性支撑。地缘政治风险的升级，正逐渐掩盖货币政策调整可能带来的任何潜在利好。
伊朗政治局势发展带来的不确定性，加剧了对避险资产的需求，这主要使美元受益。美元近期的飙升是其一年来最强劲的单周表现，而且随着地缘政治局势持续紧张，这种涨势很可能会进一步延续。EURUSD 汇率本周初出现明显的下行缺口，反映了市场规避风险的情绪。
美元强势与能源格局
历史上，原油价格的快速上涨与美国的经济衰退存在关联，1973年、1980年、1990年和2008年的情况都证明了这一点。市场开始担忧，美国劳动力市场降温，以及潜在的贸易保护主义措施和限制性移民政策，可能会预示着经济下滑。2月份的数据显示，非农就业人数减少了9.2万，失业率攀升至4.4%。
然而，今天存在一个关键的区别：美国已经转变为能源净出口国。因此，与欧洲或亚洲等依赖能源的地区相比，美国经济更有能力承受布伦特 (Brent) 和西德克萨斯中质原油 (WTI) 价格超过每桶100美元的影响。
能源格局的转变正在促成资本流动的逆转，削弱了“抛售美国”的趋势。与全球其他股指相比，美国股指表现出更强的韧性，美元也大幅升值。投机性投资者已大幅减少了美元的净空头头寸，在最近的交易中削减了三分之二。
欧洲央行的有限影响力
即使今年欧洲央行 (ECB) 加息两次的可能性增加，使预期升至 30% 以上，欧元的下跌仍未得到遏制。在中东爆发武装冲突之前，市场参与者普遍预计欧洲央行的存款利率将在2026年之前保持不变。目前的预期现在已将利率从 2% 上调至 2.25%，一些人预计，由于担心通胀加速，利率可能会升至 2.5%。然而，在受地缘政治因素主导的环境中，央行政策的影响力大大降低。
欧洲央行不太可能启动激进的货币紧缩周期，特别是考虑到能源供应中断以及石油和天然气价格飙升带来的重大经济挑战。欧洲的能源储备十分紧张，该地区作为能源净进口国，严重依赖中东地区的能源供应，这进一步加剧了其脆弱性。EURUSD 货币对被认为是外汇市场上极易受到美国、以色列和伊朗之间紧张局势升级影响的主要货币对，这是合理的。
