全球不确定性下的市场综述
全球市场概览
本周市场受到中东地区冲突的显著影响，最初的市场反应已将能源供应中断和通货膨胀压力等潜在风险纳入考量。然而，对局势长期影响的明确评估仍然难以捉摸。要扭转当前普遍存在的避险情绪，投资者需要更清晰地了解冲突的解决方案或对其持续时间的可靠估计。不幸的是，目前尚无法获得此类可见性，导致市场环境容易受到谣言和猜测的影响。
来自各种来源的未经证实的报告进一步混淆了局面。其中包括美国参与护送油轮通过霍尔木兹海峡并提供金融保险的说法，以及后来被否认的伊朗向美国中央情报局寻求结束冲突条款的报告。更复杂的是，新闻媒体继续报道紧张局势升级，例如土耳其拦截了据称从伊朗发射的弹丸。
除中东地区外，投资者还在努力应对美国贸易政策的潜在变化。最初的报告表明，美国可能会实施全球 15% 的贸易关税。随后的报告表明，欧盟可能免于征收此关税，从而造成进一步的混乱和市场波动。这种复杂且经常矛盾的信息流导致不同市场的反应不一。以 EuroStoxx 50 为代表的欧洲股市显示出复苏迹象，在经历了本周早些时候约 6% 的损失后，反弹了 1.5%。美国指数也小幅上涨。能源市场的情况好坏参半，荷兰天然气价格从超过 €60/MWh 降至 €50/MWh 左右，而 Brent 原油价格仍高于 $80/b。
利率与经济数据
继美联储 (Fed) 和欧洲央行 (ECB) 对通胀表示担忧后，近期收益率有所上升，欧元区和美国利率市场似乎都已达到稳定点。德国收益率在 -1 bp（2 年期）和 +2 bps（30 年期）之间波动，但现在得出明确结论还为时过早。美国收益率的波动甚至更小，整个曲线的波动小于 2 bps。美国 ADP 发布的 2 月份私营部门就业人数增长强劲，达到 63,000 人，但很大程度上被地缘政治事件所掩盖。美国服务业 ISM 报告可能也会面临类似的命运。
央行观察与货币动向
在外汇市场上，“美元避险”行情暂停，美元指数 (DXY) 从 99 跌至 98.8 以下。EUR/USD 货币对在触及年初至今的新低后，显示出初步触底迹象，目前交易于 1.1635。日元也小幅走强，USD/JPY 从 157.75 变为 157.3。日本财务大臣 Katayama 重申，政府愿意干预货币市场，以解决过度波动的问题。
最近发布的经济数据进一步揭示了全球经济形势。捷克 2 月份的通货膨胀率环比下降 0.1%，使总体数字进一步低于 2% 的通货膨胀目标，从同比增长 1.6% 降至同比增长 1.4%。但是，潜在的核心通货膨胀指标仍然很高，在同比增长 2.7% 至同比增长 3.1% 之间。捷克国家银行副行长 Frait 指出，如果主要央行维持利率不变，近期全球发展可能会限制放松货币政策的空间。EUR/CZK 仍低于第一个阻力位 24.40。
在瑞士，2 月份的价格环比上涨 0.6%，这是自 6 月以来的首次上涨。年度价格涨幅保持不变，为 0.1%。瑞士核心通货膨胀率（不包括新鲜和季节性产品、能源和燃料）环比上涨 0.2%，同比上涨 0.4%。由于政策利率维持在 0% 不变，人们的注意力已转移到瑞士法郎汇率上，这促使中央银行进行了强烈的口头干预。瑞士央行副行长 Martin 重申了该行在考虑到近期政治事件的情况下进行干预的意愿和准备。EUR/CHF 仍低于 0.91，表明瑞士法郎历来强劲。
