Colombie : Un Super El Niño pourrait déclencher une crise énergétique majeure

L'ombre d'une crise énergétique plane sur la Colombie

Un puissant phénomène climatique, le Super El Niño, pourrait frapper en 2026, apportant avec lui des températures plus élevées et des sécheresses aux conséquences économiques désastreuses. Les prévisions actuelles suggèrent que la Colombie pourrait être particulièrement touchée. Des périodes de sécheresse extrêmes risqueraient de faire chuter drastiquement les niveaux d'eau alimentant les barrages hydroélectriques. Ce scénario représente une menace critique pour l'approvisionnement énergétique du pays, exerçant une pression considérable sur les centrales thermiques déjà confrontées à un déficit marqué en gaz naturel. L'équilibre déjà fragile du réseau électrique colombien sera mis à rude épreuve. Alors que la production hydroélectrique devrait chuter, le fardeau reposera lourdement sur les centrales thermiques. Cependant, ces installations fonctionnent déjà sous contrainte en raison d'une pénurie persistante de gaz naturel domestique. Cette double pression devrait entraîner une augmentation significative des importations de gaz naturel, bien plus coûteuses, exacerbant les défis auxquels est confrontée l'économie colombienne, déjà fragile et sous tension budgétaire.

Dépendance accrue aux importations et envolée des coûts

La dépendance de la Colombie vis-à-vis du gaz naturel importé est en augmentation constante depuis décembre 2016. Malgré la flambée des prix mondiaux, les expéditions de gaz naturel liquéfié (GNL) ont connu une forte hausse. Les projections pour 2025 indiquaient qu'environ 18% de la consommation nationale de gaz naturel serait couverte par les importations. Ce chiffre est aujourd'hui en augmentation alarmante pour 2026. Les estimations initiales suggéraient qu'un peu plus d'un quart du gaz naturel colombien serait d'origine étrangère en 2026. Cependant, les prévisions révisées indiquent désormais que ce chiffre dépassera les 32% et devrait encore grimper. Par conséquent, les prix du gaz naturel en Colombie s'envolent. Les importations de GNL sont substantiellement plus onéreuses que le gaz sec produit localement, entraînant une augmentation des prix de 36% entre 2022 et 2024. Malgré les efforts pour amortir l'impact de la hausse des coûts d'importation, les prix continuent leur ascension. Les observateurs du secteur estiment que les prix du gaz naturel en Colombie pourraient encore grimper de 25% au cours de l'année 2026. Cette hausse anticipée exercera une pression supplémentaire sur les entreprises et les ménages, risquant d'enflammer une crise du coût de la vie en spirale. De tels développements devraient alimenter de nouvelles augmentations du taux d'inflation, déjà à un sommet pluriannuel.

Tensions économiques et réserves en déclin

Ces facteurs cumulatifs pèsent lourdement sur une économie qui présente déjà une vulnérabilité budgétaire. Le déficit budgétaire s'élevait à un niveau proche du record de 6,4% du produit intérieur brut (PIB) à la fin de 2025, et les projections indiquent qu'il pourrait s'élargir à 6,6% en 2026, positionnant potentiellement le déficit budgétaire colombien comme le troisième plus important au monde. Le coût élevé des importations de GNL est un moteur majeur de l'inflation, gonflant les dépenses pour les entreprises commerciales comme pour les consommateurs domestiques qui dépendent de cette source d'énergie essentielle. Les données de l'agence gouvernementale des statistiques colombienne, DANE, révèlent que le taux d'inflation mensuel a atteint 0,47% en mai 2026, se traduisant par un taux annuel de 5,84%. Il s'agit de l'inflation annuelle la plus élevée depuis 2024, une période où l'inflation diminuait progressivement après un pic record de 12,36% en 2023. Ce pic précédent était attribué à des mesures de relance pandémique excessives et à des perturbations de la chaîne d'approvisionnement mondiale découlant des confinements liés au COVID-19.

La dépendance croissante de la Colombie au gaz naturel importé découle d'un net ralentissement de la production nationale et d'une diminution des réserves. En avril 2026, le pays produisait environ 694 millions de pieds cubes de gaz naturel par jour. Ce chiffre représente une baisse de près de 1% par rapport au mois précédent et une diminution préoccupante de 15% par rapport à la même période de l'année précédente. Les niveaux de production sont désormais inférieurs de 36% à ceux d'il y a une décennie, illustrant de manière frappante le déclin abrupt par rapport à une époque où la Colombie était autosuffisante en cette ressource énergétique vitale. Cette chute de production est en grande partie la conséquence d'un nombre réduit de nouvelles découvertes et d'une diminution substantielle de la production de champs clés tels que Chuchupa et Ballena, situés dans le bassin offshore de La Guajira. Le champ Chuchupa, qui a atteint son pic en 2010, a vu plus de 90% de ses hydrocarbures récupérables extraits et devrait atteindre sa limite d'épuisement économique d'ici 2027, ne contribuant actuellement qu'à 1% de la production totale de gaz naturel de la Colombie. La production de Ballena a culminé en 2014, avec une durée de vie opérationnelle prévue jusqu'en 2039, date à laquelle les analystes prévoient l'épuisement des réserves de gaz naturel économiquement viables. Ces facteurs combinés contribuent à la baisse de la production et à un écart d'approvisionnement croissant qui devrait s'aggraver si El Niño se manifeste en Colombie au cours du second semestre de 2026. Des rapports récents indiquant une nouvelle réduction des réserves prouvées de gaz naturel de la Colombie amplifient les risques pour son économie dépendante de l'énergie. Selon l'Agence Nationale des Hydrocarbures (ANH), les réserves prouvées de gaz naturel à la fin de 2025 ont connu une baisse de 17% d'une année sur l'autre, tombant à 1.717 billions de pieds cubes.

Répercussions sur les marchés

La confluence d'un potentiel événement Super El Niño et des défis énergétiques structurels de la Colombie présente des perspectives complexes pour les investisseurs et les traders. Une réduction sévère de la production hydroélectrique, couplée à une offre de gaz contrainte, pourrait forcer des mesures d'urgence et impacter significativement les prix de l'énergie. Cette situation souligne la vulnérabilité des économies fortement dépendantes d'une seule source d'énergie primaire, surtout lorsqu'elle est associée au déclin des réserves domestiques et à la hausse des coûts d'importation. Les traders devraient surveiller attentivement les prévisions d'El Niño et son impact potentiel sur les régimes de précipitations colombiens. Les répercussions immédiates pourraient se faire sentir sur le prix du Peso Colombien (COP), qui pourrait s'affaiblir face aux principales devises comme le Dollar Américain (USD) en raison d'une pression économique accrue et de potentiels retraits de capitaux. Les entreprises du secteur de l'énergie opérant en Colombie ou y exportant, en particulier celles impliquées dans la production d'énergie thermique ou la distribution de gaz naturel, seront sous surveillance. De plus, les indices de référence mondiaux du gaz naturel pourraient connaître de la volatilité si la demande d'importation accrue de la Colombie modifie significativement les dynamiques régionales d'offre et de demande. Les investisseurs devraient également être attentifs à toute intervention gouvernementale ou changement de politique visant à sécuriser les approvisionnements énergétiques ou à atténuer les retombées économiques, car cela pourrait créer des opportunités de trading.