EUR/USD sous pression face à l'aversion au risque

Repli de l'EUR/USD dans un contexte de "risk-off"

La paire EUR/USD se maintient autour de 1.1540 durant la session européenne de ce lundi, prolongeant ses pertes observées durant la session asiatique. La pression sur la paire de devises s'intensifie en raison d'une faible demande pour les actifs plus risqués, conséquence directe de l'escalade des tensions au Moyen-Orient impliquant les États-Unis, Israël et l'Iran. Cette situation favorise une dynamique de marché dite de "risk-off".

Dans le jargon financier, les expressions "risk-on" et "risk-off" décrivent le niveau de tolérance au risque des investisseurs. En période de "risk-on", les investisseurs affichent un optimisme quant à l'avenir et sont plus enclins à acquérir des actifs risqués. À l'inverse, en phase de "risk-off", ils adoptent une approche prudente, privilégiant les actifs moins risqués et perçus comme plus sûrs, même si leur rendement est modeste.

Typiquement, les marchés boursiers progressent en période de "risk-on". La plupart des matières premières, à l'exception de l'or, voient également leur valeur augmenter, portées par des perspectives de croissance favorables. Les devises des pays exportateurs de matières premières se renforcent en raison de la demande accrue, et les cryptomonnaies progressent. En revanche, en période de "risk-off", les obligations, en particulier les obligations d'État des grandes puissances, sont recherchées, l'or brille, et les devises refuges comme le yen japonais, le franc suisse et le dollar américain bénéficient de cette dynamique.

Impact sur les devises

Les dollars australien (AUD), canadien (CAD) et néo-zélandais (NZD), ainsi que des devises moins courantes comme le rouble russe (RUB) et le rand sud-africain (ZAR), tendent à progresser en période de "risk-on". Ceci est dû à la forte dépendance de leurs économies aux exportations de matières premières, dont les prix augmentent généralement dans ce contexte. Les investisseurs anticipent alors une demande accrue de matières premières en raison d'une activité économique soutenue.

À l'inverse, le dollar américain (USD), le yen japonais (JPY) et le franc suisse (CHF) sont les principales devises qui se renforcent en période de "risk-off". Le dollar américain profite de son statut de monnaie de réserve mondiale et de la demande pour la dette américaine, considérée comme sûre. Le yen bénéficie de la demande accrue pour les obligations d'État japonaises, majoritairement détenues par des investisseurs nationaux peu susceptibles de s'en séparer, même en période de crise. Le franc suisse, quant à lui, attire les investisseurs grâce à la protection accrue des capitaux offerte par la législation bancaire suisse.

Facteurs de risque et perspectives

La situation géopolitique actuelle reste un facteur déterminant pour l'évolution de l'EUR/USD. Toute escalade supplémentaire au Moyen-Orient pourrait accentuer l'aversion au risque et exercer une pression supplémentaire sur la paire. Les investisseurs surveilleront attentivement les développements de la situation et les réactions des banques centrales, notamment la Fed et la BCE.