L'or en phase de consolidation sous les 4 500 $, le dollar américain en force

Marché de l'or : Stabilité sous pression

L'or (XAU/USD) montre une certaine résilience sous le seuil psychologique des 4 500 $ lors de la séance asiatique ce jeudi. Le métal précieux réussit à stopper le repli observé durant la nuit, qui l'avait ramené sous la moyenne mobile simple sur 100 jours (SMA). Cependant, sa progression reste contenue, principalement en raison d'un Dollar américain (USD) qui affiche une vigueur persistante.

Historiquement, l'or a toujours occupé une place centrale dans l'économie humaine, servant de réserve de valeur et de moyen d'échange. Au-delà de son éclat et de son utilisation dans la joaillerie, le métal précieux est aujourd'hui largement considéré comme un actif refuge. Il est perçu comme un investissement sûr en période d'incertitude économique ou de troubles géopolitiques. L'or est également vu comme une protection contre l'inflation et contre la dépréciation des devises, car sa valeur ne dépend d'aucun émetteur ou gouvernement spécifique.

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Le rôle croissant des banques centrales et les facteurs de marché

Les banques centrales constituent les plus grands détenteurs d'or. Dans leur quête pour soutenir leurs monnaies en temps de crise, elles tendent à diversifier leurs réserves et à acquérir de l'or afin de renforcer la perception de la solidité de leur économie et de leur devise. Des réserves d'or substantielles peuvent inspirer confiance quant à la solvabilité d'un pays. En 2022, les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d'or, représentant une valeur d'environ 70 milliards de dollars, à leurs réserves, selon les données du World Gold Council. Il s'agit de l'augmentation annuelle la plus importante jamais enregistrée.

Les banques centrales des économies émergentes, notamment la Chine, l'Inde et la Turquie, augmentent rapidement leurs avoirs en or. L'or entretient une corrélation inverse avec le Dollar américain et les bons du Trésor américain, deux actifs majeurs servant à la fois de réserves et de valeurs refuges. Lorsque le dollar se déprécie, l'or a tendance à s'apprécier, permettant aux investisseurs et aux banques centrales de diversifier leurs actifs en périodes agitées.

L'or est aussi inversement corrélé aux actifs à risque. Une hausse du marché boursier tend à affaiblir le prix de l'or, tandis que les ventes sur les marchés plus risqués favorisent généralement le métal jaune. Le prix de l'or peut être influencé par une multitude de facteurs. L'instabilité géopolitique ou la crainte d'une récession profonde peuvent rapidement faire flamber le prix de l'or en raison de son statut d'actif refuge.

Perspective pour les investisseurs et traders

En tant qu'actif ne générant pas de rendement (yield-less asset), l'or tend à bénéficier de taux d'intérêt bas. Inversement, un coût de l'argent plus élevé pèse généralement sur le métal jaune. Néanmoins, la plupart des mouvements de prix dépendent de l'évolution du Dollar américain (USD), puisque l'actif est coté en dollars (XAU/USD). Un dollar fort tend à contenir le prix de l'or, tandis qu'un dollar plus faible est susceptible de le faire monter.

Dans le contexte actuel, la persistance d'un dollar fort constitue un frein majeur pour l'or. Les traders surveilleront attentivement les prochaines publications économiques américaines, notamment celles concernant l'inflation et l'emploi, qui pourraient influencer la politique monétaire de la Fed et, par conséquent, la trajectoire du dollar. Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient continuent de soutenir une prime de risque sur l'or, mais cette dynamique est actuellement éclipsée par la force du dollar. Les niveaux clés à surveiller restent le support autour de 4 500 $ et la résistance au-dessus de 4 600 $. Une cassure franche de ce dernier pourrait ouvrir la voie à de nouvelles avancées, tandis qu'un retour sous les 4 450 $ renforcerait les perspectives baissières.