L'or opère un spectaculaire retournement face à la chute du pétrole

Le rebond inattendu de l'or

Les cours de l'or ont marqué un retournement saisissant ce jeudi, effaçant une partie significative de leurs baisses antérieures. Après avoir débuté la séance dans une trajectoire descendante prononcée, le métal précieux est parvenu à reconquérir le terrain perdu, déjouant le pessimisme ambiant. Le contrat d'or d'août, qui avait chuté jusqu'à 85,90 dollars, soit 1,9 %, pour atteindre un plus bas de deux mois à 4 395,60 dollars l'once, a finalement clôturé en hausse de 52,50 dollars, soit 1,2 %, à 4 534 dollars l'once. Ce rebond remarquable s'est produit malgré la forte correction initiale, témoignant d'un net changement de sentiment sur les marchés au cours de la journée.

La journée houleuse du pétrole brut

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La spectaculaire reprise de l'or s'est déroulée sur fond de volatilité considérable sur les marchés de l'énergie. Les contrats à terme sur le pétrole brut ont subi un repli marqué par rapport à leurs plus hauts précédents, un mouvement qui semble avoir directement bénéficié à l'or. Le catalyseur de ce revirement du pétrole semble être un rapport d'Axios suggérant une avancée potentielle dans les négociations entre les États-Unis et l'Iran. Selon ce rapport, citant des sources impliquées dans la médiation, un accord sur un protocole d'entente (MOU) de 60 jours aurait été conclu. Ce MOU prolongerait le cessez-le-feu existant et initierait des discussions concernant le programme nucléaire iranien.

Alors que les contrats à terme sur le pétrole brut américain avaient initialement grimpé de 4,3 %, alimentés par des informations antérieures faisant état de "frappes d'autodéfense" américaines dans le sud de l'Iran et des représailles iraniennes subséquentes, le marché a rapidement réduit ces gains. Malgré ce repli, les contrats à terme sur le pétrole sont restés modestement en territoire positif à la clôture. Il est important de noter que le président Donald Trump n'a pas encore donné son approbation finale pour le MOU rapporté, les responsables américains indiquant qu'il lui fallait quelques jours de réflexion. Cet élément d'incertitude pourrait contribuer aux fluctuations de prix continues tant sur le pétrole que sur l'or.

Données économiques contrastées

Concernant les nouvelles économiques américaines, les données publiées par le Département du Commerce ont offert une image contrastée de l'inflation des prix à la consommation. Le rapport a indiqué que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) a augmenté de 0,4 % en avril, un chiffre légèrement inférieur aux attentes des économistes de 0,5 %. Cela fait suite à une hausse de 0,7 % en mars. Sur une base annuelle, l'indice des prix PCE a vu son taux de croissance accélérer à 3,8 % en avril, contre 3,5 % en mars. Cette augmentation annuelle était conforme aux attentes du marché.

En examinant de plus près, l'indice des prix PCE de base, qui exclut les composantes volatiles de l'alimentation et de l'énergie, a montré une augmentation plus modérée. Il a progressé de 0,2 % en avril, une légère décélération par rapport à la hausse de 0,3 % observée en mars. Les analystes avaient projeté une augmentation de 0,3 % pour l'indice de base. La croissance d'une année sur l'autre pour l'indice des prix PCE de base a légèrement augmenté à 3,3 % en avril, égalant les 3,2 % du mois précédent et répondant aux prévisions.

Répercussions sur les marchés

L'interaction entre les prix de l'or et du pétrole, influencée par les développements géopolitiques et les données d'inflation, présente un scénario complexe pour les traders. La forte inversion de tendance de l'or, particulièrement alors que le pétrole se retirait de ses plus hauts, suggère que les participants au marché pourraient privilégier les actifs refuges en période de tensions géopolitiques, même si les chiffres de l'inflation restent quelque peu élevés. La dé-escalade potentielle signalée par le MOU États-Unis-Iran, si elle est finalisée, pourrait entraîner un nouvel assouplissement des prix du pétrole brut. Ceci, à son tour, pourrait créer des vents contraires supplémentaires pour les anticipations d'inflation, bénéficiant potentiellement à l'or en tant que réserve de valeur contre la hausse des prix.

Inversement, toute rupture dans ces négociations ou une nouvelle escalade pourrait faire flamber à nouveau les prix du pétrole, potentiellement atténuer l'attrait de l'or et augmenter les pressions inflationnistes. Les traders surveilleront de près la confirmation ou le démenti officiel du MOU États-Unis-Iran, ainsi que toute déclaration supplémentaire de la Maison Blanche concernant la décision du président Trump. La sensibilité de l'or aux primes de risque géopolitique et l'impact direct du pétrole sur les indicateurs d'inflation en font un point de convergence critique à surveiller. De plus, l'indice du dollar américain (DXY) pourrait également connaître de la volatilité, car un climat géopolitique moins tendu pourrait réduire la demande pour le dollar refuge, tandis que l'inflation persistante pourrait le soutenir.