L'or recule face aux craintes d'inflation persistantes et aux tensions USA-Iran

Tensions géopolitiques et politique monétaire influencent l'or

Le cours de l'or a connu un repli notable ce vendredi, effaçant une partie des gains enregistrés la veille. Ce mouvement baissier s'explique par une combinaison complexe d'instabilité géopolitique et d'attentes évolutives concernant la politique monétaire américaine. Les investisseurs suivent avec attention les fragiles efforts de paix entre les États-Unis et l'Iran, éclipsés par des échanges récents tendus. Parallèlement, les signaux de la Federal Reserve suggèrent une période prolongée de taux d'intérêt élevés, un scénario généralement défavorable aux actifs sans rendement comme l'or.

Les contrats à terme sur l'or Comex pour livraison en août ont reculé de 25,10 $, pour clôturer à 4 115,70 $ l'once troy, marquant ainsi une baisse de 0,61%. L'argent, métal précieux associé, a également subi la pression. Les contrats à terme sur l'argent d'août ont perdu 0,627 $, soit 1,04%, terminant la séance à 59,900 $ l'once troy.

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Escalade au Moyen-Orient et prudence des marchés

Le processus de paix fragile entre les États-Unis et l'Iran a été sérieusement perturbé suite à un incident survenu lundi, où trois navires naviguant dans le détroit stratégique d'Ormuz ont été touchés par des projectiles non identifiés. Cet événement a jeté une ombre sur le protocole d'accord intérimaire signé le 17 juin, qui avait établi un cessez-le-feu mutuel de 60 jours. La réouverture du détroit d'Ormuz, une artère vitale pour les expéditions de pétrole et d'énergie, avait été un développement positif signalant une désescalade.

Cependant, les attaques par projectiles ont provoqué une réponse rapide du Commandement central américain (CENTCOM), qui a mené des frappes importantes sur environ 170 cibles iraniennes mardi et mercredi. Le Corps des gardiens de la révolution islamique d'Iran a riposté, ciblant des bases américaines au Koweït, à Bahreïn, au Qatar et en Jordanie. Dans l'immédiat, le président américain Donald Trump a émis des déclarations contradictoires, déclarant initialement que l'accord de cessez-le-feu était effectivement terminé et que les pourparlers diplomatiques avec l'Iran étaient une entreprise futile, tout en indiquant simultanément que les négociateurs pouvaient poursuivre le processus diplomatique.

Compliquant davantage la situation, le président Trump a plus tard suggéré que l'Iran avait initié le contact, exprimant un fort désir d'accord. Cependant, il a manifesté son scepticisme quant à l'engagement de l'Iran à respecter un tel accord. Le secrétaire américain à la Guerre, Pete Hegseth, a lancé un avertissement sévère, indiquant que de nouvelles actions militaires, potentiellement plus profondes, seraient entreprises si jugé nécessaire. Les négociations devaient reprendre après l'enterrement récent du Guide suprême iranien, l'Ayatollah Ali Khamenei.

Impact sur les flux commerciaux et perspectives

Malgré les tensions accrues, les réalités économiques pourraient ramener les deux nations à la table des négociations. L'économie iranienne est aux prises avec une inflation sévère, et la hausse des coûts de l'énergie aux États-Unis commence à impacter les dépenses de consommation. Les économistes estiment que cette pression intérieure pourrait inciter à un retour au dialogue. Les efforts des acteurs régionaux, notamment le Qatar et le Pakistan, ainsi que les voisins de l'Iran, seraient en cours d'intensification pour faciliter de nouvelles discussions. Une délégation qatarie s'est rendue en Iran pour conférer avec des responsables sur les prochaines étapes potentielles.

Les données de transport maritime illustrent de manière frappante l'impact sur le commerce. Les rapports de Kpler indiquent que seulement environ 22 navires ont transité par le détroit d'Ormuz jeudi, une baisse significative par rapport aux 30 navires de mercredi et un contraste marqué avec les près de 48 navires qui l'avaient traversé avant l'éclatement récent du conflit jeudi dernier. Tard jeudi, Al Jazeera a rapporté, citant le Commandement central américain, qu'aucune nouvelle frappe n'avait été effectuée par l'armée américaine dans les heures précédentes. L'absence de nouvelles actions militaires pendant près de 48 heures a contribué à une forte baisse des prix du pétrole brut.

Analyse des répercussions sur les marchés

La conjonction de l'incertitude géopolitique au Moyen-Orient et des inflexions hawkish révélées dans les dernières minutes de la réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) de juin ont collectivement exercé une pression à la baisse sur les prix de l'or aujourd'hui. L'indice du dollar américain a enregistré une légère baisse, s'échangeant à 100,87, en recul de 0,04 ou 0,04%. Le repli récent des prix de l'or, malgré les tensions géopolitiques persistantes, souligne l'influence puissante des attentes de politique des banques centrales sur le sentiment du marché. La réunion de juin de la Fed a signalé une tendance au maintien de taux d'intérêt plus élevés plus longtemps, une perspective qui remet directement en cause l'attrait des actifs sans rendement comme l'or.

Cette orientation hawkish de la Fed, couplée au statu quo fluctuant mais finalement non résolu du différend USA-Iran, crée un environnement complexe pour le lingot. Alors que la demande de valeur refuge augmente généralement en période de stress géopolitique, la perspective de taux élevés soutenus peut limiter le potentiel de hausse. Les traders pèsent désormais le sentiment immédiat de 'risk-off' généré par les incidents du détroit d'Ormuz par rapport aux implications à plus long terme d'une politique monétaire restrictive. L'approche prudente observée dans les volumes de transport maritime à travers le détroit d'Ormuz suggère que, bien qu'une escalade immédiate puisse être évitée, l'instabilité sous-jacente continue de perturber les flux énergétiques et ajoute une prime de risque aux prix du pétrole, ce qui affecte indirectement les anticipations d'inflation et, par conséquent, les considérations de politique de la Fed.

La réaction minime du dollar américain suggère que les marchés des devises intègrent la position hawkish de la Fed, ce qui en fait une couverture moins attrayante contre le risque géopolitique par rapport à l'or dans d'autres scénarios. Les indicateurs clés à surveiller incluent les percées ou les ruptures diplomatiques ultérieures entre les États-Unis et l'Iran, ainsi que toute nouvelle donnée économique susceptible d'influencer les futures décisions de taux de la Fed. L'interaction entre ces forces dictera probablement la trajectoire de l'or à court et moyen terme, avec un support significatif potentiellement mis à l'épreuve si la Fed maintient sa posture restrictive sans escalade géopolitique majeure.