Minéraux critiques: un nouveau supercycle selon Sprott

L'essor des minéraux critiques

Les gouvernements et les investisseurs considèrent de plus en plus les matériaux critiques tels que le cuivre et l'uranium comme des actifs stratégiques, alimentant ce que Sprott considère comme les prémices d'un nouveau marché haussier des matières premières.

Les marchés des matières premières ont entamé l'année 2026 avec un nouvel élan, les actions des ressources naturelles dépassant les fourchettes de négociation à long terme après des années de sous-représentation dans les portefeuilles mondiaux. Selon un rapport de Sprott publié cette semaine, le cycle émergent diffère fortement des précédents booms, avec des forces structurelles telles que la démondialisation, l'expansion budgétaire et les tensions géopolitiques croissantes qui remodèlent la demande de matières premières.

Plutôt que de refléter le boom de la construction en Chine de 2000 à 2014 ou le rallye mené par l'inflation des années 1970, le cycle émergent est alimenté par l'investissement dans les systèmes électriques, l'infrastructure numérique et la sécurité énergétique.

Les gouvernements accordent de plus en plus la priorité au contrôle des chaînes d'approvisionnement critiques, faisant passer les matériaux liés à l'électrification, à la défense et aux infrastructures avancées en territoire stratégique.

Au sein du secteur plus large des ressources, la performance a commencé à diverger fortement. Les matériaux directement liés à l'électrification, à la production d'énergie et à la sécurité énergétique surpassent les matières premières traditionnelles qui ont dominé les cycles précédents.

Divergences et opportunités

Le rapport souligne que le Sprott Critical Materials ETF (SETM) a considérablement surperformé les indices de référence plus larges des ressources naturelles depuis avril 2025, soulignant l'attention croissante des investisseurs sur les métaux essentiels à l'infrastructure moderne.

Le cuivre est au centre de ce changement, contribuant à resserrer l'équilibre offre-demande par rapport aux matières premières axées sur la construction. Selon Sprott, les producteurs axés sur le cuivre ont de plus en plus surpassé les grandes sociétés minières diversifiées dont les bénéfices restent plus étroitement liés au minerai de fer et à d'autres produits en vrac.

Uranium versus pétrole

Les marchés de l'énergie montrent une divergence similaire. Les marchés pétroliers sont toujours confrontés à une offre abondante et à une baisse à long terme de l'intensité de la consommation par rapport au PIB mondial. L'uranium, en revanche, entre dans le cycle avec une offre limitée et une demande croissante à mesure que les pays reconsidèrent l'énergie nucléaire.

Sprott affirme que le regain d'intérêt pour l'énergie nucléaire est principalement motivé par la sécurité énergétique plutôt que par la politique environnementale. Les gouvernements prolongent la durée de vie des réacteurs, planifient de nouvelles capacités et reconstruisent la couverture des contrats d'uranium à long terme en raison des tensions géopolitiques croissantes.

Au-delà du cuivre et de l'uranium, l'entreprise entrevoit des fondamentaux favorables pour d'autres matériaux critiques, notamment le lithium, les éléments de terres rares et l'argent. Le lithium et les terres rares sont essentiels pour les batteries et les moteurs à haut rendement, tandis que l'argent bénéficie à la fois de la demande industrielle et de son rôle de métal monétaire.

Implications pour l'investissement

Le rapport soutient que les minéraux critiques sont de plus en plus valorisés non seulement par la dynamique traditionnelle de l'offre et de la demande, mais aussi par leur importance stratégique pour la sécurité nationale et l'infrastructure technologique.

Malgré ce changement, de nombreuses allocations de ressources mettent encore l'accent sur une large exposition aux secteurs qui ont dominé les cycles précédents, tels que les produits chimiques, les produits forestiers et l'agriculture. Sprott affirme que ce retard de reconnaissance est typique des premières étapes des marchés haussiers des matières premières.

L'entreprise s'attend à ce que l'investissement dans la production d'électricité, les réseaux électriques, les centres de données et les chaînes d'approvisionnement en minéraux stimule la demande sur un horizon pluriannuel. Dans le même temps, les longs délais de réalisation des projets et une décennie de sous-investissement dans de nouvelles offres pourraient maintenir les marchés tendus.

Une exposition ciblée aux minéraux critiques peut donc offrir des rendements plus élevés que les allocations générales de matières premières, selon Sprott. L'entreprise met en évidence des véhicules d'investissement tels que le Sprott Critical Materials ETF (NASDAQ: SETM), qui se concentre sur les entreprises tirant au moins 50 % de leurs revenus ou de leurs actifs des matériaux critiques, et le Sprott Active Metals & Miners ETF (NYSE: METL), géré activement.

Bien que la volatilité reste probable, Sprott estime que les forces structurelles qui remodèlent l'économie mondiale pourraient soutenir une surperformance soutenue pour certaines matières premières et sociétés minières liées à l'électrification et à la sécurité énergétique.