Pétrole: Tensions au Moyen-Orient, la Russie en solution?

Tensions géopolitiques et répercussions sur l'offre de pétrole

Les marchés pétroliers sont actuellement confrontés à une forte volatilité en raison des perturbations autour du détroit d'Ormuz et d'une attaque de drone contre une raffinerie à Bahreïn, des événements qui ébranlent les chaînes d'approvisionnement mondiales. Face aux pénuries potentielles, des importateurs asiatiques clés tels que la Chine et l'Inde se tournent vers la Russie comme source alternative cruciale. Le prix des contrats à terme sur le gasoil à faible teneur en soufre ICE a bondi de plus de 100 $ la tonne métrique en début de séance, dépassant les gains du Brent.

Le blocage effectif du détroit d'Ormuz constitue un test de résistance majeur pour les fournisseurs de pétrole du Golfe et leurs principaux acheteurs asiatiques. Bien que des assurances aient été données quant au maintien de l'ouverture de cette voie navigable, les données satellitaires indiquent qu'aucun pétrolier ou navire transportant des produits pétroliers n'a transité par le détroit depuis le 1er mars 2026. Cette situation exerce une pression considérable sur la Chine et l'Inde, qui dépendent fortement du pétrole brut du Golfe. Selon certaines informations, environ sept pétroliers sud-coréens sont bloqués, dont un transportant 2 millions de barils, soit l'équivalent d'une journée de consommation nationale.

L'Inde reconsidère sa stratégie d'approvisionnement

L'Inde, qui avait réduit sa dépendance aux barils russes en raison des pressions de Washington, pourrait être contrainte de reconsidérer sa position. Les importations indiennes de pétrole brut russe ont diminué, passant de 1,85 million de barils/jour en novembre 2025 à 1,06 million de barils/jour en février 2026. Cependant, dans le contexte de la crise d'Ormuz, deux pétroliers transportant 1,4 million de barils de pétrole brut de l'Oural, initialement destinés à l'Asie de l'Est, ont été détournés vers des ports indiens. Ce changement met en évidence la précarité de la sécurité énergétique face à l'instabilité géopolitique.

Attaque de la raffinerie de Bahreïn et impact sur les marges de raffinage

L'attaque de drone qui a frappé une infrastructure pétrolière dans la zone industrielle de Ma'ameer à Bahreïn, où se trouvent des installations liées aux opérations de raffinage de BAPCO, ajoute aux difficultés d'approvisionnement. Bien que les détails restent limités, l'attaque a soulevé des inquiétudes quant à la vulnérabilité des actifs de raffinage du Golfe. BAPCO a confirmé l'attaque contre sa raffinerie de Sitra, d'une capacité de 405 000 barils/jour, mais a précisé qu'il n'y avait pas eu de victimes et que l'incendie avait été maîtrisé, la raffinerie restant opérationnelle.

Hausse des marges de raffinage

Les marchés de l'énergie ont réagi rapidement à l'attaque de Bahreïn, avec un élargissement notable des marges de raffinage. Les « crack spreads », qui reflètent l'écart de prix entre le pétrole brut et les produits raffinés, ont affiché une tendance à la hausse. Plus précisément, les marges sur le diesel, mesurées par le « crack spread » du gasoil ICE par rapport au Brent, se sont accrues, les opérateurs intégrant dans leurs prix la possibilité de perturbations des raffineries dans le Golfe.

Exploration au Kazakhstan et implications à long terme

Dans le contexte de ces crises immédiates, Shell et le Kazakhstan ont signé un accord d'exploration pétrolière et gazière dans le bloc de Zhanaturmys, signalant un engagement à long terme en faveur de l'expansion des ressources énergétiques. Le contrat, qui court jusqu'en 2032, prévoit des activités d'exploration sismique, de collecte de données et d'évaluation technique. Bien que cela offre un aperçu du potentiel futur, l'attention immédiate reste concentrée sur la gestion des perturbations actuelles de l'approvisionnement et de la volatilité des prix.

Pour les traders et les investisseurs, ces événements signalent une période de risques et d'opportunités accrus. Le suivi des développements géopolitiques, des opérations de raffinage et des évolutions des flux commerciaux de pétrole brut sera essentiel pour naviguer sur les marchés de l'énergie dans les semaines à venir. Le potentiel de nouvelles perturbations reste élevé, ce qui laisse penser que la volatilité devrait persister.