الدولار الكندي يتأرجح حول 1.3700 بانتظار قرارات السياسة النقدية من الفيدرالي الكندي والأمريكي

ترقب قرارات السياسة النقدية: هل يكسر الدولار الكندي حاجز الـ 1.3700؟

يشهد زوج USD/CAD حالة من الترقب والتذبذب حول مستوى 1.3700 في مستهل تعاملات الثلاثاء الأوروبية، حيث يجد المستثمرون صعوبة في تحديد اتجاه واضح مع اقتراب الموعد الحاسم لإعلانات السياسة النقدية من قبل بنك كندا (BoC) والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) يوم الأربعاء. هذا الانتظار الحذر يفرض قيودًا على حركة الزوج، مما يعكس حالة عدم اليقين السائدة في الأسواق.

آليات عمل الاحتياطي الفيدرالي وأدواته النقدية

يعتمد تحديد مسار السياسة النقدية في الولايات المتحدة بشكل أساسي على قرارات الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، الذي يتولى مهمتين رئيسيتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز أقصى قدر من التوظيف. الأداة الأبرز التي يستخدمها الفيدرالي لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل أسعار الفائدة.

عندما تتجاوز معدلات التضخم المستهدف المحدد عند 2%، يلجأ الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة. هذا الإجراء يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض عبر مختلف قطاعات الاقتصاد، مما يعزز جاذبية الدولار الأمريكي (USD) كوجهة استثمارية مفضلة للمستثمرين الدوليين الباحثين عن عوائد أعلى.

على النقيض من ذلك، في حال انخفاض التضخم دون مستوى 2% أو ارتفاع معدلات البطالة بشكل ملحوظ، قد يقرر الفيدرالي خفض أسعار الفائدة لتحفيز الاقتراض والنشاط الاقتصادي، وهو ما يميل إلى الضغط سلبًا على قيمة الدولار الأمريكي (المعروف أيضًا بالعملة الخضراء).

يعقد الاحتياطي الفيدرالي (Fed) ثمانية اجتماعات دورية سنويًا. خلال هذه الاجتماعات، يقوم لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) بتقييم دقيق للأوضاع الاقتصادية الراهنة واتخاذ القرارات المتعلقة بالسياسة النقدية. تتألف هذه اللجنة من اثني عشر مسؤولًا رفيع المستوى في الفيدرالي، وهم سبعة أعضاء من مجلس المحافظين، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، بالإضافة إلى أربعة رؤساء آخرين للبنوك الاحتياطية الإقليمية الذين يتناوبون على عضوية اللجنة لمدة عام واحد.

أدوات غير تقليدية: التيسير الكمي والانكماش الكمي

في ظروف اقتصادية استثنائية، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى استخدام سياسة غير تقليدية تُعرف بـ التيسير الكمي (Quantitative Easing - QE). تهدف هذه السياسة إلى زيادة تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي يعاني من الركود أو التجميد. تم استخدام هذه الأداة بشكل لافت خلال الأزمة المالية العالمية في عام 2008.

تتضمن آلية التيسير الكمي قيام الفيدرالي بطباعة المزيد من الدولارات لاستخدامها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. بشكل عام، يؤدي تطبيق سياسة التيسير الكمي إلى إضعاف قيمة الدولار الأمريكي.

في المقابل، يمثل الانكماش الكمي (Quantitative Tightening - QT) العملية العكسية للتيسير الكمي. في هذه الحالة، يتوقف الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية، كما أنه لا يعيد استثمار المبالغ المستلمة من السندات التي يحين أجل استحقاقها لشراء سندات جديدة. عادةً ما يكون لهذا الإجراء تأثير إيجابي على قيمة الدولار الأمريكي.

نظرة على أداء الأصول المرتبطة

في ظل هذا الترقب، قد نشهد تحركات ملحوظة في أصول مرتبطة. على سبيل المثال، قد يؤثر تردد بنك كندا على أسعار النفط الخام، خاصةً وأن كندا تعد منتجًا رئيسيًا للنفط. كما أن أي إشارات من الاحتياطي الفيدرالي بشأن مسار أسعار الفائدة ستلقي بظلالها على XAUUSD (الذهب)، حيث غالبًا ما ترتبط أسعار الفائدة المرتفعة بانخفاض جاذبية الذهب كأصل استثماري.