اليورو يواجه حاجزًا فنيًا رئيسيًا في ظل تصاعد التوترات الجيوسياسية

أداء اليورو مقابل العملات الرئيسية

شهدت العملة الأوروبية الموحدة EUR أداءً متباينًا مقابل سلة من العملات الرئيسية خلال تعاملات اليوم، حيث سجلت أقوى مكاسبها أمام الدولار الكندي. وفي قلب هذه التحركات، يقف البنك المركزي الأوروبي (ECB)، الذي يتخذ من فرانكفورت مقراً له، كحارس استقرار الأسعار للمنطقة الاقتصادية الأوروبية.

تتمثل المهمة الأساسية للبنك المركزي الأوروبي في الحفاظ على استقرار الأسعار، وهو ما يترجم إلى استهداف معدل تضخم يبلغ حوالي 2%. ولتحقيق هذا الهدف، يعتمد البنك على أداته الرئيسية وهي تعديل أسعار الفائدة. بشكل عام، تميل أسعار الفائدة المرتفعة إلى تعزيز قوة اليورو، والعكس صحيح بالنسبة لأسعار الفائدة المنخفضة.

قراءة التحليل

يتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي قرارات السياسة النقدية خلال اجتماعات تعقد ثماني مرات سنويًا. تتألف هذه القرارات من رؤساء البنوك الوطنية لدول منطقة اليورو بالإضافة إلى ستة أعضاء دائمين، بمن فيهم رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد. في الظروف الاستثنائية، يمتلك البنك المركزي الأوروبي صلاحية تفعيل أداة سياسية تُعرف بالتيسير الكمي (QE).

التيسير الكمي هو عملية يقوم فيها البنك المركزي الأوروبي بطباعة عملات اليورو واستخدامها لشراء أصول، غالبًا سندات حكومية أو شركات، من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. عادةً ما يؤدي هذا الإجراء إلى إضعاف اليورو. يُلجأ إلى التيسير الكمي كخيار أخير عندما يكون خفض أسعار الفائدة وحده غير كافٍ لتحقيق هدف استقرار الأسعار. وقد استخدم البنك هذه الأداة خلال الأزمة المالية الكبرى في الفترة بين عامي 2009 و2011، وفي عام 2015 عندما ظل التضخم منخفضًا بشكل عنيد، وكذلك خلال جائحة كوفيد-19.

التشديد الكمي وعلاقته باليورو

يمثل التشديد الكمي (QT) الإجراء المعاكس للتيسير الكمي. يتم اللجوء إليه بعد فترة من التيسير الكمي، عندما يكون التعافي الاقتصادي قيد التقدم ويبدأ التضخم في الارتفاع. فبينما يقوم البنك المركزي الأوروبي في مرحلة التيسير الكمي بشراء السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتزويدها بالسيولة، فإنه في مرحلة التشديد الكمي يتوقف عن شراء سندات جديدة ويكف عن إعادة استثمار المبالغ المستحقة من السندات التي يمتلكها بالفعل.

يعتبر التشديد الكمي عادةً عاملاً إيجابيًا، أو صعوديًا، بالنسبة لليورو. فهو يشير إلى أن الاقتصاد يتعافى وأن البنك المركزي يتجه نحو تطبيع سياسته النقدية. هذا يمكن أن يشجع على تدفقات رأس المال إلى منطقة اليورو، مما يدعم العملة.

الآفاق الفنية والتحديات الجيوسياسية

على الصعيد الفني، قد يجد زوج EUR/USD مقاومة عند المتوسط المتحرك الأسي لفترة 200 يومًا (200-period EMA)، والذي يمثل حاليًا حاجزًا هامًا. في ظل التوترات الجيوسياسية المتصاعدة في الشرق الأوسط، يواجه المستثمرون بيئة سوقية تتسم بعدم اليقين. هذه المخاطر الجيوسياسية يمكن أن تؤثر على معنويات المخاطرة العالمية، مما يدفع المستثمرين نحو الأصول الآمنة مثل الدولار الأمريكي، وبالتالي الضغط على زوج EUR/USD.

يجب على المتداولين مراقبة البيانات الاقتصادية القادمة من منطقة اليورو والولايات المتحدة عن كثب، بالإضافة إلى التطورات الجيوسياسية. أي إشارات على تباطؤ النمو الاقتصادي في منطقة اليورو أو تشديد السياسة النقدية من قبل البنك المركزي الأوروبي قد تزيد من الضغط على الزوج. وعلى العكس، فإن أي تحسن في معنويات المخاطرة العالمية أو بيانات اقتصادية قوية قد يوفر دعمًا لليورو.