سيركل تطالب الاتحاد الأوروبي بتخفيض سقف القيمة السوقية للعملات المستقرة لتعزيز التبني المؤسسي

في خطوة تهدف إلى تسريع وتيرة تبني الأصول الرقمية على نطاق أوسع، تقدمت شركة سيركل، وهي جهة رائدة في إصدار العملات المستقرة، بطلب رسمي إلى المفوضية الأوروبية لتعديل عتبات القيمة السوقية المقترحة ضمن إطار تنظيم أسواق الأصول المشفرة (MiCA). ترى الشركة أن المعايير الحالية تشكل عقبة كبيرة أمام الاستخدام الواسع للعملات المستقرة المقومة باليورو، مثل عملتها EURC، في عمليات التسوية المالية.

إعادة تقييم لوائح MiCA: ضرورة لنمو العملات المستقرة

يهدف تنظيم أسواق الأصول المشفرة (MiCA) الذي دخل حيز التنفيذ في أواخر عام 2024 إلى توحيد سوق الأصول الرقمية عبر دول الاتحاد الأوروبي. ومع ذلك، سلطت تعليقات سيركل الأخيرة الضوء على مخاوف من أن بعض الأحكام، وخاصة تلك المتعلقة بعتبات القيمة السوقية لـ "رموز النقود الإلكترونية" (EMTs)، قد تعيق الابتكار والمشاركة المؤسسية عن غير قصد. قدمت سيركل توصياتها في 20 مارس، مؤكدة على أن الإطار المقترح، رغم كونه خطوة إيجابية نحو نظام مالي رقمي، يحتاج إلى إعادة ضبط لإطلاق إمكانيات الأصول المشفرة بالكامل.

قراءة التحليل

تتمحور الحجة الرئيسية لسيركل حول أن متطلبات القيمة السوقية الحالية لرموز النقود الإلكترونية لاستخدامها في التسوية مرتفعة للغاية. وتشير تحليلات الشركة إلى أن لا يوجد رمز نقود إلكتروني مقوم باليورو قد وصل بعد إلى هذه العتبات المقترحة. هذا يخلق سيناريو "الدجاجة والبيضة" حيث لا يمكن للعملات المستقرة النمو لتلبية المتطلبات لأنها مستبعدة من حالات الاستخدام التي من شأنها أن تدفع نموها. تعتقد سيركل أن خفض هذه الحواجز سيمكن الاتحاد الأوروبي من تشجيع المزيد من مقدمي خدمات الأصول المشفرة على العمل وتسهيل استخدام العملات المستقرة كضمان، مما يعزز الوضوح القانوني وسيولة السوق للمؤسسات المالية. يُنظر إلى هذه الخطوة على أنها حاسمة لتوسيع نطاق استخدام الأصول الرقمية المنظمة ضمن البنية التحتية المالية التقليدية.

تأثيرات على المتداولين والمؤسسات: فرص وتحديات

بالنسبة للمتداولين والمؤسسات التي تعمل في سوق العملات المشفرة الأوروبية أو تتطلع إلى دخوله، تشير دعوات سيركل إلى تغيير محتمل في سهولة الوصول التنظيمي. يمكن أن يؤدي تخفيض هذه العتبات إلى:

• زيادة السيولة لعملة EURC وغيرها من العملات المستقرة المقومة باليورو.
• فرص أكبر لاستخدام العملات المستقرة في المعاملات المضمونة.
• احتمالية تعزيز أحجام التداول في السوق الثانوية.
• بيئة تنظيمية أكثر قابلية للتنبؤ لمصدري ومستخدمي العملات المستقرة.

  يجب على المتداولين مراقبة التطورات المستقبلية من المفوضية الأوروبية بشأن تعديلات MiCA. ستكون مستويات الأسعار الرئيسية التي يجب مراقبتها لـ EURC هي الحفاظ على ربطها باليورو، مع تداولها بشكل مثالي ضمن نطاق ضيق حول $1.00. أي انحراف كبير قد يشير إلى معنويات أوسع للسوق أو مشكلات في السيولة. يمكن لنجاح جهود الضغط التي تبذلها سيركل أن يؤثر على الاستقرار المتصور وفائدة العملات المستقرة في المحافظ المؤسسية.

  نظرة مستقبلية: مسار اعتماد العملات المستقرة

  يشير تفاعل سيركل الاستباقي مع المنظمين الأوروبيين إلى التزام قوي بتشكيل مستقبل التمويل الرقمي في المنطقة. في حال قبول المفوضية لهذه التوصيات، قد يمهد ذلك الطريق لتبني مؤسسي أوسع للعملات المستقرة، مما قد يعزز عمق السوق ويقلل التقلبات للأصول الرقمية المنظمة. سيتركز الاهتمام الآن على رد المفوضية وأي مراجعات لاحقة لإطار MiCA، والتي يمكن أن تغير بشكل كبير المشهد لمقدمي خدمات الأصول المشفرة والمستثمرين المؤسسيين في أوروبا بحلول أواخر عام 2026.