زوج AUD/JPY يتراجع دون مستوى 110.00 تحسباً لتدخل ياباني محتمل في سوق الصرف

مخاوف التدخل تدفع AUD/JPY للهبوط

شهد زوج العملات AUD/JPY تراجعاً ملحوظاً عن مكاسبه المسجلة في الجلسة السابقة، حيث استقر حول مستوى 109.70 خلال الساعات الآسيوية من يوم الاثنين. تأتي هذه التحركات في ظل تزايد التكهنات حول احتمالية قيام السلطات اليابانية بالتدخل المباشر في سوق الصرف الأجنبي لدعم الين الضعيف، مما يضع ضغوطاً على الزوج ويحد من أي محاولات للارتفاع.

السياسة النقدية اليابانية ودورها في ضعف الين

قراءة التحليل

يُعد بنك اليابان (BoJ) المؤسسة المسؤولة عن تحديد السياسة النقدية في البلاد. تتمثل مهمته الأساسية في إصدار الأوراق النقدية وإدارة العملة والسياسة النقدية لضمان استقرار الأسعار، وهو ما يهدف إلى تحقيق معدل تضخم يقارب 2%. بدأ بنك اليابان في تطبيق سياسة نقدية متساهلة للغاية في عام 2013 بهدف تحفيز الاقتصاد ودفع عجلة التضخم في ظل بيئة تتسم بانخفاض معدلاته.

تعتمد استراتيجية البنك على التيسير الكمي والنوعي (QQE)، والذي يتضمن طباعة النقود لشراء أصول متنوعة مثل السندات الحكومية أو سندات الشركات لتوفير السيولة اللازمة. في عام 2016، عزز البنك هذا النهج بتشديد سياسته أكثر، حيث قدم أولاً أسعار فائدة سلبية ثم بدأ في التحكم المباشر في عائد سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات.

في خطوة مفاجئة، أنهى بنك اليابان في مارس 2024 سياسة التيسير النقدي المتطرف، حيث قام برفع أسعار الفائدة، مبتعداً بذلك عن النهج المتساهل الذي اتبعه لسنوات. وقد أدت برامج التحفيز الضخمة التي طبقها البنك إلى انخفاض كبير في قيمة الين الياباني مقابل نظائره الرئيسية.

تداعيات التباين في السياسات النقدية

تفاقمت هذه الظاهرة خلال عامي 2022 و 2023 نتيجة للتباعد المتزايد في السياسات النقدية بين بنك اليابان والبنوك المركزية الكبرى الأخرى. فبينما اتجهت البنوك المركزية الأخرى إلى رفع أسعار الفائدة بشكل حاد لمكافحة مستويات التضخم التي بلغت أعلى مستوياتها في عقود، أبقى بنك اليابان على سياسته المتساهلة.

أدت سياسة بنك اليابان إلى اتساع الفجوة في العائد مقارنة بالعملات الأخرى، مما أدى إلى انخفاض قيمة الين بشكل مستمر. إلا أن هذا الاتجاه بدأ في الانعكاس جزئياً في عام 2024، عندما قرر بنك اليابان التخلي عن سياسته النقدية المتساهلة للغاية. تزامن ضعف الين مع الارتفاع الحاد في أسعار الطاقة العالمية، مما ساهم في زيادة معدل التضخم في اليابان ليتجاوز هدف الـ 2% الذي وضعه البنك المركزي. كما ساهمت التوقعات بارتفاع الأجور في البلاد، وهو عنصر رئيسي في تغذية التضخم، في دفع البنك لاتخاذ قراره.

نظرة على تحركات السوق وتوقعات المستثمرين

تُشير بيانات التداول إلى أن زوج AUD/JPY يواجه ضغوطاً مستمرة تحت المستوى النفسي 110.00. يترقب المستثمرون عن كثب أي تصريحات رسمية أو مؤشرات تدل على احتمالية تدخل بنك اليابان في سوق العملات. مثل هذا التدخل، إذا حدث، قد يوفر دعماً مؤقتاً للين ولكنه قد لا يغير الاتجاه العام على المدى الطويل ما لم يترافق مع تغييرات جوهرية في السياسة النقدية.

تُعتبر تحركات زوج AUD/JPY حساسة بشكل خاص للتغيرات في فروق أسعار الفائدة بين أستراليا واليابان، بالإضافة إلى معنويات المخاطرة العالمية. في الوقت الحالي، تطغى مخاوف التدخل على العوامل الأخرى، مما يجعل الزوج عرضة لمزيد من التقلبات.