ABD'den İran'a Saldırı: Potansiyel Anlaşma Ortasında Gerilim Tırmanıyor

Küresel Ekonomik Takvim ve Jeopolitik Gelişmeler Mercek Altında

Bugün piyasaların gözü İsveç'te olacak. Nisan ayı Üretici Fiyat Endeksi (PPI) verileri açıklanacak. Bu veri, Perşembe günü yayımlanacak NIER anketinin yanı sıra, Riksbank'ın küresel fiyat baskılarının İsveçli işletmeler üzerindeki etkilerini ne ölçüde hissetmeye başladığını değerlendirmesi açısından kritik bir girdi sağlayacak. Son aylarda küresel çapta PPI'larda gözle görülür bir artış yaşanırken, bu trendin İsveç'in önümüzdeki raporunda da devam etmesi bekleniyor. Gündemin bir diğer önemli maddesi ise Riksdag Finans Komitesi'nin yıllık açık oturumu. Bu oturumda Riksbank'ın tüm yönetim kurulu üyeleri, geçen yılın para politikasını tartışacak. Doğu Avrupa piyasalarıyla ilgilenenler için Macaristan Merkez Bankası'nın bugün faiz oranını %6.25 seviyesinde sabit tutması bekleniyor. Daha uzak coğrafyalarda ise Yeni Zelanda merkez bankasının da politika faizini %2.25'te değiştirmemesi öngörülüyor. Haftanın ikinci yarısı ise daha yoğun bir ekonomik takvime sahne olacak. Öne çıkan veriler arasında Norveç'in 2026 yılı ilk çeyrek Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) rakamları, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) Mart toplantısına ait tutanaklar ve Perşembe günü açıklanacak olan kritik ABD Nisan ayı Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksi yer alıyor. Cuma günü ise İspanya, İtalya, Almanya ve Fransa'dan gelecek Mayıs ayı öncü enflasyon verileri, ekonomik tabloya dair ek bilgiler sunacak.

Jeopolitik Gerilimler ve Merkez Bankası Politikalarındaki Değişim

Geceye damgasını vuran önemli bir gelişme olarak, Amerika Birleşik Devletleri (ABD) güney İran'da bulunan füze fırlatma sahalarına ve mayın döşeme gemilerine yönelik operasyonlar düzenledi. ABD Merkez Komutanlığı (Centcom), bu eylemlerin meşru müdafaa amacıyla gerçekleştirildiğini belirtirken, bu hamle Nisan ayında sağlanan kırılgan ateşkes üzerinde önemli bir baskı oluşturdu. Bu askeri harekat, Başkan Trump'ın iki ülke arasında bir anlaşmaya yaklaşıldığı yönündeki açıklamasının hemen ardından geldi. İlk piyasa tepkisi olarak Brent petrol varil başına yaklaşık $98.1 seviyesine yükseldi, ancak bu rakam Cuma günkü kapanış fiyatı olan $103.5'in belirgin şekilde altında kaldı. Hafta sonunda ABD'de, Kevin Warsh, Powell'dan devralarak dört yıllık görev süresine başlayan yeni Federal Reserve (Fed) Başkanı olarak resmen yemin etti. Eş zamanlı olarak, Fed Valisi Waller, faiz oranlarına ilişkin beklentilerde önemli bir strateji değişikliği sinyali veren açıklamalarda bulundu. Yaptığı yorumlar, Fed'in 'gevşeme eğiliminden' vazgeçmesi ve faiz artışı olasılığını değerlendirmesi gerektiğini ima ediyordu. Waller'ın görüşleri tarihsel olarak daha şahin üyelerinkinden daha fazla, Fed'in genel mutabakatıyla örtüşme eğilimindeydi. Bu açıklamaların ardından ABD Hazine tahvil getirilerinde bir yükseliş gözlemlendi ve finansal piyasalar, bizim projeksiyonlarımızla uyumlu olarak, Aralık ayına kadar tam bir faiz artışını fiyatlamaya başladı. ABD ile İran arasındaki anlaşma umutları, Başkan Trump'ın hafta sonunda 'nihai aşamaların ve detayların' görüşüldüğünü duyurmasıyla ivme kazandı. Önerilen çerçeve üç aşamalı bir süreci içeriyordu: resmi düşmanlığın sona ermesi, Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması ve nükleer konular ile yaptırımların kaldırılmasını kapsayan kapsamlı müzakereler için 30 günlük yenilenebilir bir dönem oluşturulması. Bu detayları tamamlama çabaları Pazartesi gününe kadar devam etti; İran Dışişleri Bakanı Araghchi, Katar Başbakanı ile görüşmek üzere Doha'ya gitti. Ancak Salı sabahı Dışişleri Bakanı Rubio, bir anlaşmanın 'birkaç gün sürebileceğini' belirterek temkinli bir yaklaşım sergiledi. Ayrıca, geceki ABD saldırılarının ardından Hürmüz Boğazı'nın 'ya da öbür türlü' açılacağı uyarısında bulundu.

Avrupa Ekonomik Göstergeleri ve Hisse Senedi Piyasalarındaki Hareketlilik

Euro Bölgesi'nde, ECB'nin 2026 yılı ilk çeyrek müzakereye dayalı ücret göstergesi, beklentilerin biraz altında kalarak 2025'in dördüncü çeyreğindeki %2.9'dan yıllık bazda %2.5'e geriledi. Bu gösterge, Euro Bölgesi ekonomisinde ücret baskılarının hafiflediğini güçlü bir şekilde işaret ediyor. Bu bulgu, ECB'nin ayrı ücret takip sisteminin de 2026 yılındaki fiili sözleşmelere dayalı ücret büyümesinde devam eden bir ılımlılığa işaret eden verileriyle destekleniyor. Bu tür gelişmelerin, enerji kaynaklı daha yüksek ulaşım hizmet maliyetlerinin getirdiği yukarı yönlü baskıyı kısmen dengeleyerek hizmet enflasyonu üzerinde dezenflasyonist bir etki yaratması bekleniyor. Bu durum, piyasa katılımcılarının mevcut beklentilerinden daha az agresif bir ECB tepkisini destekleyecektir. Almanya'da, Mayıs ayı Ifo iş iklimi göstergesi, Nisan ayındaki önemli düşüşün ardından beklentilerin üzerinde hafif bir iyileşme gösterdi. Bu, Perşembe günkü Satın Alma Yöneticileri Endeksi'nin (PMI) ima ettiğinden biraz daha olumlu bir görünüm sunuyor. Bununla birlikte, gösterge çatışma öncesi seviyelerin oldukça altında seyrediyor. İş beklentileri, İran etrafındaki jeopolitik gerilimlerden önemli ölçüde etkilenirken, mevcut iş durumu değerlendirmesi yalnızca marjinal bir düşüş gösterdi. Bunun nedeni muhtemelen şirketlerin mevcut sipariş stoklarını tamamlaması, bu da faaliyet seviyelerini geçici olarak sürdürüyor. Pazartesi günü hisse senetleri, birçok ABD piyasasının tatil nedeniyle kapalı olmasıyla düşük hacimlerde işlem görerek yükseliş kaydetti. Ancak Avrupa borsaları %1.1 artışla önemli ölçüde daha yüksek kapandı. Oturum, genel olarak risk iştahının yüksek olduğu bir ortamla karakterize edildi; döngüsel hisse senetleri defansif olanlara, küçük ölçekli şirketler büyük ölçekli şirketlere ve büyüme hisseleri değer hisselerine göre daha iyi performans gösterdi. Barış görüşmeleri ve petrol fiyatı dinamikleri bu yükselişteki etkenler arasındaydı. Ayrıca, önceki hafta başlayan uzun vadeli tahvil getirilerindeki tersine dönüş de yükseliş momentumuna katkıda bulundu. ABD vadeli işlemleri güçlü bir açılışa işaret ederken, Asya piyasaları genel olarak daha yüksekti ve Kospi endeksi özellikle güçlü bir performans sergiledi. Bu toparlanma, yarı iletken ticaretindeki kısa bir duraklamanın ardından SK Hynix ve Samsung'daki önemli kazançlarla desteklendi.