ABD Enflasyon Verileri ve Orta Doğu Gerilimi

Küresel Belirsizlik ve Enerji Piyasalarındaki Dalgalanma

Küresel ekonomi, Orta Doğu'daki artan gerilimlerin körüklediği yeni bir enerji istikrarsızlığı tehdidiyle karşı karşıya. Bu durum, Ukrayna'daki devam eden savaştan kaynaklanan mevcut endişeleri daha da artırarak, merkez bankaları ve yatırımcılar için karmaşık bir ortam yaratıyor. Hürmüz Boğazı'nın etkin bir şekilde kapanması nedeniyle dünya petrol ve gaz arzının yaklaşık %20'sinde yaşanabilecek potansiyel aksama, zaten dalgalı olan enerji piyasalarına ek bir baskı uyguluyor.

Doğrudan enerji şoklarından bir nebze olsun yalıtılmış olan Amerika Birleşik Devletleri, Federal Rezerv'in (Fed) inatçı enflasyonla mücadele etmesi nedeniyle hala zorluklarla karşı karşıya. Petrol vadeli işlemleri yaklaşık %20 oranında artarken, Avrupa gaz vadeli işlemleri %50'nin üzerinde yükselerek genel enflasyon görünümüne ilişkin endişeleri artırdı.

Son jeopolitik gelişmelerden önce bile, ABD ekonomisinin dirençli performansı ve enflasyonu %2 hedefine geri getirmedeki yavaş ilerleme nedeniyle Federal Rezerv'in faiz indirimlerine ilişkin beklentiler zaten azalmıştı. Piyasa tahminleri şu anda yıl sonuna kadar yaklaşık 40 baz puanlık bir faiz indirimi beklentisine işaret ediyor; bu rakam birkaç hafta önce 60 baz puan seviyesindeydi. Piyasa, bir sonraki faiz hareketini tam olarak Eylül ayına kadar fiyatlamıyor.

ABD Enflasyon Verileri ve Fed'in Politika Görünümü

Önümüzdeki hafta, Federal Rezerv politikasına ilişkin beklentileri şekillendirmede kritik bir öneme sahip olacak. Çarşamba günü Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) ve Cuma günü Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksi verileri açıklanacak. Bu veriler, enflasyonun gidişatı hakkında önemli bilgiler sağlayacak ve Fed'in gelecekteki faiz ayarlamalarıyla ilgili kararlarını etkileyecek.

Bazı Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) üyeleri faiz artışlarına uzun bir süre ara verilmesinden yana görünse de, güvercin üyeler enflasyon verilerinin olumlu çıkması halinde Haziran ayında faiz indirimi yapılması yönünde destek verebilirler. Ocak ayında manşet TÜFE yıllık bazda %2,4'e gerilerken, çekirdek oran %2,5'e geriledi. Beklentiler, bu oranların Şubat ayında da tutarlı kalması yönünde. Fed tarafından yakından izlenen PCE verileri şu anda %3,0 civarında seyrediyor ve bu da onu piyasa katılımcıları için bir odak noktası haline getiriyor.

Cleveland Fed'in Nowcast modeli, manşet PCE'nin Aralık ayındaki %2,9'luk artışın ardından Ocak ayında %2,8'e düştüğünü tahmin ediyor. Ancak, daha yakından izlenen çekirdek PCE fiyat endeksinin %3,0'da sabit kalması bekleniyor. PCE verilerinde, özellikle yüksek enflasyon riskleri arasında herhangi bir yukarı yönlü sürpriz, Fed'in faiz indirimlerine ilişkin beklentileri daha da azaltabilir ve bu da kısa vadede ABD dolarını güçlendirebilir.

Enflasyon rakamlarının ötesinde, yatırımcılar PCE raporundaki kişisel gelir ve tüketim verilerini de yakından inceleyecekler. Hafta ayrıca bir dizi konut piyasası göstergesi, dayanıklı mal siparişleri, JOLTS iş ilanları ve Michigan Üniversitesi'nin ön tüketici güven endeksi anketini de içeriyor.

Küresel Ekonomik Veriler ve Döviz Tepkileri

Japon yeni'nin jeopolitik huzursuzluğa tepkisi karışık oldu; bazı para birimleri karşısında değer kazanırken, ABD doları da dahil olmak üzere diğerleri karşısında değer kaybetti. Dolar, kriz sırasında altın yerine güvenli liman varlığı olarak tercih edildi. Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) politika yönüyle ilgili belirsizlik, Orta Doğu çatışmasından kaynaklanan stagflasyon olasılığıyla daha da karmaşık hale geliyor ve yen üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor. Dolar, 158–160 yen müdahale bölgesine yakın seyrediyor.

Başka yerlerde, İngiliz sterlini yatırımcıların İngiltere Merkez Bankası (BoE) tarafından yakın vadeli faiz indirimlerini büyük ölçüde fiyatlamasıyla sakinliğini koruyor. Ancak, hayal kırıklığı yaratan İngiltere GSYİH, sanayi üretimi ve ticaret rakamları, gevşeme beklentilerini yeniden canlandırabilir. Kanada doları, istihdam verilerini yakından izliyor; olumlu rakamlar Loonie'yi destekleyebilirken, Avustralya doları, tarife belirsizlikleri arasında Çin ekonomik göstergelerinden destek bekliyor. Japonya, ücret büyüme rakamlarını (Pazartesi), hane halkı harcamalarını (Salı), revize edilmiş GSYİH tahminlerini (Salı) ve kurumsal mal fiyatlarını (Çarşamba) yayınlayacak.