EUR/GBP Yükseliyor: Piyasalar BoE Sıkılaşma Beklentilerini Düşürüyor

Para Politikası Beklentilerindeki Değişim

EUR/GBP paritesindeki son yükseliş, yalnızca Euro'nun güçlendiğinin bir işareti değil; aynı zamanda merkez bankalarının izleyeceği yol haritalarına dair temel bir yeniden değerlendirmeyi yansıtıyor. Uzun bir süre boyunca İngiliz Sterlini, inatçı İngiltere enflasyonunun, Avrupa Merkez Bankası'ndan (ECB) daha şahin bir duruş benimsemesi için İngiltere Merkez Bankası'nı (BoE) zorlayacağı inancıyla prim elde etmişti. Ancak bu baskın anlatı, önemli çatlaklar vermeye başladı. Birkaç kilit gelişme, bu uzun süredir devam eden varsayımı sorgulamak üzere bir araya geldi.

Başlangıçta, ABD ve İran arasındaki jeopolitik gerilimin azalmasına kısmen bağlanan enerji fiyatlarındaki dramatik düşüş, hem İngiltere hem de Euro Bölgesi'nde yeniden canlanan enflasyon tehdidini önemli ölçüde azalttı. Bir zamanlar önemli bir risk olarak görülen bu durum, şimdi önemli ölçüde azaldı. Dahası, en son açıklanan İngiltere enflasyon rakamları dikkate değer bir sürpriz yaptı. Manşet Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) yüzde 2.8%'de sabit kalarak beklenen 3.0%'ın altında kaldı. Eş zamanlı olarak, çekirdek enflasyon sadece marjinal bir artışla 2.6%'ya yükselerek piyasa beklentilerini karşılayamadı. Hizmet enflasyonu bazı politika yapıcılar için endişe kaynağı olmaya devam etse de, rapor genel olarak piyasaları agresif gelecekteki BoE faiz artışlarını fiyatlamaya zorlayacak enflasyonist şok dalgasını sağlamakta yetersiz kaldı.

Analizi Oku

BoE'nin Ölçülü Yaklaşımı

Son BoE politika toplantısı, bu gelişen tablonun son parçasını oluşturdu. Para Politikası Kurulu'nun (MPC) iki üyesi faiz artışı yönünde oy kullanma eğilimi gösterse de, kurulun genelindeki üyeler daha agresif bir sıkılaşma yoluna yönelme konusunda tereddütlü göründü. Kritik olarak, Banka'nın resmi açıklamasında yumuşayan işgücü piyasası ve ekonomik yavaşlamanın ilk işaretlerine vurgu yapıldı. BoE komitesinin merkezci üyelerinin önemli bir etkiye sahip olduğu göz önüne alındığında, bu vurgu oldukça anlamlıdır. Ana odak noktaları yalnızca enflasyonun kalıcılığı olmaktan ziyade büyüme endişelerini azaltmak olduğu sürece, faiz artışı için yeterli oyu biriktirme olasılığı azaldı. Sonuç olarak, yatırımcılar giderek artan bir şekilde daha fazla artış yerine, istikrarlı oranlarda uzun bir dönemi hesaba katıyor. Bu senaryo, para politikası beklentilerinde büyüyen bir ayrışma yaratarak EUR/GBP paritesine fayda sağlıyor.

ECB şimdiden faiz artırımları gerçekleştirerek ana faiz oranını 2.25%'e çıkardı. Şu anda daha fazla ECB sıkılaşması beklentileri zayıf olsa da, piyasa artık BoE'yi kararlı bir şekilde daha agresif bir yolda görmüyor. Bu değişim, zorunlu olarak Euro'ya yönelik bir iyimserlik artışıyla ilgili değil, daha ziyade Sterlin'in algılanan şahin üstünlüğünün yeniden ayarlanmasıyla ilgilidir. Bu ince ama kritik ayrım, ECB görünümünde büyük bir değişiklik olmamasına rağmen paritenin yukarı yönlü hareketini açıklamaya yardımcı oluyor.

Teknik Görünüm ve Gelecek Beklentileri

Teknik açıdan bakıldığında, EUR/GBP paritesi cesaret verici eğilimler sergilemeye devam ediyor. 0.8618 destek seviyesinin sürekli olarak savunulması, ki bu seviye 0.8221'den 0.8863'e olan hareketin 38.2% Fibonacci düzeltmesine denk geliyor, sürekli alıcı ilgisini gösteriyor. 2024'teki dip seviyesi olan 0.8221'den başlayan daha geniş yükseliş trendi sağlam bir şekilde yerinde duruyor. 0.8680 direncini net bir şekilde aşmak, yükseliş anlatısını daha da güçlendirebilir ve potansiyel olarak 0.8728'e doğru bir harekete zemin hazırlayabilir. Bu seviyenin ötesinde, odak muhtemelen 2025 zirvesi olan 0.8863'e geri dönecektir.

Sonraki İngiltere ekonomik verileri, piyasanın BoE'nin gelecekteki eylemlerine ilişkin algısını önemli ölçüde değiştirmediği sürece, mevcut koşullar önümüzdeki haftalarda EUR/GBP için devam eden bir değerlenme eğilimine işaret ediyor. Piyasa temelde, aşırı BoE sıkılaşması döneminin sona ermekte olduğunu, bu durumun ECB ile oyun alanını eşitlediğini ve Euro'nun Sterlin karşısında olumlu koşullar yarattığını belirtiyor.