Euro, Sterlin ve Frank Karşısında İki Cephede Birden Kaybediyor

Piyasalarda Aldatıcı Sakinlik Hâkim

Döviz piyasalarına dışarıdan bakıldığında, Euro bu hafta olumlu bir tablo çiziyor gibi görünebilir. Dolar'daki zayıflama, petrol fiyatlarındaki sert düşüş ve risk iştahındaki belirgin artış, küresel piyasalara ivme kazandırıyor. Bu iyimserliğin temelinde, ABD ile İran arasında yaşanabilecek diplomatik bir yakınlaşma ve Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması olasılığına dair spekülasyonlar yatıyor. Ancak bu genel olarak olumlu görünen dalganın altında, Euro önemli iki rakibiyle, İngiliz Sterlini ve İsviçre Frangı ile zorlu bir mücadele veriyor.

Büyüme Farklılıkları EUR/GBP Üzerindeki Baskıyı Artırıyor

Analizi Oku

Sterlin karşısındaki mücadele, temel olarak farklılaşan büyüme beklentilerinden kaynaklanıyor. Avrupa'nın ekonomik yavaşlama eğilimi, Birleşik Krallık'a kıyasla daha endişe verici bir tablo sunuyor. Mayıs ayına ait Euro Bölgesi Bileşik Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) verileri, 31 ayın en düşük seviyesine gerileyerek 47.5'e düştü. Hizmet sektöründeki daralma 46.4'e inerken, imalat sanayiindeki momentum da belirgin şekilde zayıfladı. İngiltere'de Bileşik PMI 48.5'e gerilemiş olsa da, alt detaylar daha dayanıklı bir tabloya işaret ediyor. Britanya imalat sanayi endeksi 53.7 ile dört yılın zirvesine ulaşırken, fabrika üretimi 52.4'e yükseldi. Bu durum, İngiltere ekonomisinin olumsuz faktörlere rağmen yumuşak inişe doğru yavaşladığını gösteriyor. Buna karşılık, Euro Bölgesi'nin, çözülemeyen enflasyon endişeleriyle birlikte, giderek artan bir şekilde durgunluğa doğru sürüklendiği görülüyor. Finansal piyasalar bu ayrışmayı daha agresif fiyatlamaya başlıyor ve bu da EUR/GBP paritesini etkiliyor. Parite, 0.8821'den 0.8863'e olan hareketin %38.2'lik Fibonacci düzeltme seviyesine denk gelen kritik 0.8618 destek bölgesini test etmek üzere geri çekildi. Bu seviyenin ve dolayısıyla 55 haftalık Üstel Hareketli Ortalama'nın (şu anda 0.8649 civarında) aşağı yönlü kırılması, 0.8821'den başlayan rallinin 0.8863'te sona erdiği argümanını güçlendirecektir. Böyle bir senaryo, %61.8 düzeltme seviyesi olan 0.8466'yı hedefleyen daha derin kayıpların önünü açabilir.

Faiz Getirileri ve Petrol Fiyatları EUR/CHF Dinamiklerini Etkiliyor

İsviçre Frangı karşısındaki mücadele, öncelikli olarak faiz oranı farkları ve enerji fiyatlarına odaklanan farklı zorluklar sunuyor. Piyasa duyarlılığının Orta Doğu'da gerilimin azalması yönünde artmasıyla birlikte, petrol fiyatları önemli bir düşüş yaşıyor ve küresel tahvil faizleri yumuşuyor. Bu 'barış ikramiyesi', küresel hisse senetlerine fayda sağlarken, aynı zamanda CHF'yi de destekliyor. Düşen küresel faizler, daha önce EUR/CHF paritesini destekleyen faiz taşıma avantajını azaltıyor. Teknik olarak, Euro'nun 55 günlük Üstel Hareketli Ortalama (yaklaşık 0.9164) civarında reddedilmesi, EUR/CHF için kısa vadeli düşüş eğilimini pekiştiriyor. 0.8979'dan gelen toparlanmanın 0.9264'te sonlandığı ve düşen 55 haftalık EMA ile orta vadeli trend çizgisi direncini aşamada başarısız olan genel düşüş eğiliminin devam ettiği görülüyor. 0.8979 seviyesinin yeniden test edilmesi bekleniyor ve bu seviyenin altında güçlü bir kırılma, 2018 zirvesi olan 1.2004'ten başlayan uzun vadeli düşüş trendini yeniden alevlendirerek, 0.9928'den başlayan daha geniş çaplı düşüşü uzatacaktır.

Satır Arası Okumalar

Dolar'ın düşüşte olduğu ve risk iştahının arttığı mevcut piyasa atmosferi, Euro yatırımcıları için yanıltıcı olabilir. Euro'nun hem Sterlin hem de İsviçre Frangı karşısındaki zayıf performansı, giderek daha belirgin hale gelen temel ekonomik kırılganlıkları işaret ediyor. Euro Bölgesi ile İngiltere arasındaki ekonomik performans farkı kritik bir faktör olup, EUR/GBP paritesinde düşüş potansiyelinin devam edebileceğini gösteriyor. Bu arada, küresel faiz beklentilerindeki değişim ve jeopolitik gerilimlerin potansiyel olarak hafiflemesi, güvenli liman olarak görülen İsviçre Frangı karşısında Euro'nun cazibesini doğrudan baltalıyor ve EUR/CHF paritesini sürekli aşağı yönlü izlenmesi gereken bir varlık haline getiriyor.