Hürmüz Boğazı yeniden açılabilir endişesiyle WTI iki günde sert düştü

Bir varil WTI ham petrol tek bir hamlede neredeyse yüzde 3 değer kaybetti ve bu düşüşün kuyulardan çıkarılan petrol miktarıyla pek bir ilgisi yok. Asıl mesele dar bir su yolu ve piyasaların alelacele fiyatlamaya çalıştığı bir barış anlatısı. Temmuz vadeli WTI en son varil başına 90,07 dolardan el değiştirdi; günlük bazda 2,97 dolarlık kayıpla. Bu hareket, perşembe günü başlayan gerilemeyi ikinci seansa taşıdı. İşlem masalarında giderek güçlenen tek bir kanaat var: Hürmüz Boğazı günler içinde yeniden trafiğe açılabilir.

Varilleri aşağı çeken barış işlemi

Algıyı ne değiştirdi? Neredeyse arka arkaya gelen iki gelişme. Çarşamba günü ABD, İsrail ve Lübnan'ın ortak açıklaması, İsrail ile Lübnan'ın birbirine yönelik saldırıları durduracağını ve her iki tarafın da nisan ayında kabul edip ardından ihlal ettiği ateşkesi yeniden canlandıracağını doğruladı. Plan, on yıllardır süregelen düşmanlığı sonlandırmayı hedefleyen daha geniş bir anlaşma için iki ülkeye bir aylık müzakere penceresi tanıyor.

Analizi Oku

Ancak işin bir koşulu var. Ateşkes yalnızca Hizbullah tüm ateşi keserse ve Güney Litani bölgesindeki her militanını geri çekerse ayakta kalıyor. Buna karşılık Lübnan'ın, grubu tamamen dışlayan pilot güvenlik bölgeleri kurması bekleniyor. İran destekli hizip şartları açıkça reddetti, yine de yatırımcılar açıklamayı sakinliğe doğru bir adım olarak okudu.

İkinci tetikleyici Washington'dan geldi. ABD Başkanı Donald Trump, ABD-İran görüşmelerinin iyi ilerlediğini söyledi ve hafta sonu bir Mutabakat Muhtırası imzalanabileceğini, herhangi bir anlaşmanın hemen ardından Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılabileceğini dile getirdi. Körfez'deki son sürtüşmeleri önemsiz olarak niteledi. İran Dışişleri Bakanı Abbas Arakçi de diplomatik okumayı destekleyerek ABD ile her kanalın açık kaldığını belirtti.

Hikayenin karıştığı nokta

İyimserlik pürüzsüz değil. İran dini liderinin danışmanı Muhsin Rızai, önerilen muhtıranın hâlâ çözülmesi gereken "belirsizlikler" taşıdığını söyledi. Piyasanın saymasına göre çatışma cuma günü 98. güne ulaştı. Gerilim denizde de tırmandı. Devrim Muhafızları, İran deniz kuvvetlerinin Umman Denizi'nde ABD muhriplerine füze ve insansız hava araçlarıyla uyarı atışları yaptığını öne sürerek Amerikan gemilerini bölgeden uzaklaştırdığını iddia etti. ABD Merkez Komutanlığı, gemilerinden herhangi birine saldırıldığını ya da ateş açıldığını yalanladı.

Lübnan Cumhurbaşkanı Joseph Aoun, İran'ı ülkesinin işlerine karışmakla eleştirdi ve Lübnan'ın ABD-İran görüşmelerinde bir pazarlık kozu olarak kullanılmasını kabul edilemez bularak Hizbullah'ı çatışma yerine diplomasiyi seçmeye çağırdı. Kapanan bir Hürmüz'e bağlı arz kesintilerinin yakında hafifleyebileceği inancı, tam da fiyatları aşağı çeken şey.

Kimsenin konuşmadığı talep sinyali

Manşetleri jeopolitik kaptı, ancak toparlanmayı sınırlayan daha sessiz bir güç var: Çin. Dünyanın en büyük ham petrol ithalatçısı alımları sert biçimde kıstı. Sektör tahminleri, Pekin'in fiyatların daha düşük olduğu dönemde biriktirdiği stoklara yaslandığını, yeni kargolar almak yerine bu rezervleri çektiğini gösteriyor.

Rakamlar çarpıcı. Çin'e akan ham petrol, bir yıl önceki 13 milyon varil/gün seviyesinden günde yaklaşık 7,5 milyon varile geriledi. Ülke ayrıca dizel ve jet yakıtı gibi rafine ürün ihracatını da azalttı; bu da iç talebin arzı emmekte zorlandığının bir işareti.

Akıllı paranın izlediği detaylar

Yatırımcılar için bu, çözüm gerçekleşmeden çözüm için fiyatlanmış bir piyasa. Yeniden açılan bir Hürmüz, ham petrolden kalın bir risk primini neredeyse anında siliyor; variller bu yüzden gerçeklerle değil umutla düşüyor. Tehlike ise madalyonun öbür yüzünde duruyor. Hizbullah koşullarındaki bir çöküş, takılan bir muhtıra ya da yeni bir deniz olayı, o primi fiyata geri yapıştırabilir.

• Brent petrolün WTI'yi yakından izlemesi bekleniyor; Orta Doğu riski yeniden konumlandıkça iki kontrat arasındaki makas takip edilmeli.
• USD/CAD gibi enerjiye duyarlı pariteler petrol gücüyle ters yönde hareket etme eğiliminde; kalıcı bir düşüş Kanada dolarını baskılar.
• Gerileyen ham petrol enflasyon beklentilerini de soğutuyor; bu da doğrudan tahvil getirilerine ve merkez bankası faiz patikalarına yansıyor.

  Orta vadede Çin talep hikayesi, ateşkesten daha belirleyici olabilir. Pekin ithalat yapmak yerine stoklarını eritmeye devam ederse, diplomatik bir anlaşma çökse bile fiyatların üzerindeki tavan sapasağlam yerinde kalır. Bu düşüşün kalıcı mı olduğunu yoksa çözülmeyi bekleyen bir barış işlemi mi olduğunu en net şekilde okumak için ithalat verilerini ve rafine ürün akışlarını izlemek gerekiyor.