Kanada Günü Öncesi Sürpriz GSYİH Verileri Piyasaları Hareketlendirdi

Kanada Ekonomisinde Nisan Ayı Sürprizi ve CUSMA Belirsizliği

Kanada Günü tatili öncesinde piyasalar, ülkenin ekonomik performansına ilişkin sürpriz verilerle hareketlendi. Nisan ayında Kanada ekonomisi aylık bazda %0.5'lik güçlü bir büyüme kaydederek, kış aylarındaki durgunluğun geride kaldığına işaret etti. Bu artış, Temmuz 2025'ten bu yana görülen en yüksek oran olurken, resesyon tartışmalarını büyük ölçüde dindirdi. Bu olumlu gelişme, ikinci çeyrekte yıllıklandırılmış büyümenin %2'nin üzerinde gerçekleşeceği beklentilerini güçlendiriyor. Bu rakam, Kanada Merkez Bankası'nın Nisan ayı projeksiyonlarının üzerinde bir performans anlamına geliyor.

Öte yandan, 1 Temmuz'da sona eren CUSMA (Kanada-Amerika-Meksika Anlaşması) uzatma son tarihi geride kaldı. Ancak bu durum, önceden sinyal verilen bir gelişmeydi ve mevcut statü quo büyük ölçüde korundu. Kanada'nın ABD'ye ihracatının büyük kısmı gümrüksüz kalmaya devam ederken, çelik, alüminyum ve otomotiv gibi sektörlerdeki cezai tarifeler yürürlükte. Bu durum, yıllık gözden geçirmelerle belirsizlik bulutunu koruyacak olsa da, ticaret savaşlarının en kötü döneminin geride kaldığına dair işaretler güçleniyor. Nisan ayına kadar olan üç aylık dönemde imalat sektöründeki GSYİH artışı ve artan istihdam, Mayıs ayında da benzer bir toparlanmaya işaret ediyor.

Analizi Oku

Düşen petrol fiyatları, enflasyonist baskıları hafifletme potansiyeli taşıyor. Ancak, küresel stoklardaki düşüş ve yaz aylarındaki yoğun araç kullanımı sezonu göz önüne alındığında, petrol fiyatlarında kısa vadeli toparlanma görülebilir. Yine de, beklentimiz petrol fiyatlarının zirveyi geçmiş olduğu yönünde. Bu durum, Kanada Merkez Bankası için enflasyonist endişelerin azalması anlamına gelse de, ekonomideki genel arz fazlası ve çekirdek enflasyondaki kontrollü seyir, bankanın mevcut faiz oranlarını koruma (hold) duruşunu destekliyor. Önümüzdeki hafta açıklanacak olan Kanada Merkez Bankası İş Dünyası Görünüm Anketi (BOS) ve Haziran ayı işgücü piyasası verileri yakından izlenecek.

ABD Ekonomisinde Dikkat Çeken Güç ve Piyasaların Sakinliği

ABD cephesinde, yılın ilk yarısı finansal piyasalar için oldukça parlak geçti. S&P 500 endeksi %9.5, ise yaklaşık %13 oranında yükselerek geçen yılın aynı dönemine göre ikiye katlanan bir performans sergiledi. Bu ralliye, yapay zeka (AI) teknolojilerindeki gelişmeler ve bunun getirmesi beklenen verimlilik artışları önemli ölçüde katkı sağladı. Amerikan istisnailiği olarak adlandırılan yatırım eğilimi de hisse senetleri için destekleyici bir faktör oldu. ABD ekonomisinin 2026 yılı için %2'nin üzerinde bir büyüme kaydetmesi bekleniyor ki bu oran, diğer G7 ülkelerinin oldukça üzerinde.

İşgücü piyasasındaki toparlanma da dikkat çekici. Haziran ayında tarım dışı istihdam 57 bin kişi artarak beklentilerin biraz ılımlı kalmasına rağmen, son üç ayda ortalama 111 bin, altı ayda ise 92 bin kişilik istihdam artışı kaydedildi. Bu rakamlar, işsizlik oranını on iki ayın en düşük seviyesi olan %4.2'ye çekti. Ancak, işgücüne katılımda 800 binden fazla 25-54 yaş arası bireyin azalış kaydetmesi, bu verinin dikkatle izlenmesi gerektiğini gösteriyor. Diğer yandan, araç satışları 16.5 milyon ile dokuz ayın zirvesine ulaşırken, ISM İmalat Endeksi Haziran ayında da genişleme bölgesinde kalarak altıncı ayını doldurdu. Girdi fiyatlarındaki artışların yavaşlaması, enflasyonist baskıların azaldığına dair olumlu bir işaret olarak yorumlanıyor ve Fed yetkilileri için rahatlatıcı bir gelişme.

Fed Başkanı Warsh, fiyat istikrarine bağlılıklarını vurgulasa da, geleceğe yönelik net bir yönlendirmeden kaçındı. Bu durum, her toplantının kritik olabileceği izlenimini verse de, son FOMC toplantısından bu yana açıklanan veriler ve enerji fiyatlarındaki düşüşler, Fed'in bu yaz faiz artırma olasılığını azaltıyor. Piyasa katılımcıları, bu sakinliğin kalıcı olup olmadığını ve AI odaklı rallinin sürdürülebilirliğini yakından takip edecek.