Ortadoğu Gerilimi Petrolü Yükseltiyor Ancak Piyasalar Tam Bir Riskten Kaçışa Direniyor

Jeopolitik Gerilimler ve Enerji Piyasaları

Çarşamba günü jeopolitik tansiyonlar gündemin üst sıralarında yer almaya devam etti. Orta Doğu'daki çatışma, ABD'nin askeri harekatlarının on birinci gününe girerken ve Kızıldeniz'e doğru genişlerken, Brent petrol fiyatlarının varil başına 95 dolar civarında tutunmasına neden oldu. Ancak enerji piyasası dışındaki yatırımcı tepkisi dikkat çekici derecede sınırlı kaldı. Asya borsaları karışık bir kapanış yaparken, büyük Avrupa endeksleri mütevazı bir şekilde yükseldi ve ABD hisse senedi vadeli işlem sözleşmeleri yalnızca hafifçe geriledi. Bu durum, piyasaların derinleşen bölgesel bir çatışmayla tipik olarak ilişkilendirilen geniş çaplı bir riskten kaçış eğilimini reddettiğini gösteriyor.

ABD Dışişleri Bakanı Marco Rubio, Filipinler'deki ASEAN Dışişleri Bakanları Toplantısı'nda yaptığı konuşmada, Washington'ın İran'la diplomatik bir çözüme açık olduğunu yineledi. Rubio, Tahran'ın teröre desteği ve nükleer silah peşinde koşmaktan vazgeçtiği bir anlaşmayı memnuniyetle karşılayacaklarını belirtti. Eş zamanlı olarak Rubio, Tahran'ı geçen ayki Mutabakat Zaptı kapsamında yapılan taahhütleri haftalar içinde ihlal etmekle suçlayarak, iyi niyetle müzakere etme konusundaki istekliliğini sorguladı. Ayrıca deniz güvenliği konusunda daha sert bir tutum benimseyerek, İran'ın Hürmüz Boğazı üzerindeki örtülü otoritesini reddetti ve seyrüsefer serbestisini temel bir ilke olarak tanımladı. Diplomasinin tercih edilen sonuç olmaya devam ettiğini vurgularken, Rubio ABD güçlerinin ticari gemi taşımacılığını korumaya devam edeceğini ve diğer ülkeleri bu çabalara katılmaya çağırdığını açıkça ifade etti.

Analizi Oku

Yatırımcı Davranışları ve Kur Tepkileri

Bununla birlikte, yatırımcılar şimdilik çatışmanın büyük ölçüde kontrol altında olduğuna inanıyor gibi görünüyor. Piyasalar üzerindeki daha geniş çaplı hareketleri sınırlayan bir diğer faktör ise yoğun ABD şirket bilançoları takvimi. Alphabet, Tesla, IBM, ServiceNow, Texas Instruments ve AT&T gibi şirketlerden gelecek sonuçların, kurumsal harcamalar, özellikle de yapay zeka yatırım döngüsünün devam edip etmediği konusunda önemli bilgiler sağlaması bekleniyor. Bu durum, hisse senedi yatırımcılarını jeopolitik riskleri, yakın vadede piyasa yönü için equally önemli bir katalizör olabilecek potansiyelle dengelemeye itti.

Döviz piyasası da benzer şekilde karmaşık bir tablo çizdi. Yüksek petrol fiyatları, yatırımcıları daha fazla Fed sıkılaşma olasılığını fiyatlamaya zorladı, ancak Dolar'ın kazançları şaşırtıcı derecede sınırlı kaldı. Yeşil banka, geniş çapta yükseliş yerine, çoğu büyük para birimine karşı büyük ölçüde son aralıklarda işlem gördü. Dikkat çekici istisna ise USD/JPY paritesinin 163 seviyesini aşmasıyla 40 yılın yeni düşük seviyesine gerileyen Japon Yeni oldu. Tokyo'nun yeniden artan sözlü müdahale uyarıları kalıcı bir etki yaratmazken, Japonya Merkez Bankası (BoJ) yetkililerinin gelecek haftaki politika toplantısı öncesinde faiz artış hızını hızlandırmaya açık olabileceği yönündeki raporlar yalnızca kısa süreli bir Yen alımını tetikledi, ardından satışlar yeniden başladı.

Altın ve Gümüşteki Ayrışma

Bu arada, Altın ve Gümüş son ilişkileri zorlamaya devam etti. Önceki enerji kaynaklı enflasyonist dönemlerde, yükselen petrol fiyatları tipik olarak tahvil getirilerini ve Dolar'ı yükselterek değerli metaller için ters rüzgarlar yaratırdı. Ancak bu kez, hem Altın hem de Gümüş, ham petrol ile birlikte güçlenmeye devam etti. Bunun geçici pozisyonlanmadan mı, kalıcı jeopolitik talepten mi yoksa makro piyasa davranışında daha geniş bir değişimin ortaya çıkmasından mı kaynaklandığı belirsizliğini koruyor, ancak bu ayrışmanın göz ardı edilmesi giderek zorlaşıyor.

Son iki hafta, yatırımcıların jeopolitik şokları nasıl fiyatladıkları konusunda daha seçici hale geldiklerini gösteriyor. Enerji piyasaları artan gerilimlerin yükünü taşımaya devam ederken, hisse senetleri bilanço beklentileriyle dengeleniyor, Dolar Fed sıkılaşma bahislerine rağmen geniş bir ivme kazanmakta zorlanıyor ve değerli metaller önceki enflasyon odaklı petrol rallilerinden farklı davranıyor. Bu ayrışmaların geçici olup olmadığı veya yatırımcılar için önümüzdeki haftalarda tanımlayıcı sorulardan biri haline gelebilecek yeni bir piyasa rejiminin başlangıcını mı işaret ettiği zamanla görülecek.

Önemli Piyasa Gelişmeleri

Yen 40 Yılın Düşük Seviyesinde Kalmaya Devam Ediyor

Japon Yeni, USD/JPY paritesinin 163 seviyesini aşmasıyla 40 yılın yeni en düşük seviyesine gerileyerek, Japonya'nın para birimini savunup savunamayacağı konusundaki tartışmaları yeniden alevlendirdi. Piyasa katılımcıları, yetkililerin sözlü uyarıları artırmasını ve muhtemelen 31 Temmuz'daki toplantı öncesinde BoJ faiz artış hızına ilişkin beklentileri yönlendirmesini beklerken, Japonya daha derin bir ikilemle karşı karşıya. Küresel getiri farklarındaki genişleme, yükselen petrol fiyatları ve iç tahvil piyasasındaki artan gerilimler, politika yapıcıların maliyetsiz seçeneğinin azaldığını gösteriyor. Bu durum, sert müdahale kaynaklı geri çekilme riskine rağmen Yen'in uzun vadeli görünümünü aşağı yönlü eğilimli bırakıyor.

Altın Petrol ve Faiz Getirilerine Meydan Okuyor

Altının 4.100 dolar seviyesinin üzerine çıkması, son ayların baskın piyasa temalarından birini zorluyor. Brent petrolün 92 doların üzerine çıkmasına, ABD Hazine tahvil getirilerinin %4.63'e yükselmesine ve piyasaların Eylül ayında bir Fed faiz artışı olasılığını %71 oranında fiyatlamasına rağmen, hem altın hem de gümüş değer kazanmaya devam ediyor. Bu ayrışma, yatırımcıların yüksek petrolü öncelikli olarak bir enflasyon ve faiz oranı hikayesi olarak görmekten, bunu daha geniş bir jeopolitik ve stagflasyon riski olarak algılamaya doğru kayıyor olabileceğini düşündürüyor. Kalıcı bir rejim değişikliği ilan etmek için henüz erken olsa da, gelişen teknik göstergeler ve sıra dışı makro ekonomik arka planın birleşimi, bu hareketi haftanın en önemli gelişmelerinden biri haline getiriyor.