Petrol Dördüncü Haftayı da Kayıpla Tamamlamaya Hazırlanıyor: Hormuz Boğazı'nda Akışlar Yeniden Başlıyor

Piyasalarda Petrol Baskısı Artıyor

Petrol piyasası, arz kısıtlamalarının gevşediği ve kritik küresel geçiş noktalarından yapılan transitin arttığına dair sinyallerle birlikte üst üste dördüncü haftalık düşüşünü bekliyor. Asya'daki erken Cuma ticareti seansında, ABD'de 4 Temmuz tatil hafta sonu öncesinde bazı kar satışları nedeniyle hem Brent hem de WTI ham petrol vadeli işlemleri yaklaşık %0.5 oranında yükseldi. Ancak, genel tablo önemli bir fiyat düşüşünü işaret ediyor; gösterge petrol fiyatları, büyük jeopolitik çatışmalar öncesi seviyelere gerilemiş durumda. Brent ham petrol şu sıralar varil başına 70 doların alt seviyelerinde işlem görürken, WTI 70 doların altında seyrediyor. Bu düşüş eğilimi, yakın vadede fiziksel arzın artacağı beklentileriyle büyük ölçüde destekleniyor. ABD ile İran arasında bir anlaşma müzakeresi niyetini belirten bir mutabakat ve küresel petrol taşımacılığı için hayati bir damar olan Hormuz Boğazı'nın yeniden açılması umutları, piyasa katılımcıları tarafından yakından takip ediliyor. Tüccarlar, bu gelişmelerin potansiyel kıtlık endişelerini, özellikle bu tedarik yollarına büyük ölçüde bağımlı olan Asya'daki tüketiciler için hızla hafifletebileceğini öngörüyor. Yaklaşan kıtlık anlatısı soluklanırken, yerini daha fazla bulunabilirlik görünümü almış durumda.

Vadeli Eğri Arz Rahatlığını Gösteriyor

Analizi Oku

Petrol vadeli işlem piyasasının kendi yapısı da bu değişimi yansıtıyor. ING'den emtia stratejistleri Warren Patterson ve Ewa Manthey'e göre, Brent vadeli işlemlerinin ileriye dönük eğrisi (forward curve), arz resminin güçlendiğini gösteriyor. Yakın tarihli bir raporlarında, kilit geçiş noktalarından geçen petrol hacmindeki artışın, ICE Brent ileriye dönük eğrisinin ön kısmına önemli bir baskı uyguladığını belirttiler. Bu piyasa dinamiği, gelecekteki teslimat sözleşmelerinin vadesi gelenlerden daha yüksek fiyatlandırıldığı 'contango' denilen yapıya doğru eğrinin dikleşmesine neden oluyor. Bir contango piyasa yapısı, ham petrol arz açıklarıyla ilgili acil endişelerin önemli ölçüde azaldığının açık bir göstergesidir. Bu durum, katılımcıların yakın vadede ani bir varil eksikliği konusunda artık eskisi kadar endişeli olmadıklarını gösteriyor. Piyasa, son aylara damgasını vuran endişelerin tam tersine, daha rahat bir arz senaryosunu fiyatlıyor.

Körfez Üreticileri Sevkiyatları Hızlandırıyor

İran da dahil olmak üzere Basra Körfezi bölgesindeki üreticiler, petrol sevkiyatlarını hızlandırıyor gibi görünüyor. Bu aktivite artışı, muhtemelen Ağustos ayında sona erecek bir müzakere penceresinden önce ihracatı en üst düzeye çıkarmak için zamanlanmış durumda. Raporlar, Suudi Arabistan'ın bu artışta önemli bir rol oynadığını ve son günlerde Hormuz Boğazı'ndan 10 milyon varilin üzerinde ham petrol çıkardığını öne sürüyor. Ras Tanura gibi Suudi limanlarında süper tankerler yüklenmeye devam ediyor ve önemli hacimler Asya pazarlarına yönlendiriliyor. ABD-İran mutabakatının açıklanmasından bu yana, piyasa duyarlılığı kesin olarak düşüş yönüne kaydı. Bazı piyasa gözlemcileri, bu duyarlılığın aşırıya kaçtığını ve petrolü aşırı satım (oversold) bölgesine ittiğini savunuyor. Ancak, bu artan akışların acil etkisi yadsınamaz ve son bir aydaki aşağı yönlü fiyat ivmesine önemli ölçüde katkıda bulunuyor.

Satır Aralarını Okumak

Petrol fiyatlarındaki mevcut düşüş eğilimi, görünüşte acil arz faktörlerinden kaynaklansa da, jeopolitik risk primlerinin daha geniş çaplı bir yeniden düzenlenmesini de yansıtıyor. Geçici ABD-İran anlaşması, yalnızca geçici olarak artan akışları kolaylaştırsa bile, piyasaların hızla fiyatlandırdığı bir gerilim azaltma sinyali veriyor. Piyasanın hızla aşırı satım bölgesine girmesi, tüccarların yeniden alevlenebilecek gerilim potansiyelini veya Ağustos ayından sonra bu artan ihracat seviyelerini sürdürmenin karmaşıklığını hafife alıyor olabileceğini gösteriyor. Yatırımcılar ve tüccarlar için bu ortam karmaşık bir tablo sunuyor. Arz görünürlüğündeki iyileşme nedeniyle acil görünüm daha düşük fiyatları desteklerken, temel jeopolitik manzara hala değişken. Brent vadeli işlemler eğrisinin daha fazla contango'ya girmesi, azalan arz korkularının teknik bir göstergesidir, ancak ani aksama olasılığını ortadan kaldırmaz. İzlenmesi gereken kilit seviyeler Brent için 70 doların altı ve WTI için 70 doların altı; bu seviyelerin altında kalıcı bir kırılma daha fazla düşüşü işaret edebilirken, herhangi bir jeopolitik gerginlik trendi hızla tersine çevirebilir. Bu gelişmelerin etkisi ham petrolün ötesine uzanıyor. Düşük petrol fiyatlarının kalıcı bir dönemi, Kanada Doları (CAD) gibi büyük petrol ihracatçısı ülkelerin para birimleri üzerinde baskı oluşturabilir. Ayrıca, enflasyon beklentilerini etkileyerek merkez bankalarının sıkı para politikalarını sürdürme baskısını potansiyel olarak hafifletebilir. Buna karşılık, enerji sektörü hisseleri kârlılık baskı altına girdiğinden zorluklarla karşılaşabilir. Tüccarlar, ABD-İran müzakerelerine ilişkin herhangi bir güncellemeyi ve Körfez bölgesinden artan petrol akışlarının sürdürülebilirliğini yakından izlemelidir, zira bunlar bir sonraki önemli fiyat hareketini belirlemede kritik olacaktır.