Petrol Fiyatları Düşüşte: Yapay Zeka Odaklı Volatilite Artıyor

Haftanın Özeti: Ekonomik Gelişmeler ve Gelecek Beklentileri

Geride bıraktığımız haftanın ekonomik olaylarının bir özetini sunarken, önümüzdeki haftalar için beklentileri de değerlendiriyoruz. Küresel piyasalar, özellikle yapay zeka (AI) ekosistemindeki volatilite ve Orta Doğu'daki gelişmelerle şekillendi.

Kanada Ekonomisi: Enflasyon Zirvesi ve Büyüme Beklentileri

Analizi Oku

Kanada'dan gelen enflasyon verileri, hafta boyunca öne çıkan önemli başlıklardandı. Mayıs ayında yıllık enflasyon %3.2'ye yükselerek Nisan ayındaki %2.8'lik seviyeden ivme kazandı. Bu artışın ana nedeni, pompa fiyatlarındaki yükseliş olarak öne çıktı. Benzin fiyatları üst üste üçüncü ay artış göstererek yıllık bazda %33.2'ye ulaştı ve Haziran 2022'den bu yana en yüksek seviyesine tırmandı. Havayolu taşımacılığı fiyatları da artan operasyonel maliyetler, özellikle jet yakıtı maliyetleri nedeniyle yükseldi. Domates fiyatlarındaki %45.2'lik yıllık artış da dikkat çekiciydi; bu durum kötü hava koşulları nedeniyle Meksika'dan gelen arzın azalması ve ABD tarifelerinin uygulanmasının ardından ekim alanlarının daralmasından kaynaklandı.

Buna karşılık, Kanada Merkez Bankası'nın (Bank of Canada) tercih ettiği çekirdek enflasyon ölçütleri %2 civarında seyrini korudu. Üç aylık bazda hafif bir artış görülse de, bu artış endişe yaratacak düzeyde değildi. Çekirdek enflasyondaki bu kontrollü seyir, enerji fiyatlarındaki son artışın sınırlı birkaç kategoride yoğunlaştığını gösteriyor. Enerji fiyat baskılarının dışında kalan kalemlerde fiyatlar, ekonominin potansiyelin altında bir hızda çalıştığına işaret ediyor.

Bu gelişmelerin ortasında, petrol fiyatları geri çekilmeye başladı. WTI ham petrolü, jeopolitik gerilimlerin getirdiği primi büyük ölçüde geri vererek varil başına 70 dolara yaklaştı. Bu durum, Hormuz Boğazı üzerinden petrol akışının normalleşeceği beklentilerini yansıtıyor ve arz kesintisi endişelerini hafifletiyor. Eğer bu beklentiler doğrulanırsa, düşük enerji fiyatları genel enflasyonu aşağı çekecektir. Ancak, çekirdek enflasyonun önümüzdeki iki ila üç ay boyunca bir miktar yüksek kalması muhtemeldir, zira enerji maliyetlerinin ekonomiye yayılması zaman alabilir.

Piyasaların gözü şimdi gelecek haftaki Nisan ayı sanayi üretimi (GDP) verilerinde olacak. İlk çeyrekte ticaret akışlarındaki dalgalanma ve zayıf iç talep nedeniyle yıllıklandırılmış bazda %0.1'lik bir daralma yaşanmıştı. Ancak, sanayi bazlı GDP'nin çeyrek boyunca yıllıklandırılmış %0.5 büyümesi, bu daralmanın temel zayıflığı tam olarak yansıtmayabileceğini gösteriyor. İstatistik Kanada'nın öncü tahminleri, Nisan ayında aylık bazda %0.4'lük sağlam bir artışa işaret ediyor. Bu durum, ekonominin resesyona girmekten ziyade yumuşak bir geçiş dönemi yaşadığı yönündeki değerlendirmelerimizle uyumlu. İkinci çeyrekte ekonominin %1.9 annualized (yıllıklandırılmış) büyüme hızına dönmesini bekliyoruz.

ABD Ekonomisi: Petrol Fiyatları Düşerken Yapay Zeka Volatilitesi

Yazın ilk haftası, ekonomik veri akışı açısından nispeten sakindi. Finansal piyasalar, Orta Doğu'daki gelişmeler ve yapay zeka (AI) alanındaki eğilimlerle meşgul oldu. Özellikle AI, hisse senedi piyasalarında volatilite kaynağı oldu. Alphabet'teki personel değişikliklerine ilişkin haberler, daha geniş AI ekosistemine yayılan bir satış dalgasını tetikledi. Hafta sonuna doğru bu düşüşün bir kısmı geri alınsa da, yüksek değerlemeler ve piyasa yoğunlaşmasının birleşik etkisi altındaki piyasaların hassasiyetini gözler önüne serdi. S&P 500 endeksi haftayı %1.8 düşüşle tamamlarken, ABD Hazine tahvil getirileri de mütevazı bir şekilde geriledi.

Jeopolitik cephede, ABD ve İran arasındaki müzakereler devam etti. İki tarafın geçen hafta 60 günlük bir Mutabakat Zaptı (MOU) imzalamasının ardından, çatışmaların durması ve Hormuz Boğazı'nın yeniden açılması finansal piyasalar tarafından olumlu karşılandı. Petrol fiyatları şu anda çatışma öncesi seviyelerine döndü. Ancak, hayati geçiş güzergahı üzerinden petrol ticaretinin yeniden başlamasının, boğazdaki mevcut deniz trafiği seviyesinin de gösterdiği gibi, kademeli bir süreç olacağını belirtmekte fayda var. Müzakereler sırasındaki potansiyel engellerle birlikte, petrol fiyatlarına ilişkin riskler yukarı yönlü eğilimini sürdürüyor.

Enerji fiyatlarındaki artışın ekonomiye yansıması, Mayıs ayı için açıklanan PCE enflasyon verilerinde görüldü. Aylık bazda fiyatlar yıllık %4.1 arttı, bunun temel nedeni ise enerji fiyatlarındaki %24'lük artıştı. Ancak, gıda ve enerjiyi dışarıda bırakan çekirdek PCE enflasyonunun yıllık %3.4 yükselmesiyle daha geniş enflasyonist baskılar da mevcuttu. Enerji fiyatlarındaki keskin geri çekilme ile birlikte, genel enflasyon üzerinde bir miktar aşağı yönlü baskı şimdiden hissediliyor. Bununla birlikte, enerjiyle ilgili ikinci dereceden etkilerin büyüklüğü ve süresi konusundaki belirsizlik, politika yapıcıların daha şahin bir duruş sergilemesine neden oldu.

Mayıs ayında reel (fiyat ayarlı) kişisel gelir ve harcamalar, Nisan ayındaki daha zayıf verilerin ardından toparlandı. Bu durum, Amerikan tüketicisinin dayanıklılığını sürdürdüğünü gösteriyor. Yine de, son aylardaki harcamaların büyük bir kısmı tasarrufların azaltılmasından kaynaklanıyor; Mayıs ayında tasarruf oranı %3 seviyesinde kalarak tarihsel ortalamasının (%5-6) oldukça altında seyretti. Son birkaç yıldaki güçlü finansal getiriler, tüketicilerin finansal hedeflerine ulaşmak için tasarruf etme ihtiyacının derecesini dengeleyebilirken, tasarruf oranındaki düşüş eğilimi 2025 ortalarında geniş çaplı tarifelerin uygulanmasıyla aynı zamana denk geldi ve muhtemelen geçen yıl boyunca tüketiciler üzerindeki maliyet baskılarının bir yansıması oldu.

Gelecek haftaya bakıldığında, Perşembe günü açıklanacak olan Haziran ayı istihdam verileri öne çıkacak. Piyasa beklentileri, ay boyunca 118 bin yeni istihdam yaratıldığı yönünde. Bu, Mayıs ayındaki güçlü veriye kıyasla ılımlı bir yavaşlamaya işaret ediyor. Ayrıca, Fed Başkanı Warsh'un gelecek Çarşamba günü yapacağı panel tartışması, yılın ikinci yarısı için para politikası kararlarına ilişkin herhangi bir sinyal açısından yakından izlenecek.