Petrol Fiyatlarındaki Yükseliş ve Enflasyon Endişeleri: Piyasalar Ne Bekliyor?

Petrol Piyasasında Gerilim Yükseliyor

Brent petrolün durdurulamaz yükselişi devam ediyor ve varil başına 100 dolar seviyesi yakından izleniyor. Orta Doğu'daki durum, sert söylemlerle daha da gerginleşirken, potansiyel bir tırmanış endişesi artıyor. Tedarik zincirindeki aksamalarla ilgili endişeler de giderek büyüyor. Uluslararası Enerji Ajansı (IEA), bu çatışmanın küresel petrol piyasasında tarihin en büyük aksamalarından birini yarattığını belirtiyor.

IEA üyesi ülkelerin acil durum rezervlerinden 400 milyon varil petrol çıkarma konusunda anlaşmasına rağmen, fiyatlar düşmedi. Para piyasaları, özellikle Avrupa'daki merkez bankalarından şahin bir yanıt bekliyor. Almanya ve Avrupa Ekonomik ve Parasal Birliği (EMU) tahvil getirileri bugün bu beklentileri yansıtarak yükseldi.

Avrupa Tahvil Getirileri Tepki Veriyor

Almanya'nın 10 yıllık tahvil getirisi, Ekim 2023'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı ve bu durum temel enflasyon dinamiklerini yansıtıyor. %2,3 seviyesindeki Alman enflasyonu, ECB'nin %2 hedefinden uzaklaşıyor. İngiliz tahvilleri de düşük performans gösteriyor ve getiriler tüm eğri boyunca yükseliyor. İngiltere'nin 2 yıllık getirisi %4'ü aşarken, 10 yıllık getiri (%4,76) 2024'teki %4,92'lik zirvesine yaklaşıyor. Para piyasaları önemli ölçüde değişti ve şu anda yıl sonundan önce İngiltere'de bir faiz artışı olasılığını %50 olarak fiyatlıyor; bu, Şubat ayında görülen faiz indirimleri beklentisinin tam tersi.

Risk İştahı Azalıyor ve Alman Ekonomik Görünümü Bulutlanıyor

Genel risk iştahı azaldı; büyük Avrupa ve ABD endeksleri yaklaşık %1,5 oranında düşüş gösterdi. Dolar güçlü kalmaya devam ediyor ve ticari ağırlıklı dolar endeksi yıl başından bu yana en yüksek seviyesi olan 99,68'i test ediyor. EUR/USD paritesi yıl başından bu yana en düşük seviyelerini test ediyor ve 1,15'in hemen üzerinde seyrediyor; bu da USD'nin daha da yükselme riskini beraberinde getiriyor. ABD ekonomik verileri, Ocak ayında güçlü ihracat rakamlarını (aylık %5,5 artış) ortaya koydu. İç modeller şu anda 1. çeyrek GSYH büyümesini yıllıklandırılmış olarak %4 olarak tahmin ediyor. Ancak, bu ilk rakamlardaki doğal oynaklığı dikkate almak önemlidir. Şimdi dikkatler, bu haftanın başlarında zayıf satışlar gösteren 3 yıllık ve 10 yıllık tahvillerin ardından ABD Hazine'sinin 30 yıllık tahvil ihalesine çevrildi.

Alman Kiel IFW Enstitüsü ve Ifo Enstitüsü, Almanya için Bahar ekonomik tahminlerini yayınladı. Kiel Enstitüsü, emtia fiyatlarının kısa bir süre için önemli ölçüde yüksek kalıp daha sonra düşeceği varsayımıyla bu yıl GSYH satın alma gücünde %0,6'lık bir kayıp bekliyor. Ayrıca, Almanya için 2026 GSYH büyüme tahminlerini %0,8'e (Kış tahmininde %1 idi) düşürürken, 2027'de %1,4'e yeniden hızlanacağını öngörüyorlar. Enflasyonun bu yıl %2,5 (%1,8'den) ve gelecek yıl %2,1 olması bekleniyor. İhracat büyümesinin ılımlı (%0,3) olması bekleniyor ve bu da küresel pazar payı kaybına yol açacak. Kamu açığının 2025'teki GSYH'nin %2,7'sinden bu yıl %3,7'sine ve 2027'de %4,2'sine yükselmesi bekleniyor.

Ifo Enstitüsü iki senaryo sunuyor: GSYH büyümesinin bu yıl %0,8 ve gelecek yıl %1,2 olduğu bir de-eskalasyon senaryosu ve büyümenin bu yıl ve gelecek yıl 0,8 yüzde puanı azaldığı bir eskalasyon senaryosu. Eskalasyon senaryosunda enflasyon %3'ün hemen altında zirve yapıyor ve bu da ECB'yi yılın ikinci yarısında toplam 50 baz puan politika faizini artırmaya yöneltebilir.

Hindistan'da Enflasyon Baskısı Artıyor

Hindistan'da enflasyon Ocak ayındaki yıllık %2,74'ten Şubat ayında %3,02'ye yükseldi; gıda fiyatları ise yıllık %2,13'ten %3,46'ya yükseldi. Bu artış beklenenden biraz daha yüksek olmasına rağmen, enflasyon Hindistan Merkez Bankası'nın (RBI) %4 +/-%2 hedef aralığında kalmaya devam ediyor. RBI, politika faizini geçen yıl %6,5'ten %5,25'e düşürdü ve Şubat toplantısında sabit tuttu. Yükselen enerji fiyatları, özellikle rupinin dolar karşısında tüm zamanların en düşük seviyelerinde işlem görmesiyle (şu anda 92,2 USD/INR civarında) enflasyon riskini artırıyor. RBI'nin rupiyi desteklemek için döviz takasları yaptığı bildirildi.

Piyasalar İçin Kritik Notlar

Jeopolitik riskler, yükselen enerji fiyatları ve değişen merkez bankası beklentilerinin bir araya gelmesi, yatırımcılar için karmaşık bir ortam yaratıyor. İşte dikkat edilmesi gerekenler:

• Ham Petrol: Brent petrolün 100 dolar seviyesine yaklaşmasını izleyin; bu seviyenin aşılması, daha fazla enflasyonist baskıyı tetikleyebilir ve enerji hisselerini etkileyebilir.
• Avrupa Tahvil Getirileri: Daha fazla para politikası sıkılaştırmasının sinyalleri için Alman ve İngiliz tahvil getirilerini takip edin. Yükselen getiriler, Avrupa hisse senetlerini ve euroyu olumsuz etkileyebilir.
• USD/INR: Hindistan rupisinin dolar karşısındaki zayıflığı, Hindistan'daki enflasyon endişelerini artırıyor. Daha fazla değer kaybı, RBI'dan ek müdahaleyi tetikleyebilir.
• Riskli Varlıklar: Genel risk iştahı kırılganlığını koruyor. Yatırımcılar bu gelişmelerin etkisini değerlendirirken, hisse senedi piyasalarında devam eden oynaklığa hazırlıklı olun.