Piyasalarda Barış Rüzgarı ABD-İran Geriliminin Sona Erdiği Sinyali mi Veriyor?

Piyasalar ABD-İran Geriliminde Diplomatik Çözüm Beklentisiyle Şekilleniyor

Geçtiğimiz hafta finans piyasalarında ana gündem yapay zeka, merkez bankaları veya ekonomik veriler değildi. Asıl belirleyici unsur, ABD-İran çatışmasının geleceğine dair beklentilerdeki dramatik değişim oldu. Yatırımcılar, üç aydır süren gerilimin diplomatik bir çözüme doğru ilerlediği görüşünü giderek daha fazla benimsemeye başladı. Bu değişimin temelinde, müzakerecilerin mevcut ateşkesi uzatacak ve daha geniş çaplı bir gerilimi azaltma çerçevesi oluşturacak 60 günlük bir Memorandum of Understanding (Mutabakat Zaptı) taslağı üzerinde çalıştığına dair çıkan haberler yatıyor.

Teklifin merkezinde, çatışma boyunca piyasa korkularının odağı haline gelen hayati enerji koridoru Hürmüz Boğazı yer alıyor. Raporlara göre İran, ticari gemi trafiğine yönelik tüm kısıtlamaları kaldırmayı, deniz mayınlarını temizlemeyi ve geçen gemilere geçiş ücreti uygulama planlarından vazgeçmeyi kabul edecek. Karşılığında ise ABD, deniz ablukasını kademeli olarak kaldırmayı ve İran petrol ihracatına yönelik kısıtlamaları hafifletmeyi öngörüyor. Bu çerçeve, küresel ekonomi için en büyük tehdidi oluşturan enerji arzındaki uzun süreli kesinti sorununu etkili bir şekilde ele alıyor.

Analizi Oku

Petrol Fiyatları ve Tahvil Getirilerinde Tepetaklak Düşüş

Finansal piyasalar bu gelişmelere anında tepki verdi. Brent ham petrolü, daha önceki 110 doların üzerindeki zirvelerden sert bir düşüş yaşayarak 90 doların altına geriledi. Yatırımcılar, petrol akışlarının normaleşmesi ihtimalini fiyatlamaya başladı. Bu hareket, son üç ayın başlarında hakim olan ve Hormuz Boğazı'nın sürekli kapanmasının küresel enflasyonda yeni bir şoka neden olabileceği endişelerini taşıyan stagflasyon korkularından keskin bir dönüşü temsil ediyor.

Tahvil piyasaları da aynı mesajı pekiştirdi. Enflasyon endişeleriyle ay başında %4.70'e fırlayan ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirisi, sert bir şekilde geri çekilerek haftayı %4.45 civarında tamamladı. Bu düşüş, enerji şokunun Merkez Bankası'nın (Fed) faiz artırımlarına yeniden başlamasına neden olacak kadar şiddetli olmayabileceğine dair artan güveni yansıtıyor. Tahvil yatırımcıları, getirileri artıran en kötü enflasyon senaryolarına karşı oy kullanmış oldu.

Hisse senedi yatırımcıları da iyileşen tabloyu hızla benimsedi. Önemli bir jeopolitik riskin ortadan kalkması, teknoloji şirketlerinin güçlü kazançları ve yapay zeka (AI) ile ilgili iyimserliğin devam ettiği bir döneme denk geldi. Yatırımcılar, petrol fiyatları ve enflasyon endişeleri yerine, büyüme, verimlilik ve teknoloji harcamalarına odaklandı. Sonuç olarak, küresel hisse senedi piyasalarında güçlü bir ralli daha yaşandı. En büyük kazananlar yine teknoloji ağırlıklı piyasalar oldu. yeni rekorlara ulaşırken, Nikkei ve KOSPI yeni zirvelere fırladı. Bu eşzamanlı yükseliş, hem jeopolitik gelişmelerden duyulan rahatlamayı hem de AI yatırım döngüsünün sağlam kaldığına dair güveni yansıtıyor. Avrupa piyasaları da ralliye katıldı ancak ABD ve Asya'daki benzerlerine göre geride kaldı.

Döviz piyasaları daha temkinli bir tablo çizdi. Risk iştahının artmasıyla Kiwi (NZD) ve Aussie (AUD) öne çıkarken, Dolar (USD) ve Yen (JPY) performans açısından geride kaldı. Ancak hisse senetleri, petrol ve tahvillerdeki dramatik hareketlerle karşılaştırıldığında, para birimleri daha az ikna olmuş görünüyor. Yatırımcılar iyimser olsa da, anlaşmanın henüz imzalanmadığının ve siyasi açıdan kırılgan olduğunun farkındalar. Piyasa barışı fiyatlıyor, ancak bir sonraki aşama diplomasinin yatırımcıların zaten varsaymaya başladığı şeyi teslim edip edemeyeceğine bağlı olacak.

Brent Petrolündeki Düşüş Normalleşmeye İşaret Ediyor

Küresel piyasalardaki en önemli göstergelerden biri hala Brent ham petrolü. Geçen haftaki 112.72'den başlayan düşüşün devamı, yatırımcıların ABD-İran çatışmasına diplomatik çözüm ve Hürmüz Boğazı üzerinden enerji akışlarının kademeli olarak normaleşmesini giderek daha fazla fiyatladığına dair en güçlü kanıtı sundu. Düşüş, haftanın başında piyasanın aşağı yönlü boşlukla açılmasıyla hızlandı; bu da geçici ateşkes çerçevesinin nihayetinde daha geniş bir anlaşmaya dönüşebileceğine dair artan güveni yansıtıyordu.

Teknik açıdan bakıldığında, 55 günlük Üstel Hareketli Ortalama'nın (55 D EMA, şu anda 98.41) altına inilmesi, yakın vadede önemli bir ayı (bearish) gelişme olarak görülüyor. Daha da önemlisi, Brent'in bu hareketli ortalamanın altında kalmaya devam etmesi, düşüşün sadece geçici bir sapma olmadığını gösteriyor. Fiyatlar alt trend çizgisine ulaşırken aşağı yönlü momentum yavaşlamış olsa da, henüz bir taban oluşumuna dair çok az kanıt var. 97.81 direnci geçerli olduğu sürece, en az direnç yolu aşağı yönlü seyretmeye devam ediyor. Dikkatler şimdi alt trend çizgisi desteğine (şu anda 92.0 civarı) çevriliyor. Bu desteğin altında kalıcı bir işlem, 58.72 ile 119.50 arasındaki %61.8 Fibonacci düzeltmesi olan 82.04'e doğru yolu açacaktır. Kısa pozisyon kapatma aktivitesi geliştikçe bu 82.04 bölgesinde bir miktar istikrar görülebilir. Ancak, küresel petrol arzı normaleşmeye devam ederse ve jeopolitik riskler azalırsa, herhangi bir toparlanma muhtemelen 55 D EMA'nın altında sınırlı kalacak ve daha sonra 82.04'ün altına daha derin bir düşüş için zemin hazırlayacaktır.

Teknoloji Hisseleri ve AI İyimserliği Yükselişte

endeksi, AI iyimserliğinin anlatıyı yeniden ele geçirmesiyle yükselişini sürdürdü. Geçen hafta endeks, 26.972 puanda yeni bir rekor kapanışla yükselişini uzattı. Ralli, ayın başlarında piyasa duyarlılığını domine eden ABD-İran çatışmasıyla ilgili endişeleri tamamen geride bıraktı. Küresel enerji arzındaki uzun süreli kesinti korkuları azalıp petrol fiyatları sert bir şekilde geriledikçe, yatırımcılar hızla son iki yıldır hisse senetlerini yönlendiren temaya geri döndüler: yapay zeka. Güçlü teknoloji kazançları ve AI ile ilgili sermaye harcamalarına yönelik devam eden coşku, daha fazla kazanç için güçlü bir temel sağladı.

Teknik açıdan bakıldığında, endeksi orta vadeli yükseliş kanalının üst sınırına (şu anda 27.600 civarı) yaklaşırken, yukarı yönlü momentumda bir miktar yavaşlama görülüyor. Ancak henüz bir zirve oluşumuna dair anlamlı bir işaret yok. Endeks, daha yüksek zirveler ve daha yüksek dipler kaydetmeye devam ederken, geri çekilmeler sığ ve alıcılar tarafından iyi destekleniyor. Bu yapı devam ettiği sürece, en az direnç yolu yukarı yönlü seyretmeye devam ediyor. Kanal direncini kararlı bir şekilde aşmak, başka bir yukarı yönlü ivme fazını tetikleyebilir. Bu senaryoda, bir sonraki büyük hedef 14.784-24.019 arasındaki %100 projeksiyonun 20.690.25'ten 29.926'ya ulaşması olacaktır. Bu da psikolojik olarak önemli 30.000 seviyesini ulaşılabilir kılıyor. Aşağı yönde, 25.701 desteğinin kırılması, kısa vadeli zirve oluşumunun ilk göstergesi olacak ve daha geniş yükseliş trendi devam etmeden önce 55 D EMA'ya (şu anda 24.795) doğru daha derin bir geri çekilme yaşanacağını gösterecektir.

Tahvil Piyasası En Kötü Enflasyon Senaryosunu Fiyatlıyor

Geçen haftaki ABD Hazine tahvili getirilerindeki sert tersine dönüş, piyasaların ABD-İran çatışmasına diplomatik bir çözüm benimsemesinin en net sinyallerinden biri olabilir. Enerji şokunun uzaması korkularıyla 19 Mayıs'ta %4.70'e ulaşan 16 ayın zirvesinden sonra, gösterge niteliğindeki 10 yıllık tahvil getirisi agresif bir şekilde geri çekilerek haftayı %4.45 civarında kapattı. Bu düşüş, tahvil yatırımcılarının ayın başlarında hakim olan en aşırı enflasyon senaryolarını fiyat dışına çıkardığını gösteriyor.

Teknik açıdan bakıldığında, 4.48 destek seviyesinin dirence dönüşerek altında kalması, 4.69'daki kısa vadeli zirvenin oluştuğunu teyit ediyor. Ancak, aşağı yönlü momentum henüz belirleyici hale gelmedi. İlk düşüş, 3.96 ile 4.69 arasındaki %38.2 Fibonacci düzeltmesi olan 4.41'in hemen üzerinde durdu. Bu durum, piyasaların hem enflasyon hem de ABD-İran müzakerelerinin ilerleyişi hakkında daha fazla netlik beklerken, getiriyi 4.41 ile 4.69 arasındaki yakın vadeli bir konsolidasyon aralığında sıkışmış durumda bırakıyor. Bir sonraki yönlü hareket büyük ölçüde jeopolitiğe bağlı olabilir. Çatışmada yeniden bir tırmanış veya enflasyon baskılarının yeniden canlanması, getirilerin 4.69'un üzerine çıkması için muhtemelen gerekecektir. Buna karşılık, resmi bir ateşkes anlaşması ve petrol fiyatlarındaki düşüşün devam etmesi, 4.41'in kesin bir şekilde kırılmasına neden olarak, 3.96'dan bu yana yaşanan tüm yükselişin zaten tamamlandığını gösterecektir. Bu senaryoda, enflasyon korkularının azalmaya devam etmesi halinde, %61.8 Fibonacci düzeltmesi olan 4.24'e doğru daha derin bir düşüş görülmeli ve daha da derin bir düşüş potansiyeli bulunmalıdır.

Dolar Endeksi Zayıflıyor, Barış Ticareti Güçleniyor

Geçen haftaki daha ilginç gelişmelerden biri, Dolar'ın dayanıklılığı ile genel piyasa eğilimleri arasındaki tezat oldu. Bir yandan, yeşil banknot (Dolar), düşen petrol fiyatları, azalan jeopolitik gerilimler ve yükselen hisse senedi piyasalarıyla ilişkilendirilen tipik bir çöküş yaşamadı. Diğer yandan, ABD-İran ateşkes çerçevesinin nihai onayına ilişkin belirsizlik devam etmesine rağmen anlamlı bir toparlanma da sağlayamadı. Sonuç, Dolar'ı haftanın daha zayıf para birimleri arasında bırakan ancak açık bir kapitülasyonu tetiklemeyen nispeten sakin bir performans oldu.

Teknik açıdan bakıldığında, Dolar Endeksi (DXY) 99.50'nin üzerindeki kazançları sürdürmekte başarısız olduktan sonra savunmasız kalmaya devam ediyor. 99.54'ten geri çekilme, 55 D EMA'ya (şu anda 98.77) odaklanmayı yeniden başlatıyor. Bu hareketli ortalamanın altında kesin bir kırılma, 97.63'ten yaşanan toparlanmanın sadece düzeltici nitelikte olduğunu ve zaten amacına ulaştığını gösterecektir. Böyle bir gelişme, muhtemelen yeni satış baskısını teşvik edecek ve Ocak desteği olan 95.55 seviyesini tekrar odak noktasına getirecektir. Daha büyük trend, Dolar'daki zayıflığı desteklemeye devam ediyor. Bu yılın başlarında 95.55'ten yaşanan toparlanma, 110.17 (2025 zirvesi) ile 95.55 (Ocak dip) arasındaki %38.2 Fibonacci düzeltmesi olan 101.13'ü hiç zorlayamadı, bu da daha düşük zirveler dizisinin devam ettiğini gösteriyor. Yukarıda belirtilen 97.63 desteğinin kırılması, 110.17'den (2025 zirvesi) yaşanan düşüşün devam ettiğine işaret olarak yorumlanabilir.

NZD/JPY Çıkışı RBNZ'nin Şahin Tutumunu ve Yen Zayıflığını Yansıtıyor

NZD/JPY, risk iştahının artması, yeniden canlanan Nikkei ve Yeni Zelanda Merkez Bankası'nın (RBNZ) yakında sıkılaştırma döngüsüne başlayabileceğine dair artan beklentilerle desteklenen güçlü bir yükselişle haftanın en çok hareket eden paritesi oldu ve %2.45 oranında değer kazandı. Birçok para birimi genel duyarlılıktaki iyileşmeden pay alırken, NZD/JPY her iki tarafın da lehine hareket etmesiyle öne çıktı. Paritenin Yen tarafı, Japon hisse senetlerindeki gelişmelerden büyük ölçüde etkilendi. Nikkei'nin orta vadeli yükseliş kanal direncinin üzerine kararlı bir şekilde çıkması, rallinin tükenmek yerine ivme kazandığına dair güçlü bir teknik sinyaldir. Endeks, yatırımcıların teknoloji ve AI ile ilgili temalara agresif bir şekilde geri dönmesiyle dünyanın en güçlü hisse senedi piyasalarından biri haline geldi. Japon yatırımcılar için güçlü iç piyasa performansı, defansif Yen varlıklarına olan talebi azaltmaya devam ediyor.

Teknik açıdan bakıldığında, 63.799 direncinin desteğe dönüştüğü sürece Nikkei'de daha fazla yükseliş bekleniyor. 50.558-63.799 arasındaki %61.8 projeksiyonun 59.292'den 67.474'e çıkması, 70 bin psikolojik seviyesine ve %100 projeksiyon olan 72.532'ye giden yolu açacaktır. Bu tür bir güç, Yen üzerindeki baskıyı sürdürecektir. Müdahale endişeleri USD/JPY'de 160 civarında agresif alımları caydırmaya devam etse de, Dolar'ın dahil olmadığı Yen çaprazlarında (crosses) gücü engellemezler. Sonuç olarak, NZD/JPY, ayı (bearish) Yen görüşlerini ifade etmek için en temiz araçlardan biri olacaktır.

Aynı zamanda, Yeni Zelanda Doları, RBNZ beklentilerindeki dramatik bir değişimden önemli destek aldı. Merkez bankası geçen hafta faiz oranlarını sabit tuttu, ancak bu ancak Vali Anna Breman'ın para politikasını sabit tutmak için kullandığı 3-3 oyla mümkün oldu. Daha da önemlisi, yetkililer, sıkılaştırmanın er ya da geç ve muhtemelen daha agresif bir şekilde geleceği mesajını pekiştirerek haftayı geçirdiler. Birkaç üst düzey politika yapıcı, Temmuz ayının artık bir faiz artırımı için canlı bir toplantı olduğunu fiilen doğruladı. Daha da çarpıcı olanı, enflasyon risklerinin artmaya devam etmesi halinde daha büyük bir hamleyi dışlamayı reddetmeleriydi. Yetkililer, harekete geçmeden önce 2. çeyrek enflasyon raporunu beklemeleri gerekmediğini açıkça belirttiler. Sonuç olarak, piyasalar RBNZ'nin faiz artırıp artırmayacağını tartışmaktan, bir sonraki toplantıda 25 baz puan mı yoksa 50 baz puanlık bir hamle mi yapılabileceğini tartışmaya kaydı.

NZD/JPY'nin orta vadeli yükseliş trendi, geçen hafta 94.96 direncinin üzerine çıkarak yeniden başladı. 94.03 direncinin desteğe dönüştüğü sürece daha fazla yükseliş bekleniyor. Bir sonraki hedef, 85.33-94.96 arasındaki %61.8 projeksiyonun 90.55'ten 96.50'ye ulaşmasıdır. Orada kesin bir kırılma, 100 psikolojik seviyesinin biraz üzerinde olan %100 projeksiyon olan 100.18'e doğru yukarı yönlü ivmeyi tetikleyebilir. Daha büyük resimde, NZD/JPY'nin 79.79'dan (2025 dip) yükselişi artık beş dalgalı bir impuls gibi görünüyor. Yani, 99.01'den (2024 zirvesi) düzeltme üç dalgalık bir düşüşle 79.79'a kadar tamamlanmış olabilir. 59.49'dan (2020 dip) başlayan yükseliş trendi yeniden başlayabilir. Yukarıda belirtilen 96.50 projeksiyon seviyesinin üzerinde kararlı bir kırılma, bu uzun vadeli yükseliş tezini sağlamlaştıracaktır.

USD/CHF Haftalık Görünümü

0.7807 desteğinin geç gerçekleşen kırılması, USD/CHF'nin düzeltici toparlanmasının tamamlandığını gösteriyor. Bu hafta öncelikli eğilim aşağı yönlü ve ilk olarak 0.7760'ı yeniden test edecek. Orada kararlı bir kırılma, 0.8041'den başlayan düşüşü sürdürecektir. Bir sonraki hedef, 0.8041 ile 0.7774 arasındaki %61.8 projeksiyonun 0.7898'den 0.7733'e ulaşması olacaktır. 0.7898 direncinde kalındığı sürece, toparlanma durumunda risk aşağı yönlü kalacaktır. Daha büyük resimde, 55 haftalık Üstel Hareketli Ortalama'nın (55 W EMA, şu anda 0.8028) üzerinde kaldığı sürece, daha büyük düşüş trendinin bir parçası olarak 0.9200'den düşüşün devam etmesi bekleniyor. 0.7603'ün kararlı bir şekilde kırılması, 1.0146 (2022 zirvesi) ile 0.8332 arasındaki %100 projeksiyonun 0.9200'den 0.7382'ye ulaşmasını hedefleyecektir. Uzun vadeli resimde, 0.7065'ten (2011 dip) gelen fiyat hareketleri, on yıllardır süren 1.8305'ten (2000 zirvesi) düşüş trendine karşı bir düzeltme paterni olarak görülüyor. 1.0342'den düşüşün desenin ikinci ayağı mı yoksa düşüş trendinin devamı mı olduğu belirsiz. Ancak her iki durumda da, 0.8756 destek/direnç seviyesinin (2021 dip) üzerinde kaldığı sürece görünüm düşüş eğilimini koruyacaktır. Bir sonraki adımda 0.7065'in yeniden test edilmesi beklenmelidir.