Piyasalarda Jeopolitik Umutlar ve Merkez Bankası Sinyalleriyle Yeniden Konumlanma

Piyasalar Açıldı, Rüzgar Döndü: Jeopolitik İyimserlik ve Şahin Merkez Bankası Sinyalleri

Uzun bir hafta sonunun ardından ABD ve Birleşik Krallık finans piyasaları dün yeniden işlem görmeye başladı. Haftanın başında hem tahvil hem de hisse senedi piyasalarında görülen yükselişin temelinde, ABD ile İran arasında olası bir anlaşmaya yönelik iyimserlik yatıyordu. Ancak bu jeopolitik gelişmelere duyulan coşkunun, Avrupalı merkez bankacılarından gelen şahin tonlu açıklamalarla dengelendiği görüldü. Özellikle Avrupa tahvil piyasaları belirgin bir şekilde negatif ayrışırken, getiri eğrileri dikleşti. Bu durumun ana nedeninin Avrupa Merkez Bankası (ECB) yetkililerinin para politikasına ilişkin daha agresif bir duruş sinyali vermesi olduğu belirtiliyor.

ECB'nin Sıkılaşma Sinyalleri Tahvil Piyasasını Sarsıyor

Analizi Oku

ECB Yönetim Kurulu Üyesi Isabel Schnabel, İran ile barış anlaşması sağlansa bile Haziran ayında faiz artırımına güçlü destek verdiğini belirterek öne çıktı. Schnabel, enflasyonist şokların Mart ayında ECB'nin açıkladığı olumsuz senaryodan daha uzun sürecek şekilde kalıcı olduğunu vurguladı. Schnabel'in ECB'nin internet sitesinde yer alan yorumları, mevcut ekonomik iklimi 'büyük ve kalıcı bir şok' olarak değerlendirdiğini ortaya koydu. Eş zamanlı olarak yayınlanan ECB Baş Ekonomisti Philip Lane ile yapılan röportaj da, ECB Başkanı Christine Lagarde'ın hafta sonu dile getirdiği görüşleri destekler nitelikteydi. Lane, merkez bankasının enflasyon tahminlerinde yukarı yönlü bir revizyon yapılabileceğine işaret etti. Ayrıca, enerji maliyetlerinin ötesine geçen dolaylı fiyat etkilerinin beklendiğini belirtmesi, birçok analist tarafından daha yakın bir politika eyleminin habercisi olarak yorumlandı. Piyasanın Haziran ayı faiz artırımı olasılığı, öncü göstergelerdeki getirilerle paralel olarak yaklaşık %90 seviyesine tırmandı. Yarın ECB Başkanı Lagarde'ın yapacağı konuşmalar ve Nisan ayındaki ECB toplantı tutanaklarının yayımlanmasıyla ECB'nin niyetleri hakkında daha fazla netlik kazanılması bekleniyor. Bu toplantıda bir faiz artışının görüşüldüğü rapor edilmişti.

Tüketici Güveni Enflasyon Baskısı Altında Azalıyor

Dün açıklanan ekonomik veriler, tüketici cephesinden daha az cesaret verici bir tablo çizdi. Mayıs ayı için ABD Konferans Kurulu tüketici güven endeksi, önceki aydaki 93.8 seviyesinden 93.1'e hafifçe geriledi. Bu düşüşün temel nedenleri arasında Orta Doğu'daki devam eden çatışmaların yarattığı artan enflasyonist etkiler gösterildi. Tüketiciler, hem mevcut iş koşulları hem de hakim olan işgücü piyasası hakkında bir önceki döneme göre daha az olumlu değerlendirmelerde bulundular. Bu endişeler, önümüzdeki altı ay için tüketicilerin beklentilerinde gözlenen mütevazı iyileşmeleri gölgede bıraktı. Tüketicilerin ortalama ve medyan 12 aylık enflasyon beklentileri hafifçe düşüş gösterse de, sırasıyla %6'nın ve %5'in üzerinde kalarak inatla yüksek seyretti. Finans piyasaları bu veri açıklamasından çok az etkilendi. İşlem hacmi genel olarak düzenli bir şekilde ilerledi. Brent ham petrol vadeli işlemleri, günün büyük bölümünde psikolojik olarak önemli olan 100 dolar seviyesinin hemen altında kalmayı başardı. ABD hisse senedi borsalarında ise Micron Technology'nin kaydettiği önemli performans, Composite endeksinin %1.2'lik bir kazançla küçük bir gün içi rekor kırmasını sağladı. ABD doları, Euro karşısında 1.16 ile 1.1650 arasındaki dar bir bantta işlem görerek yönünü belirginleştirmedi. Bugünün ekonomik takvimi oldukça zayıf, bu da İran ile ilgili olası başlıkların gün içi fiyat hareketlerinin ana itici gücü olabileceğini gösteriyor.

Yeni Zelanda Faizleri Sabit Tuttu, Avustralya Enflasyon Verisi Karışık Geldi

Ayrı bir gelişme olarak, Yeni Zelanda Merkez Bankası (RBNZ) politika faizini beklentiler doğrultusunda %2.25 seviyesinde sabit tuttu. Ancak Para Politikası Komitesi toplantısının sonucu oy birliğiyle alınmadı; üç üye 25 baz puanlık bir artıştan yana oy kullanırken, üç üye mevcut durumu korumayı tercih etti. RBNZ Valisi Adrian Orr, nihayetinde faizleri sabit tutma yönünde kararını verdi. RBNZ'nin değerlendirmeleri, enflasyonun Eylül çeyreğinde %4.3'e tırmanmasının beklendiğini gösteriyor; bu, ilk çeyrekteki %3.1'lik orandan kayda değer bir artış anlamına geliyor. Ekonomik aktivite ve harcamalarda zayıflama işaretleri görülmesine rağmen bu enflasyon artışının yaşanması bekleniyor. Bazı işletmeler artan maliyetler nedeniyle kar marjlarının daraldığını deneyimliyor, bu da yatırım ve işe alım niyetlerini sınırlıyor. Tüketici güveni dibe vurdu ve konut piyasası zayıf seyrini sürdürüyor. Komite, zayıf ekonomik aktivitenin orta vadede enflasyonist baskıları azaltabileceğini kabul etse de, resmi nakit oranının Şubat ayında belirtilenden daha erken ve daha fazla artırılması gerekeceği sonucuna vardı. Yeni para politikası beyanındaki projeksiyonlar, politika oranının 3. çeyrekte ortalama %2.5, gelecek yıl %3.1'e yükseleceğini ve politika ufkunun sonunda %3.3'e ulaşacağını öngörüyor. RBNZ, büyümenin 2. çeyrekte istikrar kazanmasını, ardından 3. çeyrekte mütevazı %0.2'lik bir genişleme izlemesini ve bu yıl ile gelecek yıl için ortalama büyüme oranının sırasıyla %0.7 ve %1.7 olmasını bekliyor. Yeni Zelanda'nın 2 yıllık devlet tahvili getirisi 4.5 baz puan artışla %3.54'e ulaştı. Para piyasaları şu anda Temmuz ayında bir faiz artırımı olasılığını %80 olarak fiyatlıyor ve Yeni Zelanda doları 0.584 seviyesinden ABD doları karşısında 0.5875 civarına yükseldi. Bu arada, Avustralya'nın Nisan ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verileri bu sabah biraz karışık bir tablo sundu. Manşet enflasyon aylık %0.4, yıllık ise %4.2 olarak kaydedildi; bu Mart ayındaki %4.6'lık orandan bir düşüş. Ancak, çekirdek enflasyonun yıllık oranı Mart ayındaki %3.3'ten %3.4'e yükseldi. CPI içindeki on bir kategoriden yedisi, bir önceki aya göre yıllık büyümede yavaşlama gösterdi; özellikle ulaşım fiyatlarındaki düşüş dikkat çekti. Otomotiv yakıt fiyatları aylık %7 düştü; bunun bir nedeni Nisan ayında uygulanan %50'lik akaryakıt vergi indiriminin yarattığı etkiydi. Avustralya İstatistik Bürosu, yüksek petrol fiyatlarının etkisinin navlun ve lojistik maliyetleri yüksek olan ürün ve hizmetlere yayıldığını belirtti. Nisan sonu itibarıyla yıllık konut enflasyonu %6.3 olarak gerçekleşti; bu rakam elektrik, yeni konut ve kira maliyetlerindeki artışları yansıtıyor. Avustralya 2 yıllık devlet tahvili getirisi bu sabah hafifçe gerileyerek %4.54'e indi. Piyasa katılımcıları, Avustralya Merkez Bankası'nın (RBA) yıl sonuna kadar 25 baz puanlık bir faiz artırımı daha yapması senaryosuna yaklaşık %80 olasılık veriyor. Avustralya doları bu sabah hafif bir düşüş yaşadı ve ABD doları karşısında 0.715 civarında işlem gördü.

Piyasa Etkileri ve Yatırımcı Görünümü

Merkez bankalarının attığı adımlar ve jeopolitik gelişmeler küresel piyasalarda önemli dalgalanmalara neden oluyor. ECB'nin giderek artan şahin duruşu, Schnabel'in yorumlarıyla desteklenerek Euro Bölgesi faizlerini yukarı çekme ve Euro'yu güçlendirme potansiyeli taşıyor, bu da EUR/USD gibi pariteleri etkileyebilir. Buna karşılık, Avrupa tahvillerindeki negatif ayrışma daha geniş sabit getirili piyasalara yayılabilir ve küresel tahvil getirilerini etkileyebilir. Yeni Zelanda'da faiz kararının kıl payı alınması ve ileriye dönük yönlendirmeler, özellikle merkez bankalarının daha az agresif algılandığı para birimlerine karşı Yeni Zelanda Doları'nı (NZD) destekleyebilecek bir sıkılaşma patikasının devam edeceğine işaret ediyor. Avustralya'dan gelen karışık enflasyon verileri, çekirdek enflasyonun hafifçe yükselmesiyle birlikte, Avustralya Doları'na (AUD) destek sağlayabilecek RBA sıkılaşması ihtimalini canlı tutuyor. Yatırımcılar, bu emtia para birimleri ile ham petrol fiyatları ve ABD hisse senedi performansından etkilenebilecek risk iştahı arasındaki etkileşimi yakından izleyecek. Bazı bölgelerdeki manşet rakamların ılımlılaşmasına rağmen devam eden yüksek enflasyon beklentileri, merkez bankalarının fiyat istikrarına odaklanmaya devam edeceğini gösteriyor. Bu ortam genel olarak küresel talep güçlü kalırsa emtia ihraç eden ülkelerin para birimlerini desteklese de, S&P 500 veya küresel hisse senedi endeksleri gibi varlıklarda volatiliteyi tetikleyebilecek politika hataları riskini de artırıyor.