RBA Faiz Artışıyla İlk Şahini Hamleyi Yaptı, Petrol 100 Doların Altında Dengelendi

Küresel Belirsizlikler ve Petrol Piyasasındaki Dalgalanmalar

Dün işlem seansının büyük bölümünde 100 doların üzerine çıkan Brent petrolü ve WTI ham petrolü, Hormuz Boğazı'ndan geçebilecek tankerlere dair çıkan haberlerin ardından varil başına 100 doların altına geriledi. Ayrıca, ABD, İsrail ve müttefiklerinin dışındaki ülkelere de petrol akışının yeniden başlayabileceğine dair raporlar piyasalarda etkili oldu. Bu gelişmeler, petrol fiyatlarındaki ani yükselişin ardından bir miktar dengeleyici etki yarattı. Ancak küresel gerilimlerin devam etmesi, petrol boğalarını tetikte tutmaya devam ediyor. Nitekim, Asya seansında WTI ham petrolü 95 doların biraz üzerinde işlem görürken, Brent ham petrolü ise 100 dolar psikolojik sınırını yeniden aşmaya çalışıyor. Jeopolitik görünümün kırılganlığını koruması, petrol fiyatlarının sürdürülebilir bir düşüşten ziyade daha fazla yukarı yönlü potansiyele sahip olmasına neden oluyor.

Jeopolitik cephede, Donald Trump’ın uluslararası yardım çağrısına eski müttefiklerden soğuk bir karşılık geldiği görülüyor. Müttefiklerin yaklaşık bir yıldır daha yumuşak askeri destek tehditleriyle karşı karşıya kaldığı bir dönemde, Avrupa'nın bu konudaki hassasiyeti artıyor. Yılın başlarında Avrupa'nın Grönland çevresindeki gerilimleri ve Trump yönetiminin dünya genelindeki ortaklarına uyguladığı devasa ticaret tarifeleri, ekonomileri sarsacak boyuttaydı. Bu durum, ABD ile birlikte Hormuz Boğazı'na savaş gemisi göndermeyi karmaşık bir siyasi karar haline getirdi. Avrupalılar da bir çözüm istiyor ve seçenekleri değerlendiriyor, ancak bunu NATO bağlamı dışında arıyorlar. Bazı öneriler arasında Kızıldeniz üzerinden ticaretin yeniden yönlendirilmesi de bulunuyor. Ancak henüz netleşen bir durum yok. Açık olan tek şey, küresel belirsizliğin devam ettiği, görüş ayrılıklarının sürdüğü, Orta Doğu'daki petrol altyapılarının hedef alındığı ve Rusya'nın yaptırımların gevşemesi sayesinde güçlü petrol gelirlerinden faydalanmaya devam ettiği. Avrupa'da Rusya ile ilişkilerin normalleştirilmesi yönünde artan çağrılar var; zira gaz ikmal sezonu yaklaşıyor ve Katar'dan gelen LNG arzı belirsizliğini koruyor. Bu durumun bir yansıması olarak, Pazartesi günü Avrupa savunma hisseleri %1.79 oranında yükseliş kaydetti.

Durum daha da kötüleşebilir mi? Özel kredi piyasasındaki stresin büyük bankalar üzerindeki ağırlığı, yapay zeka (AI) kaynaklı endişeler, SaaS sektöründeki olası daralma (SaaS-pocalypse), küresel merkez bankası beklentilerindeki şahinleşme eğilimi ve uluslararası ticaret ile askeri güvenin zayıflaması gibi faktörler, bir coşku ortamı yaratmaktan uzak. Ancak, geçmişte tarifelerin ardından yaşanan toparlanma gibi, piyasaların tekrar dip alıcılarını çekecek bir tetikleyici unsurun ortaya çıkması muhtemel. Tüm taraflar tarifelerden zarar görmüş olsa da, piyasalar rekor seviyelere tırmanmıştı. Orta Doğu'daki gerilimin hafiflemesi benzer bir iyimserliği tetikleyebilir, ancak bunun ne zaman ve nasıl olacağını manşetler belirleyecek. Bugünkü haber akışı ise henüz ideal olmaktan uzak.

RBA'dan Şahin Sürpriz ve Döviz Piyasalarındaki Hareketlilik

Avustralya Merkez Bankası (RBA), beklendiği gibi 25 baz puanlık faiz artırımı ile temel politika faizini yükselterek artan enflasyonist baskılarla mücadele etme kararı aldı. Enerji fiyatlarındaki artışın enflasyonu daha da kötüleştirebileceği endişesiyle atılan bu adım, RBA'nın şahin duruşunu net bir şekilde ortaya koydu. Bu kararın ardından AUDUSD paritesi, dün 50 günlük hareketli ortalamasından (50-DMA) toparlanarak bugün 0.71 seviyesine yaklaştı.

Diğer yandan, dün ABD dolarındaki geri çekilme büyük para birimlerine destek oldu. EURUSD paritesi 1.1414 seviyesinden toparlanırken, USDJPY ise 160 seviyesi civarında dirençle karşılaştı. Ancak Orta Doğu'daki devam eden gerilimler, yüksek enerji fiyatları ve ABD Merkez Bankası (Fed) beklentilerindeki şahinleşme eğilimi, kısa vadede ABD dolarını desteklemeye devam edecek gibi görünüyor. Pahalı enerji ve güçlü bir ABD dolarının birleşimi, diğer büyük merkez bankalarını da şahin duruşlarını sürdürmeye zorlayacaktır. Bu durum, risk iştahı açısından olumlu bir gelişme değil.

Fed Toplantısı ve Teknoloji Sektöründeki Gelişmeler

Fed, bugün iki günlük para politikası toplantısına başlıyor ve yatırımcılar, politika yapıcıların en son gelişmeleri nasıl değerlendireceğini merakla bekliyor. Fed üyeleri, enflasyon hedefin üzerinde kalmaya devam etmesine rağmen, işgücü piyasasında bir yavaşlama eğilimini desteklemeye daha yatkındı. Ancak şimdi enflasyonun sadece hedefin üzerinde kalması beklenmiyor, aynı zamanda tekrar yükselebileceği de öngörülüyor. İşgücü piyasasındaki yavaşlama endişesi ise devam ediyor. Fed fon vadeli işlem piyasalarındaki aktivite, bu yıl içinde tam bir 25 baz puanlık faiz indirimi fiyatlamasını durdurdu. Bu durum, şahinleşme eğiliminin büyük ölçüde fiyatlandığı anlamına geliyor. Bu noktada Fed'in kararlarının beklentilerden daha mı şahin, yoksa daha az mı şahin olacağı sorusu önem kazanıyor. Cevap ise yarın akşam netleşecek.

Borsa tarafında, Avrupa ve ABD piyasaları Pazartesi günü petrol fiyatlarındaki geri çekilme ve teknoloji hisselerindeki yükselişin desteğiyle pozitif bir seans geçirdi. Nvidia CEO'su Jensen Huang, şirketin yeni yapay zeka çiplerinden 2027 yılına kadar en az 1 trilyon dolar gelir elde etmesini beklediğini belirterek, 'bilgi işlem talebinin bundan çok daha yüksek olacağına' emin olduğunu söyledi. Yapay zekada bir sonraki büyük adımın, sadece soruları yanıtlamakla kalmayıp görevleri yerine getirebilen modeller olan 'agentic work' alanına kayması bekleniyor. Bu durum, güçlü çipler için talebi daha da artıracak. Ancak aynı zamanda, çıkarım maliyetlerini düşürmeyi hedefleyen çip üreticileri arasındaki rekabeti de artıracak. Google'ın TPU'ları gibi örnekler bu rekabeti gösteriyor. Bu durum, Nvidia'nın seans içi kazançlarını konsolide ederek %1.65 oranında yükselişle kapattı ve hala 50 ve 200 günlük hareketli ortalamaları (DMA) aralığında işlem görüyor. Nvidia, Kasım ayından bu yana nispeten dar bir aralıkta, 170 ila 200 dolar arasında işlem görüyor. Yatırımcılar uzun vadeli talebe güvenmekle birlikte, Büyük Teknoloji şirketlerinin yapay zeka harcamalarının ölçeği konusunda daha temkinli yaklaşıyor. SaaS sektöründeki olası daralma konusunda ise Huang, 'Aas' olarak adlandırdığı hizmet olarak sunulan ajan yapay zeka (agentic AI as a service) modeline doğru bir kayma öngörüyor. Bu modelde şirketler, müşterilere yapay zeka ajanları satarak kendi yazılımlarını oluşturmalarına olanak tanıyacak. iShares Expanded Tech-Software ETF, şirketlerin uyum sağlayabileceği umuduyla dün %0.90 oranında yükseldi, ancak bu uyum her şirket için geçerli olmayacak.