Petrol Fiyatlarındaki Şok Dalgası: Kanada ve ABD Ekonomileri Üzerindeki Etkileri

Kanada Ekonomisi: İş Gücü Piyasasındaki Zayıflık ve Petrol Şoku

Kanada ekonomisi, Şubat ayında iş gücü piyasasındaki zayıflıkla mücadele etmeye devam ediyor. Özellikle tam zamanlı ve özel sektördeki iş kayıpları dikkat çekiyor. İşsizlik oranı %6,7'ye yükseldi. Ocak ayında ticaret açığı önemli ölçüde genişledi ve ticaretin 1. çeyrek GSYH büyümesinden düşmesi bekleniyor. Petrol fiyatlarındaki son artış henüz verilere yansımış değil.

Petrol fiyatlarının yüksek seviyelerde kalması durumunda, enflasyon beklentilerinin yükselmeye başlayabileceği riski bulunuyor. Şu an için Kanada Merkez Bankası'nın (Bank of Canada) önümüzdeki hafta faiz oranlarını sabit tutması ve devam eden aksamaların etkilerini değerlendirmeye devam etmesi bekleniyor.

Kanada'da İş Piyasası Alarm Veriyor

Cuma günü açıklanan iş raporu, petrol şokundan hemen önce Kanada'nın iş gücü piyasasına dair endişe verici bir tablo çizdi. Beklentilerin aksine, Şubat ayında istihdam 84 bin kişi azaldı. Bu, bir önceki ay yaşanan 25 bin kişilik düşüşe ek olarak gerçekleşti ve üç aylık trendi yeniden negatif bölgeye taşıdı. Detaylar da hayal kırıklığı yarattı. Kayıplar, tam zamanlı ve özel sektör işlerinde görüldü. Kanada İstatistik Kurumu, özel sektör istihdamının bir önceki yıla göre neredeyse hiç değişmediğini belirtti. İş gücüne katılım da azalmaya devam etti, ancak Ocak ayına göre daha yavaş bir hızda gerçekleşti. İş gücünden çıkışlara rağmen, işsizlik oranı %6,7'ye yükseldi. Genel olarak, rapor piyasaların beklediğinden oldukça zayıf, ancak ekonominin karşı karşıya olduğu çok sayıda zorluk göz önüne alındığında, seyrin yönü tamamen şaşırtıcı değil.

Ticaret Açığı Büyüyor

Ocak ayı mal ticaret raporu, devam eden zorlukların bir başka hatırlatıcısı oldu. Kanada'nın ticaret açığı, ihracatın azalması ve önceki aylardaki kazanımları silmesiyle Aralık ayındaki 1,3 milyar dolardan 3,6 milyar dolara önemli ölçüde genişledi. Zayıflığın çoğu, uzatılmış mevsimsel üretim duruşlarının hem ihracat hem de ithalat rakamlarını çarpıttığı otomotiv sektöründen geldi. Üretim programları normalleştikçe, önümüzdeki birkaç ay içinde bir miktar iyileşme bekleniyor. Petrol fiyatlarındaki son artış, Kanada'nın ticaret dengesinde Mart verilerine kadar anlamlı bir şekilde görünmeyecek. Sınırlı bilgi mevcutken, net ticaretin 2026'nın 1. çeyreği reel GSYH büyümesinden düşmesi muhtemel. Petrol fiyatlarının yüksek seyretmesi durumunda, maliyet kaynaklı enflasyonun enerji dışına yayılmaya başlaması ve enflasyon beklentilerinin yükselmesi riski bulunuyor.

Kanada Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Sharon Kozicki, geçen hafta yaptığı bir konuşmada, Kanada Merkez Bankası'nın arz şoklarına nasıl yanıt verebileceğini özetledi. Şokun büyüklüğü ve kalıcılığı, ekonominin mevcut durumuyla birlikte politika seçiminin temel belirleyicileri. Petrol şokunun kalıcılığı şu anda önemli bir belirsizlik.

ABD Ekonomisi: Jeopolitik Riskler ve Enflasyon Baskısı

Orta Doğu'daki çatışmanın yoğunlaşmasıyla birlikte finans piyasaları bir haftayı daha dalgalı geçirdi. İran'ın Hürmüz Boğazı'ndan geçen gemilere ve bölgedeki enerji altyapısına yönelik saldırıları, enerji fiyatlarını yüksek tuttu ve petrol fiyatları hafta sonuna kadar varil başına 90-100 dolar aralığında kaldı. Uluslararası Enerji Ajansı üyesi ülkelerin stratejik petrol rezervlerini serbest bırakacağı açıklaması, finans piyasalarındaki kargaşaya bir nebze rahatlama sağladı, ancak genel olarak küresel ekonomi için yakın vadeli risk görünümü yüksek kalmaya devam ediyor.

Haber yazıldığı sırada, S&P 500 %1,2 düşüş gösterirken, ABD 10 Yıllık tahvil getirisi hafta boyunca 14 baz puan artarak %4,27'ye yükseldi. ABD, net bir enerji ihracatçısı olarak küresel enerji fiyatlarındaki artıştan kısmen yalıtılmış durumda, ancak çatışmanın bu yıl büyüme için hafif bir engel oluşturması bekleniyor. Çatışmanın süresi ve enerji fiyatları üzerindeki etkisi büyük ölçüde belirsizliğini koruyor, ancak enerji piyasalarının toparlanma süresinin haftalarla değil, aylar ile ölçülmesi bekleniyor. Bu durum, yakın vadede ABD'li tüketiciler ve işletmeler üzerinde baskı yaratacaktır.

Enflasyon Verileri Ne Söylüyor?

Şubat ayına ait enflasyon verileri, küresel enerji fiyatlarındaki artıştan önce, enflasyonist baskıların yeni yılın başında bir miktar yüksek olduğunu gösterdi. Çekirdek TÜFE'deki 3 aylık yıllıklandırılmış yüzde değişim, kapanma sonrası dönemde kısa bir süre düşüş gösterdikten sonra Şubat ayında yeniden %3'e yükseldi. Enerji fiyatlarının keskin bir şekilde yükselmesi ve tarife maliyetlerinin arka planda hala devam etmesiyle, yüksek enflasyonist baskıların Federal Rezervi (Fed) temkinli tutması muhtemel.

Yeni Tarifeler Yolda mı?

ABD Ticaret Temsilcisi, bu hafta düzinelerce ülkeyi kapsayan çeşitli yeni 301. Bölüm tarife soruşturmaları açıkladı. 301. Bölüm tarifeleri, ABD ticaretine zarar veren haksız/rekabet karşıtı ticaret uygulamalarıyla uğraşan ülkelere uygulanıyor. Çarşamba günü açıklanan ilk soruşturma, 15 ülkeyi ve Avrupa Birliği'ni (AB) hedef alacak olan “imalatta yapısal aşırı kapasite ve üretim” ile ilgili. Hedeflenen ülkeler, ABD ithalatının yaklaşık %75'ini oluştururken, AB, Meksika ve Çin bu payın %40-50'sini oluşturuyor.

Diğer 301. Bölüm tarife soruşturmaları, yabancı ülkelerin zorla çalıştırma yoluyla üretilen malların ithalatını etkili bir şekilde yasaklamamasıyla ilgili ve ABD'nin en büyük 60 ticaret ortağını hedef alıyor. Geçen ay uygulanan küresel %10'luk 122. Bölüm tarifesinin Temmuz ayı sonunda sona ermesiyle birlikte, yönetimin IEEPA tarifeleri düşürülmeden önce yürürlükte olanla kabaca eşdeğer yeni bir tarife rejimi oluşturmak için bu soruşturmaları hızlandırması muhtemel.

Yatırımcılar İçin İpuçları

Önümüzdeki hafta yatırımcılar, Fed'in petrol fiyatlarındaki artış ve yüksek belirsizlik ortamında risk dengesine ilişkin görüşlerini yakından izleyecekler. İş gücü piyasası son aylarda zayıfladı, ancak enflasyonist baskıların yıl boyunca enflasyonu %2'nin oldukça üzerinde tutması muhtemel. Fed Başkanı Powell'ın FOMC'nin verilere bağımlı olduğunu ve ortaya çıkan eğilimlerin sürdürülebilirliğini izlemek için sabırlı olmanın gerekliliğini yinelemesi bekleniyor.

Bu durum, özellikle enerji sektörü ve enflasyona duyarlı sektörler başta olmak üzere, çeşitli varlık sınıfları üzerinde etkili olabilir. Yatırımcılar, WTI petrol fiyatlarını, tahvil getirilerini ve döviz kurlarını (özellikle USD/CAD paritesini) yakından takip etmeli. Ayrıca, olası tarife değişikliklerinin etkilerini değerlendirmek için ticaret haberlerini izlemek de önemlidir.