Circle fordert EU auf, Krypto-Schwellenwerte im Märktepaket zu lockern

Kryptobranche drängt auf Anpassung der EU-Regulierung

Der Stablecoin-Emittent Circle hat die Europäische Kommission nachdrücklich aufgefordert, die regulatorischen Hürden für Finanzinstitute zu senken, die mit Anbietern von Krypto-Asset-Dienstleistungen interagieren möchten. Dies geschieht im Kontext des vorgeschlagenen „Market Integration Package“ (MIP), einer umfassenden Politikinitiative, die darauf abzielt, die europäischen Kapitalmärkte zu stärken. In einer Stellungnahme vom Montag lobte Circle die MIP-Vorschläge der Kommission als einen „bedeutenden Schritt in Richtung eines digital unterstützten Finanzsystems“, identifizierte jedoch gleichzeitig mehrere Bereiche, die verbesserungswürdig seien.

Zu den Kernpunkten der Forderungen gehören die Reform des DLT-Pilotregimes (Distributed Ledger Technology) und die Skalierung sogenannter E-Geld-Token (EMTs). Circle argumentiert, dass mehr Krypto-Asset-Dienstleister die Möglichkeit erhalten sollten, diese Token anzubieten. Das Unternehmen reichte seine Rückmeldungen am 20. März bei der Kommission ein. Die primäre Gesetzgebung für Krypto-Assets in Europa, die Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA), trat im Dezember 2024 in Kraft. Trotzdem wurde sie von einigen Krypto-Rechtsexperten, darunter Yuriy Brisov von Digital & Analogue Partners, kritisiert. Brisov bemängelte die Interpretationsschwierigkeiten und die inkonsistente länderspezifische Umsetzung.

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Circle sieht Potenzial für mehr Rechtsklarheit und Liquidität

Circle ist der Ansicht, dass das MIP der Europäischen Union den Marktteilnehmern im Krypto-Bereich mehr Rechtssicherheit bieten könnte, indem klar definiert wird, welche Krypto-Assets als Sicherheit anerkannt werden können. Ein zentraler Vorschlag von Circle betrifft die Senkung der Eintrittsbarrieren für E-Geld-Token, die im Abwicklungsprozess eingesetzt werden sollen. Dies soll durch eine Anpassung der Marktkapitalisierungsschwelle gemäß der Verordnung über Zentralverwahrer (Central Securities Depositories Regulation) erreicht werden.

Das Unternehmen warnt davor, dass eine Beschränkung der Abwicklung auf „signifikante“ EMTs dazu führen könnte, dass eurodenominierte EMTs ausgeschlossen werden. Dies schaffe ein „Henne-Ei-Problem, das ihr Wachstum erstickt“, so Circle. Die bestehenden Schwellenwerte stellten eine „strukturelle Barriere für die institutionelle Beteiligung und die Liquidität des Sekundärmarktes“ dar. Circle betont, dass solche Anpassungen entscheidend sind, um das volle Potenzial von digitalen Vermögenswerten im europäischen Finanzsystem zu erschließen.

EURC und die Hürden für Euro-Stablecoins

Neben dem bekannten Stablecoin USDC (USDC) bietet Circle mit EURC (EURC) auch einen an den Euro gekoppelten, MiCA-konformen Stablecoin in Europa an. Allerdings stellt Circle fest, dass derzeit kein eurodenominierter EMT auch nur annähernd die vorgeschlagene Marktkapitalisierungsschwelle erreicht. Dies unterstreicht die Notwendigkeit flexiblerer Regelungen.

Circle schlägt vor, dass die Kommission „adaptivere Schwellenwerte“ einführen sollte. Diese sollten auf Kriterien wie Marktakzeptanz und Liquiditätsbedingungen basieren und im Rahmen von Aufsichtsüberprüfungen bewertet werden. Des Weiteren kritisiert das Unternehmen, dass das DLT-Pilotregime derzeit die Nutzung von Bargeldkonten auf Kreditinstitute und zentrale Wertpapierverwahrstellen beschränkt. Circle fordert eine Ausweitung dieser Regelung auf Krypto-Asset-Dienstleister.

Ausblick: Modernisierung des Finanzsystems durch Regulierung

Abschließend betrachtet Circle das MIP als einen „entscheidenden Moment“ für die EU, um ihr Finanzsystem zu modernisieren. Die Verknüpfung von traditionellen Finanzmärkten mit Blockchain-Infrastrukturen durch eine „klare und verhältnismäßige Regulierung“ könne neue Effizienz- und Liquiditätsniveaus in der Region erschließen. Diese Entwicklung könnte die Wettbewerbsfähigkeit des europäischen Finanzsektors im globalen Kontext stärken und neue Investitionsmöglichkeiten schaffen.