EUR/JPY: Yen profitiert von geopolitischen Spannungen

Die Rolle des Japanischen Yen (JPY)

Der japanische Yen (JPY) gehört zu den meistgehandelten Währungen der Welt. Sein Wert wird im Wesentlichen durch die Performance der japanischen Wirtschaft bestimmt, insbesondere aber durch die Politik der Bank of Japan (BoJ), die Differenz zwischen japanischen und US-amerikanischen Anleiherenditen sowie die Risikobereitschaft der Anleger.

Eines der Mandate der Bank of Japan ist die Währungskontrolle, daher sind ihre Maßnahmen entscheidend für den Yen. Die BoJ hat gelegentlich direkt in die Devisenmärkte eingegriffen, in der Regel um den Wert des Yen zu senken, tut dies aber aufgrund politischer Bedenken ihrer wichtigsten Handelspartner nicht oft. Die ultralockere Geldpolitik der BoJ zwischen 2013 und 2024 führte zu einer Abwertung des Yen gegenüber seinen wichtigsten Währungspartnern aufgrund einer zunehmenden Politikdivergenz zwischen der Bank of Japan und anderen wichtigen Zentralbanken. In jüngerer Zeit hat die allmähliche Rücknahme dieser ultralockeren Politik den Yen etwas gestützt.

Geldpolitik und Zinsdifferenzen

Im Laufe des letzten Jahrzehnts hat die BoJ an ihrer ultralockeren Geldpolitik festgehalten, was zu einer wachsenden Politikdivergenz zu anderen Zentralbanken geführt hat, insbesondere zur US Federal Reserve (Fed). Dies unterstützte eine Ausweitung der Differenz zwischen den 10-jährigen US-amerikanischen und japanischen Anleihen, was den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen begünstigte. Die Entscheidung der BoJ im Jahr 2024, die ultralockere Politik schrittweise aufzugeben, gepaart mit Zinssenkungen anderer großer Zentralbanken, verringert diese Differenz.

Sicherer Hafen in turbulenten Zeiten

Der japanische Yen wird oft als sichere Anlage betrachtet. Das bedeutet, dass Anleger in Zeiten von Marktstress eher ihr Geld in die japanische Währung investieren, da sie als zuverlässig und stabil gilt. Turbulente Zeiten dürften den Wert des Yen gegenüber anderen Währungen stärken, die als riskanter gelten. Die Eskalation des Konflikts im Nahen Osten hat diesen Effekt verstärkt und den JPY gestärkt, was sich im fallenden EUR/JPY Kurs widerspiegelt. Marktbeobachter behalten die Entwicklung genau im Auge, da weitere geopolitische Spannungen den Yen weiter beflügeln könnten.