Goldpreis erreicht Zweimonatshoch – Ölpreis-Schock bremst Rally

Gold Rally vor wichtigen Tests: Öl und Inflation im Fokus

Der Goldpreis zeigte sich am Dienstag auf den Handelsplätzen von seiner volatilen Seite. Anfangs kletterte das Edelmetall auf den höchsten Stand seit fast zwei Monaten. Diese Aufwärtsbewegung wurde durch Spekulationen über eine mögliche Entspannung im Persischen Golf und die damit verbundene Hoffnung auf geringere Risiken für wichtige Schifffahrtsrouten im Hormuz-Gouvernement angetrieben. Diese frühe Dynamik erwies sich jedoch als kurzlebig. Mit dem deutlichen Anstieg der Rohölpreise gerieten die Gewinne des Goldes unter Druck, gerade als wichtige US-Inflationsdaten bevorstanden, die potenziell die Geldpolitik der Federal Reserve beeinflussen könnten.

An der Comex-Terminbörse erreichten die Gold-Futures für Dezember einen Höchststand von $4.495,00 pro Unze, was einem Anstieg von 1,7% entsprach und dem stärksten Intraday-Niveau seit Mitte Juni gleichkam. Bis zum Mittag New Yorker Zeit hatten sich die Gewinne jedoch verringert, und der Kontrakt wurde bei $4.440,00 gehandelt, immer noch ein moderater Gewinn von 0,5%. Der physisch besicherte Kassamarkt für Gold spiegelte dieses Muster wider und notierte nach einem früheren Anstieg von bis zu 1% stabil bei etwa $4.395. Bemerkenswert ist, dass Gold damit die Verluste der letzten zwei Wochen, als es unter die Marke von $4.000 fiel, vollständig wettgemacht hat. Diese Erholung wurde durch einen jüngsten Rückgang der US-Beschäftigungszahlen und anhaltende Käufe von Zentralbanken weltweit gestützt.

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Silber mit Schwankungen, andere Edelmetalle unter Druck

Auch das weiße Metall, Silber, verzeichnete erhebliche Intraday-Schwankungen. Die September-Futures für Silber an der Comex stiegen um bis zu 2,2% auf $66,685 pro Unze, den höchsten Stand seit Juni. Doch wie Gold kehrte es seinen Kurs um und schloss bei $65,035, einem Tagesverlust von 0,4%. Silber im Kassahandel verzeichnete einen ähnlichen Rückgang von etwa 1%. Trotz dieser Schwankungen kämpft der Silbermarkt weiterhin mit seiner Jahresperformance, die mit einem Minus von rund 9% für 2026 weiterhin negativ ist. Diese Schwäche wird als Nachwirkung eines Squeeze im Januar-Futures-Markt und eines darauffolgenden kriegsbedingten Markteinbruchs angesehen, obwohl Prognosen darauf hindeuten, dass der Markt das ganze Jahr über ein Angebotsdefizit aufweisen dürfte.

Andere Edelmetalle zeigten weniger Widerstandsfähigkeit. Platin handelte auf dem Niveau der Vortageswerte, während Palladium einen Rückgang von 0,9% verzeichnete. Die anfängliche Optimismus für Gold war teilweise mit Signalen aus Pakistan verbunden, die auf ein mögliches Abkommen hindeuteten, das den Druck auf die Energiemärkte verringern könnte. Ein Rückgang der Rohölpreise bedeutet typischerweise geringeren Inflationsdruck, was die Notwendigkeit aggressiver Zinserhöhungen durch die Federal Reserve verringern könnte. Ein solches Szenario ist generell unterstützend für Gold, ein Vermögenswert, der keine direkten Erträge generiert.

Technische Niveaus und Marktausblick

Die Marktdynamik änderte sich im Laufe des Tages scharf. Die US-Rohölpreise drehten ihren früheren Trend und stiegen über die Marke von $83 pro Barrel, während auch Brent-Rohöl in Richtung $89 pro Barrel kletterte. Diese Verschiebung fiel mit einer Verhärtung der Haltung von Präsident Donald Trump zusammen, der Forderungen nach Reparationen vom Iran für angebliche Angriffe im Zusammenhang mit der Islamischen Republik und inneren Unruhen wiederholte, Forderungen, die der Iran höchstwahrscheinlich nicht erfüllen wird.

Ole Hansen, Leiter der Rohstoffstrategie bei Saxo Bank, nannte entscheidende technische Niveaus für den weiteren Aufstieg von Gold. Er erklärte, dass Gold, um seine jüngste Rallye aufrechtzuerhalten, sich zwischen $4.360 und $4.370 pro Unze halten müsse, Niveaus, die im Juni lokale Spitzen darstellten. Ein Versäumnis, diese Unterstützung zu halten, könnte zu einer Konsolidierung führen, wobei Gegenwinde von Ölpreisen, Anleiherenditen und dem US-Dollar Herausforderungen darstellen. Die aktuellen Kassapreise für Gold liegen knapp über dieser kritischen Spanne, was auf ein empfindliches Gleichgewicht hindeutet. Hansen wies weiter darauf hin, dass längerfristige Investoren auf einen entscheidenden Ausbruch über den 200-Tage-Durchschnitt warten, bevor sie signifikantes Kapital binden. Dieser vorsichtige Ansatz spiegelt die allgemeine Unsicherheit am Markt wider, wo geopolitische Entwicklungen und bevorstehende Wirtschaftsdaten ein komplexes Handelsumfeld schaffen.

Die Performance von Minenaktien lieferte ebenfalls einen Anhaltspunkt für die Marktstimmung. Während Agnico Eagle einen moderaten Gewinn von 1,2% verzeichnete, verzeichneten größere Akteure wie Newmont einen leichten Rückgang von 0,3%. Wheaton Precious Metals und Franco-Nevada handelten nahe unverändert, während Gold Fields und Harmony Gold Rückgänge von 2,2% bzw. 2,5% verzeichneten. Barrick Mining, das 0,5% verlor, kündigte die Ernennung von Sebastiaan Bock zum Chief Executive seiner Sparte Rest of World an, ein Schritt, der auf Investorenunzufriedenheit mit einer Einigung in Höhe von 1,95 Milliarden US-Dollar mit Newmont folgte. Im Silberbergbausektor stieg Coeur Mining um 0,7%, Hecla Mining verzeichnete einen geringfügigen Rückgang von 0,2%, und Pan American Silver blieb unverändert.

Die Performance von Gold seit Jahresbeginn beläuft sich auf einen Zuwachs von etwa 1%, liegt aber immer noch deutlich unter den Vorkriegsniveaus von Ende Februar. Diese Konvergenz von Ereignissen – geopolitische Spannungen im Hormuz-Gouvernement, schwankende Ölpreise und die Erwartung von US-Inflationsdaten – schafft ein komplexes Zusammenspiel von Faktoren, die verschiedene Märkte beeinflussen. Der US-Dollar-Index (DXY) könnte eine erhöhte Volatilität erfahren, da Händler potenzielle Reaktionen der Fed auf Inflationsdaten und geopolitische Risikoprämien einpreisen. Anleiherenditen, insbesondere die Renditen von US-Staatsanleihen, könnten ebenfalls scharf reagieren; ein höher als erwarteter Inflationswert könnte die Renditen in die Höhe treiben und die Opportunitätskosten für die Haltung von ertragsarmen Vermögenswerten wie Gold erhöhen. Umgekehrt könnte eine mildere Inflationsrate zu Erwartungen einer weniger hawkishen Fed führen, was Gold stützen und den Dollar belasten könnte. Energieaktien, insbesondere solche, die in der Öl- und Gasförderung tätig sind, werden direkt vom Rohölpreis beeinflusst. Eine anhaltende Bewegung über 83 US-Dollar pro Barrel für US-Rohöl könnte diese Aktien beflügeln. Darüber hinaus werden breitere Aktienmärkte, insbesondere zyklische Sektoren, die empfindlich auf Wirtschaftswachstum und Inflationserwartungen reagieren, die Inflationsdaten genau beobachten. Erhöhte Inflation könnte die Anlegerstimmung dämpfen und zu einem „Risk-off“-Handel führen, was potenziell sichere Häfen wie Gold zugutekäme, aber wachstumsorientierte Aktien belasten würde.