¿Aceleración del AUD/JPY o estrategia agresiva del RBA? Impacto en el mercado de divisas

¿El RBA endurecerá su política monetaria?

El dólar australiano (AUD) ha mantenido su fortaleza, impulsado por las expectativas del mercado de que el Reserve Bank of Australia (RBA) implementará dos subidas consecutivas de tipos de interés en los próximos meses. Los inversores están cada vez más convencidos de que el RBA elevará la tasa de efectivo en la reunión del 17 de marzo, seguida de otro aumento en mayo, lo que llevaría la tasa de política monetaria del 3.85% actual al 4.35%.

Un factor clave que ha reforzado esta narrativa es la convergencia de opiniones entre los principales bancos de Australia. Commonwealth Bank y ANZ se han unido a NAB y Westpac en la previsión de subidas consecutivas de tipos. Con las cuatro instituciones más importantes proyectando la misma trayectoria de política monetaria, el mercado ha asumido rápidamente que el RBA se está preparando para actuar con mayor decisión frente a los riesgos de inflación.

Un impulsor clave detrás de este cambio es la creencia de que el RBA se está volviendo cada vez más "activista" en la defensa de las expectativas de inflación. Luci Ellis, economista jefe de Westpac y ex alta funcionaria del RBA, señaló que los responsables de la política monetaria podrían responder ahora de forma más agresiva al shock de la inflación general causado por el aumento de los precios del petróleo. Actuar de forma preventiva podría ayudar a evitar que el aumento impulsado por la energía se incruste en las expectativas de inflación a más largo plazo.

La urgencia es comprensible dados los recientes datos de inflación de Australia. La inflación subyacente saltó al 3.4% en enero, ya muy por encima del rango objetivo del 2–3% del RBA. Con el aumento de los precios mundiales de la energía tras la guerra de Irán, los responsables de la política monetaria parecen cada vez más preocupados por la posibilidad de que las perspectivas de inflación se deterioren aún más si se retrasa la actuación.

A pesar de las crecientes expectativas de línea dura, los mercados siguen creyendo en general que el ciclo de endurecimiento tocará techo en torno al 4.35%. Este nivel se considera ampliamente como suficientemente restrictivo para contener las presiones inflacionistas, evitando al mismo tiempo una fuerte recesión económica. Sin embargo, la cuestión más importante puede ser cuánto tiempo se mantendrán elevados los tipos. Muchos analistas creen ahora que la política podría mantenerse en ese nivel hasta bien entrada la segunda mitad de 2027.

Análisis técnico del AUD/JPY y GBP/AUD

Técnicamente, el AUD/JPY ha sido uno de los beneficiarios más claros de este cambio en las expectativas. El cruce superó esta semana la proyección del 38.2% de 96.24 a 110.78 desde 107.67 en 113.22. Si bien el cruce está ahora probando el techo de su canal ascendente y podría experimentar una consolidación a corto plazo, las perspectivas generales siguen siendo alcistas siempre y cuando la anterior resistencia en 110.78 se mantenga como soporte. El próximo objetivo al alza para el AUD/JPY es la proyección del 61.8% en 116.20.

Mientras tanto, el GBP/AUD ha continuado su descenso y ya ha alcanzado la proyección del 200% de 2.0848 a 1.9984 desde 2.0472 en 1.8744. Si bien el cruce puede intentar un repunte temporal desde el suelo del canal descendente, las perspectivas generales siguen siendo bajistas. Mientras la resistencia en 1.9114 limite cualquier recuperación, es probable que la tendencia bajista continúe hacia la proyección del 261.8% en 1.8210.

Implicaciones para los inversores

El fortalecimiento del AUD presenta oportunidades y riesgos para los inversores. Aquellos que anticipan una política monetaria más agresiva por parte del RBA podrían considerar posiciones largas en AUD frente a otras divisas. Sin embargo, es crucial monitorear de cerca los datos económicos australianos y las declaraciones del RBA, ya que cualquier señal de moderación podría desencadenar una corrección. Además, la evolución de los precios del petróleo y la situación geopolítica global seguirán influyendo en las perspectivas de inflación y, por ende, en la política monetaria del RBA. Los inversores también deberían prestar atención a los niveles técnicos clave en pares como AUD/JPY y GBP/AUD para identificar posibles puntos de entrada y salida.