Análisis del Mercado en un Contexto Global Volátil

Panorama General del Mercado ante la Incertidumbre Global

La semana de negociación ha estado fuertemente influenciada por el conflicto en curso en Oriente Medio. Las reacciones iniciales del mercado descontaron posibles interrupciones en el suministro de energía y presiones inflacionarias. Sin embargo, una evaluación definitiva del impacto a largo plazo de la situación sigue siendo difícil de alcanzar. Para que cambie el sentimiento de aversión al riesgo imperante, los inversores necesitan mayor claridad con respecto a la resolución del conflicto o una estimación confiable de su duración. Desafortunadamente, tal visibilidad no está aún disponible, lo que lleva a un entorno de mercado susceptible a rumores y especulaciones.

Informes no confirmados de diversas fuentes han enturbiado aún más las aguas. Estos incluyen afirmaciones de la participación de Estados Unidos en el acompañamiento de buques tanque a través del Estrecho de Ormuz y el suministro de seguros financieros, así como informes, posteriormente negados, del acercamiento iraní a la CIA en busca de términos para poner fin al conflicto. Para agravar la incertidumbre, los medios de comunicación continúan informando sobre la escalada de tensiones, como la interceptación por parte de Turquía de un proyectil supuestamente disparado desde Irán.

Más allá de Oriente Medio, los inversores también están lidiando con posibles cambios en la política comercial de Estados Unidos. Los informes iniciales sugirieron que Estados Unidos podría implementar un arancel comercial global del 15%. Informes posteriores indicaron que la UE podría estar exenta de este arancel, creando mayor confusión y volatilidad en el mercado. Este flujo de información complejo y, a menudo, contradictorio ha dado como resultado reacciones mixtas en los diferentes mercados. Las acciones europeas, representadas por el EuroStoxx 50, muestran signos de recuperación con un repunte del 1.5% después de experimentar pérdidas de aproximadamente el 6% a principios de semana. Los índices estadounidenses también abrieron con modestas ganancias. Los mercados energéticos presentan una imagen mixta, con los precios del gas holandés disminuyendo de más de €60/MWh a alrededor de €50/MWh, mientras que los precios del crudo Brent se mantienen por encima de $80/b.

Tasas de Interés y Datos Económicos

Tras los recientes aumentos de los rendimientos impulsados por las preocupaciones sobre la inflación expresadas por la Reserva Federal y el Banco Central Europeo, tanto la zona euro como los mercados de tasas de interés de Estados Unidos parecen haber llegado a un punto de estabilización. Los rendimientos alemanes fluctúan entre -1 pb (2 años) y +2 pb (30 años), aunque es prematuro sacar conclusiones definitivas. Los rendimientos estadounidenses están experimentando fluctuaciones aún menores de menos de 2 pb en toda la curva. La cifra de crecimiento del empleo privado de ADP de Estados Unidos en febrero, que llegó a un sólido 63,000, se vio eclipsada en gran medida por los acontecimientos geopolíticos. El informe ISM de servicios de Estados Unidos puede correr una suerte similar más adelante en el día.

Mercado de Divisas y Bancos Centrales

En los mercados de divisas, la 'carrera de refugio seguro del USD' se ha detenido, con el Índice del Dólar (DXY) cayendo por debajo de 99 a 98.8. El par EUR/USD muestra signos tentativos de tocar fondo después de alcanzar un nuevo mínimo en lo que va del año, cotizando actualmente a 1.1635. El yen japonés también se ha fortalecido modestamente, con el USD/JPY moviéndose de 157.75 a 157.3. El ministro de Finanzas de Japón, Katayama, ha reiterado la voluntad del gobierno de intervenir en el mercado de divisas para abordar la volatilidad excesiva.

Las recientes publicaciones de datos económicos han ofrecido más información sobre el panorama económico mundial. La inflación checa cayó un 0.1% mes a mes en febrero, lo que llevó la cifra general aún más por debajo del objetivo de inflación del 2%, del 1.6% año tras año al 1.4% año tras año. Sin embargo, las medidas subyacentes de inflación subyacente siguen siendo elevadas, oscilando entre el 2.7% año tras año y el 3.1% año tras año. El vicegobernador del Banco Nacional Checo, Frait, señaló que los recientes acontecimientos mundiales pueden limitar el alcance de la flexibilización de la política monetaria si los principales bancos centrales se mantienen firmes en las tasas de interés. El EUR/CZK se mantiene por debajo del primer nivel de resistencia en 24.40.

En Suiza, los precios aumentaron un 0.6% mes a mes en febrero, el primer aumento desde junio. El crecimiento anual de los precios se mantuvo sin cambios en el 0.1%. La inflación subyacente suiza, excluidos los productos frescos y de temporada, la energía y el combustible, aumentó un 0.2% mes a mes y un 0.4% año tras año. Con la tasa de política estancada en el 0%, la atención se ha desplazado al tipo de cambio del CHF, lo que ha provocado fuertes intervenciones verbales por parte del banco central. El vicepresidente del SNB, Martin, reiteró la voluntad y la disposición del banco a intervenir, dados los recientes acontecimientos políticos. El EUR/CHF se mantiene por debajo de 0.91, lo que indica un franco suizo históricamente fuerte.