¿El conflicto en Irán catapulta al dólar? Impacto del petróleo en los mercados

El regreso del 'Rey Dólar' y el shock petrolero

El "Rey Dólar" hizo su triunfal regreso la semana pasada, en un contexto de mercados globales sacudidos por una escalada geopolítica y un dramático ajuste en las expectativas sobre la política monetaria de Estados Unidos. El dólar se fortaleció ampliamente, impulsando al Índice del Dólar por encima del nivel psicológico de 100. La pregunta clave ahora es cuánto tiempo podrá el dólar mantener su dominio.

Para responder a esta interrogante, es crucial examinar las fuerzas macroeconómicas que están impulsando a los mercados y cómo podrían evolucionar en las próximas semanas. El principal catalizador sigue siendo el conflicto en Irán. Desde la escalada del 28 de febrero entre Estados Unidos/Israel e Irán, el conflicto ha entrado en una fase de "escalada horizontal", extendiendo su alcance geográfico y económico.

Informes recientes sugieren que el Estrecho de Ormuz, responsable de aproximadamente una cuarta parte de los envíos marítimos mundiales de petróleo en 2025, ha sido efectivamente cerrado al tráfico de grandes buques tanque. Los recientes ataques estadounidenses contra instalaciones iraníes en la isla de Kharg han intensificado los temores de que parte de la capacidad exportadora de Irán pueda ser permanentemente retirada del suministro global.

Este shock energético desató violentas reacciones en los mercados petroleros, con el crudo WTI alcanzando los $120 antes de estabilizarse ligeramente por debajo de los $100 al final de la semana. La Agencia Internacional de Energía intentó aliviar la situación anunciando una liberación de emergencia récord de 400 millones de barriles, la mayor en sus 52 años de historia. Sin embargo, los operadores se muestran escépticos. Esta liberación representa solo unos 20 días de suministro interrumpido si Ormuz permanece bloqueado, lo que significa que una considerable "prima de guerra" sigue incorporada en los precios del crudo.

Las consecuencias se han extendido rápidamente por los mercados globales. Los temores inflacionarios han desencadenado un fuerte giro hacia políticas monetarias más restrictivas en las expectativas de los bancos centrales. En particular, los mercados están abandonando cada vez más las previsiones de recortes de tipos de la Fed en 2026. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense se dispararon hacia la zona crítica del 4.3%, las acciones se vendieron masivamente con el DOW amenazando el nivel psicológico de 45,000, y el Índice del Dólar superó los 100 por primera vez en meses.

¿Por qué podría prolongarse la guerra?

Una de las razones por las que los mercados se muestran reacios a deshacer el reciente movimiento de aversión al riesgo es la creciente creencia de que el conflicto con Irán no terminará rápidamente. Los analistas señalan que la guerra ya ha trascendido un intercambio convencional de ataques aéreos y se ha convertido en una confrontación regional más amplia que involucra rutas marítimas, infraestructura energética y fuerzas delegadas.

Incluso después de los fuertes ataques estadounidenses e israelíes, Irán ha continuado con ataques con misiles y drones en toda la región, al tiempo que interrumpe el tráfico a través del Estrecho de Ormuz. Mientras tanto, ni Washington ni Teherán parecen dispuestos a ceder. Los funcionarios estadounidenses insisten en que la campaña continuará hasta que se alcancen los objetivos estratégicos, mientras que los líderes de Irán han señalado su disposición a prolongar la confrontación e imponer presión económica a través de la interrupción del suministro energético.

Además, la reapertura del Estrecho no es simplemente una decisión política, sino un complejo desafío militar y logístico. Las minas navales, los ataques a buques tanque y las retiradas de seguros han detenido efectivamente el tráfico comercial, y los expertos advierten que asegurar la vía fluvial podría llevar semanas, incluso en ausencia de combates activos. La mayoría de los analistas ahora están valorando una duración del conflicto de entre tres semanas y dos meses. Sin embargo, la naturaleza "horizontal" de los ataques significa que, incluso si cesan los principales bombardeos, la interrupción del petróleo y el transporte marítimo al estilo de la guerrilla podría perseguir a los mercados durante el resto de 2026.

Análisis técnico y perspectivas del mercado

El Índice del Dólar extendió su rebote desde el mínimo de 95.55 la semana pasada y superó la resistencia estructural clave de 100.39, lo que marca un importante desarrollo técnico. Igualmente notable fue el cierre por encima de la EMA de 55 semanas (ahora en 99.62), lo que refuerza la opinión de que el impulso a medio plazo se ha vuelto alcista después del prolongado descenso durante gran parte de 2025.

El foco inmediato ahora se centra en el retroceso del 100% de 110.17 (máximo de 2025) a 95.55 en 101.13. Una ruptura decisiva por encima de este nivel confirmaría que el mínimo a medio plazo en 95.55 probablemente ya está en su lugar. Tal movimiento abriría la puerta a una fuerte recuperación hacia el retroceso del 61.8% en 104.58, particularmente si el actual contexto macro de precios elevados del petróleo, aumento de los rendimientos y persistentes tensiones geopolíticas continúa apoyando la demanda de dólares.

Por el contrario, el rechazo de 101.13 seguido de una ruptura del soporte de 98.49 sugeriría que el rebote actual ha llegado a su fin. En ese caso, el movimiento desde 95.55 podría interpretarse simplemente como un rebote correctivo dentro de la estructura bajista más amplia que dominó 2025. Desde una perspectiva a más largo plazo, un movimiento sostenido por encima de 101.13 también tendría importantes implicaciones para las perspectivas estructurales del dólar. Tal ruptura probablemente impulsaría al Índice del Dólar a través de la EMA de 55 meses (ahora en 102.31). Eso fortalecería el argumento de que toda la tendencia bajista desde el máximo de 114.77 (máximo de 2022) hasta el mínimo de 95.55 fue una corrección completa de tres ondas, después de alcanzar el piso del canal ascendente a largo plazo que ha estado en vigor desde 2010. Si ese escenario se desarrolla, podría señalar que la tendencia alcista más amplia que se originó en el mínimo de 70.69 en 2008 probablemente se está reanudando.

Implicaciones para el inversor

Este escenario presenta varias implicaciones para los inversores y traders:

• Fortalecimiento del dólar: Un conflicto prolongado en Irán, junto con el alza de los precios del petróleo y los rendimientos de los bonos, podría mantener al dólar fuerte. Los traders deberían considerar posiciones largas en USD frente a monedas como el EUR y el NZD.
• Aversión al riesgo en las acciones: La corrección en el DOW podría continuar, ofreciendo oportunidades para posiciones cortas o estrategias de cobertura. Vigilar el nivel de 45,000 como soporte clave.
• Oportunidades en el petróleo: A pesar de la volatilidad, el crudo WTI podría encontrar soporte alrededor de $91.44, ofreciendo posibles puntos de entrada para posiciones largas a corto plazo, con objetivos alrededor de $103.
• Rendimientos del Tesoro: La ruptura de 4.311% en los rendimientos del Tesoro a 10 años podría intensificar la presión sobre las acciones y fortalecer el dólar.