¿Escalada bélica en Irán impulsa al dólar y el Brent supera los 100 dólares?

Aumento de la aversión al riesgo impulsa al dólar

El dólar experimentó un avance generalizado en la jornada de hoy, impulsado por una creciente aversión al riesgo que se propagó por los mercados globales. Los mercados bursátiles asiáticos registraron descensos, mientras que los inversores buscaron refugio en activos considerados más seguros, ante las crecientes dudas sobre la narrativa de una resolución inminente del conflicto en Irán. En cambio, los mercados han comenzado a descontar la posibilidad de una escasez energética prolongada y una fragmentación del comercio a nivel mundial.

Este cambio de sentimiento se produjo tras nuevas evidencias de que el conflicto en Oriente Medio dista mucho de estar resuelto. Por un lado, el presidente de EE. UU. Donald Trump, declaró en un mitin en Kentucky que Estados Unidos había ganado la guerra contra Irán. Sin embargo, pocas horas después, lanchas explosivas iraníes atacaron dos petroleros cerca de la terminal iraquí de Basora, incendiando ambos buques y obligando a Irak a suspender las operaciones en sus instalaciones de exportación. Estos eventos reforzaron los temores de que la infraestructura energética crítica en todo el Golfo Pérsico siga siendo altamente vulnerable. Con el Estrecho de Ormuz efectivamente interrumpido, los operadores perciben cada vez más que los flujos de petróleo de la región están expuestos a nuevos ataques.

Los mercados también reevaluaron la importancia de la intervención de emergencia de la Agencia Internacional de Energía (AIE). El miércoles, la AIE autorizó una liberación histórica de 400 millones de barriles de las reservas estratégicas en un intento por estabilizar el mercado energético tras la crisis de suministro. Sin embargo, en lugar de tranquilizar a los inversores, la magnitud de la liberación se ha interpretado como una señal de advertencia. Con más del doble del tamaño de la liberación de 2022 relacionada con Ucrania, la medida sugiere que las autoridades se están preparando para una interrupción prolongada del suministro mundial de petróleo. Aun así, las cifras ponen de relieve los límites de la intervención. Con alrededor de 20 millones de barriles por día que suelen fluir a través del Estrecho de Ormuz, las reservas de emergencia solo reemplazarían una pequeña fracción de la posible pérdida de suministro. El crudo Brent se recuperó rápidamente por encima de los 101 dólares por barril tras un descenso inicial, lo que refleja el escepticismo del mercado.

A la ansiedad del mercado se suman las renovadas amenazas arancelarias de Washington. La Oficina del Representante Comercial de EE. UU. ha iniciado investigaciones de la Sección 301 a dieciséis importantes socios comerciales, entre ellos China, México, India y la Unión Europea. Debido a que la Sección 301 fue el mecanismo legal utilizado durante la guerra comercial de la primera administración Trump, los inversores ven la medida como la base para un régimen arancelario más duradero.

En lo que va del día, el Loonie lidera las ganancias, seguido por el dólar y el yen. Las divisas sensibles al riesgo están bajo presión, siendo el dólar australiano la de peor desempeño de la sesión, por delante de la libra esterlina y el euro. Sin embargo, si se observa la semana en su conjunto, el dólar australiano sigue siendo la divisa más fuerte gracias a las crecientes expectativas de subidas consecutivas de los tipos de interés por parte del RBA. El dólar ocupa el segundo lugar, seguido por el kiwi. El yen sigue siendo la divisa de peor rendimiento en general, mientras que el franco suizo y el euro también se están rezagando, mientras que el Loonie y la libra esterlina se sitúan cerca de la mitad de la tabla de rendimiento de las divisas mundiales.

En Asia, al momento de escribir este artículo, el Nikkei ha bajado un -1.52%. El HSI de Hong Kong ha bajado un -1.19%. El SSE de Shanghái, China, ha bajado un -0.56%. El Strait Times de Singapur ha bajado un -0.55%. El rendimiento del JGB japonés a 10 años ha subido 0.018 hasta 2.184. Durante la noche, el DOW cayó un -0.61%. El S&P 500 cayó un -0.08%. Subió un 0.08%. El rendimiento a 10 años subió 0.072 hasta 4.208.

¿Qué implicaciones tiene esto para los inversores?

La escalada en el conflicto entre Irán y sus aliados, junto con las tensiones comerciales renovadas, ha provocado una huida hacia la seguridad. Los inversores deben considerar reducir su exposición a activos de riesgo, como las acciones de mercados emergentes y las divisas de materias primas. Aumentar las posiciones en activos refugio como el dólar estadounidense, el oro (XAUUSD) y los bonos del Tesoro estadounidense podría ser una estrategia prudente en este entorno.

Además, los operadores deben vigilar de cerca los precios del petróleo Brent y WTI. Una ruptura sostenida por encima de los 100 dólares por barril podría indicar una mayor escalada de las tensiones geopolíticas y una posible interrupción del suministro. Esto podría beneficiar a las empresas de energía, pero también podría ejercer presión sobre las aerolíneas y otras industrias que dependen en gran medida del petróleo.

Finalmente, la postura cada vez más agresiva del RBA en relación con la inflación presenta oportunidades para los operadores de divisas. Las posiciones largas en AUD/JPY y las posiciones cortas en GBP/AUD podrían ser estrategias rentables, siempre y cuando se gestionen cuidadosamente los riesgos y se establezcan niveles de stop-loss adecuados.

El RBA adopta una postura más agresiva frente a la inflación

La fortaleza generalizada del dólar australiano continúa hoy, ya que los mercados reforzaron aún más las expectativas de que el RBA realizará dos subidas consecutivas de los tipos de interés en los próximos meses. Los inversores están cada vez más convencidos de que el RBA subirá el tipo de efectivo en la reunión del 17 de marzo y seguirá con otra subida en mayo, elevando el tipo de política desde el 3.85% actual hasta el 4.35%. Lo que ha reforzado significativamente la narrativa esta semana es la alineación entre los principales bancos de Australia. Commonwealth Bank y ANZ se han unido ahora a NAB y Westpac en la previsión de subidas consecutivas. Con las cuatro principales instituciones proyectando ahora la misma trayectoria política, el mercado ha adoptado rápidamente la opinión de que el RBA se está preparando para actuar de forma más decisiva contra los riesgos de inflación.

Un factor clave detrás de este cambio es la creencia de que el RBA se está volviendo cada vez más "activista" en la defensa de las expectativas de inflación. La economista jefe de Westpac, Luci Ellis, ex alta funcionaria del RBA, señaló que los responsables de la política monetaria podrían responder ahora de forma más agresiva al choque de la inflación general provocado por la subida de los precios del petróleo. Actuar de forma preventiva podría ayudar a evitar que el repunte impulsado por la energía se incruste en las expectativas de inflación a más largo plazo. La urgencia es comprensible dados los recientes datos de inflación de Australia. La inflación subyacente saltó al 3.4% en enero, ya muy por encima del rango objetivo del 2-3% del RBA. Con el aumento de los precios mundiales de la energía tras la guerra de Irán, los responsables de la política monetaria parecen cada vez más preocupados por la posibilidad de que las perspectivas de inflación se deterioren aún más si se retrasa la acción.

A pesar de las crecientes expectativas de halcones, los mercados siguen creyendo en general que el ciclo de ajuste alcanzará un máximo en torno al 4.35%. Este nivel se considera ampliamente como suficientemente restrictivo para contener las presiones inflacionistas, evitando al mismo tiempo una fuerte recesión económica. Sin embargo, la pregunta más importante puede ser cuánto tiempo se mantendrán elevados los tipos. Muchos analistas creen ahora que la política podría mantenerse en ese nivel hasta bien entrada la segunda mitad de 2027.

Técnicamente, el AUD/JPY ha sido uno de los beneficiarios más claros de este cambio de expectativas. El cruce superó esta semana la proyección del 38.2% de 96.24 a 110.78 desde 107.67 en 113.22. Aunque el cruce está probando ahora el techo de su canal ascendente y podría experimentar una consolidación a corto plazo, las perspectivas generales siguen siendo alcistas siempre y cuando la antigua resistencia en 110.78 se mantenga como soporte. El próximo objetivo al alza para el AUD/JPY es la proyección del 61.8% en 116.20.

Mientras tanto, el GBP/AUD ha continuado su descenso y ya ha alcanzado la proyección del 200% de 2.0848 a 1.9984 desde 2.0472 en 1.8744. Aunque el cruce puede intentar un repunte temporal desde el suelo del canal descendente, las perspectivas generales siguen siendo bajistas. Mientras la resistencia en 1.9114 limite cualquier recuperación, es probable que la tendencia bajista continúe hacia la proyección del 261.8% en 1.8210.

La UE advierte que un Brent superior a 100 dólares podría impulsar la inflación por encima del 3% y reducir el crecimiento en un 0.4%

Los responsables de la política económica europea están profundamente preocupados por la posibilidad de que la guerra de Irán provoque una nueva crisis de estanflación en la economía de la región. En una sesión informativa privada para los ministros de Finanzas de la UE a principios de esta semana, el comisario de Economía, Valdis Dombrovskis, advirtió, según se informa, de que el impacto del conflicto en los mercados energéticos podría impulsar la inflación al alza, al tiempo que lastra el crecimiento. Las perspectivas de crecimiento podrían deteriorarse al mismo tiempo. La Comisión Europea estima que la expansión económica podría reducirse en unos 0.4 puntos porcentuales este año. Dado que la previsión de referencia del bloque se situaba anteriormente en solo el 1.4%, tal golpe debilitaría significativamente la ya frágil recuperación de Europa.

Los precios del gas natural representan otro riesgo clave. Dombrovskis advirtió de que el gas podría subir hasta unos 75 euros por megavatio-hora a finales de año. Tal movimiento probablemente se trasladaría directamente a las presiones de precios más amplias y podría añadir otro punto porcentual completo a la inflación subyacente en toda la economía de la zona euro.

A pesar de estas advertencias, las perspectivas siguen dependiendo en gran medida de cuánto dure el conflicto. Dombrovskis hizo hincapié en que si la guerra se contiene en unas pocas semanas, las presiones inflacionistas podrían disminuir y las previsiones de crecimiento podrían estabilizarse. Pero si el conflicto se prolonga y la infraestructura energética del Golfo sigue enfrentándose a ataques, la UE podría tener que enfrentarse a lo que ya ha descrito públicamente como una "crisis de estanflación".

Perspectivas diarias del EUR/USD

Puntos de pivote diarios: (S1) 1.1590; (P) 1.1628; (R1) 1.1650; Más…. El sesgo intradía en el EUR/USD se mantiene neutral primero, pero la atención vuelve a estar en el mínimo temporal de 1.1506 con la caída de hoy. Una ruptura firme allí reanudará la caída desde 1.2081 y apuntará al retroceso del 38.2% de 1.0176 a 1.2081 en 1.1353 a continuación. En general, las perspectivas a corto plazo se mantendrán cautelosamente bajistas siempre y cuando el soporte de 1.1740 convertido en resistencia se mantenga. En la imagen más grande, una parte superior a medio plazo debe estar en su lugar en 1.2081 en la condición de divergencia bajista en D MACD. El comercio sostenido por debajo de 55 W EMA (ahora en 1.1500) debe confirmar el rechazo por el nivel de resistencia del grupo clave de 1.2. Eso también aumentaría la posibilidad de que toda la tendencia alcista desde 0.9534 (mínimo de 2022) se haya completado como un rebote correctivo de tres ondas también. Por ahora, las perspectivas a medio plazo son neutrales en el mejor de los casos siempre y cuando 1.2081 se mantenga, incluso en caso de rebote.