GBP/JPY se estabiliza: Expectativas sobre BoE y BoJ

Panorama General de la Política Monetaria

Los bancos centrales tienen un mandato fundamental: garantizar la estabilidad de precios en sus respectivas economías. Las economías se enfrentan constantemente a la inflación o la deflación, fenómenos que se manifiestan a través de las fluctuaciones en los precios de bienes y servicios. La inflación se define como el aumento constante de los precios, mientras que la deflación implica una disminución continua de los mismos. El papel del banco central es mantener la demanda equilibrada mediante ajustes en su tasa de política monetaria. Para los bancos centrales más importantes, como la Reserva Federal de EE. UU. (Fed), el Banco Central Europeo (ECB) o el Banco de Inglaterra (BoE), el objetivo es mantener la inflación cerca del 2%.

Herramientas de los Bancos Centrales

Un banco central dispone de una herramienta clave para influir en la inflación: la modificación de su tasa de referencia, comúnmente conocida como tasa de interés. En momentos preestablecidos, el banco central emite un comunicado anunciando su tasa de política monetaria y justificando su decisión de mantenerla, reducirla o aumentarla. Los bancos locales ajustan sus tasas de ahorro y préstamo en consecuencia, lo que a su vez facilita o dificulta que los ciudadanos obtengan rendimientos de sus ahorros o que las empresas accedan a préstamos para invertir. Un aumento sustancial de las tasas de interés por parte del banco central se denomina endurecimiento monetario, mientras que una reducción de la tasa de referencia se conoce como relajación monetaria.

Dovish vs. Hawkish

Un banco central suele ser políticamente independiente. Los miembros de su junta directiva pasan por una serie de paneles y audiencias antes de ser nombrados. Cada miembro a menudo tiene una convicción sobre cómo el banco central debe controlar la inflación y la política monetaria subsiguiente. Los miembros que prefieren una política monetaria muy flexible, con tasas bajas y crédito barato, para impulsar la economía de manera significativa, incluso si la inflación supera ligeramente el 2%, se denominan 'doves' (palomas). Los miembros que prefieren tasas más altas para recompensar el ahorro y mantener la inflación bajo control en todo momento se denominan 'hawks' (halcones) y no descansarán hasta que la inflación esté en o justo por debajo del 2%.

Consenso y Comunicación

Normalmente, hay un presidente que dirige cada reunión y debe crear un consenso entre los 'hawks' y 'doves', teniendo la última palabra en caso de votación dividida para evitar un empate 50-50 sobre si se debe ajustar la política actual. El presidente pronuncia discursos, a menudo transmitidos en vivo, donde se comunica la postura monetaria actual y las perspectivas. Un banco central intenta impulsar su política monetaria sin desencadenar oscilaciones violentas en las tasas, las acciones o su moneda. Todos los miembros del banco central canalizan su postura hacia los mercados antes de un evento de reunión de política. Unos días antes de que tenga lugar una reunión de política hasta que se haya comunicado la nueva política, los miembros tienen prohibido hablar públicamente. Esto se llama el período de silencio.