Guerra en Irán Dispara Precios del Combustible

Interrupción en el Mercado de Combustible

La escalada del conflicto en Medio Oriente ha provocado un aumento significativo en los precios del petróleo, pero las primas exigidas por los combustibles refinados están experimentando incrementos aún más dramáticos. El cierre de facto del Estrecho de Ormuz está obligando a las refinerías asiáticas a contemplar la reducción del rendimiento y la limitación de los volúmenes de exportación, lo que amplifica la presión sobre los mercados mundiales de combustible.

El mercado de productos refinados se enfrenta a mayores desafíos que el sector del petróleo crudo, ya que las hostilidades interrumpen tanto el suministro de crudo como el de combustible. Esto ha provocado aumentos extraordinarios en las primas del combustible para aviones y el diésel en relación con el crudo Brent. El mercado de combustible para aviones está experimentando la tensión más aguda, lo que indica costos potencialmente más altos para las aerolíneas y los consumidores.

En Singapur, un centro asiático clave, los precios del combustible para aviones se han disparado un 140% desde el 27 de febrero, el día anterior al inicio del conflicto. Los precios han alcanzado los $230 por barril.

"Si el crudo hubiera seguido el movimiento proporcional del combustible para aviones, el Brent cotizaría en torno a los $175",

señaló Andon Pavlov de Kpler, destacando la gravedad de la divergencia de precios.

Primas Récord

En el noroeste de Europa, el combustible para aviones se cotiza aproximadamente al doble del precio del petróleo crudo. Las evaluaciones de Argus del jueves mostraron que el combustible para aviones alcanzaba una prima de $88 por barril sobre la cesta de crudos North Sea Dated y una prima de $91 en relación con los futuros ICE Brent del mes anterior.

La prima del combustible para aviones sobre el crudo, conocida como crack spread o margen de refinación, ha aumentado más del 350% en comparación con el año anterior, alcanzando máximos históricos, según datos de Argus. Si bien todos los crack spreads de productos refinados han aumentado debido a las interrupciones del suministro, el combustible para aviones ha experimentado la apreciación de precios más extrema.

Vulnerabilidades en la Cadena de Suministro

Varios factores contribuyen al aumento del precio del combustible para aviones. La interrupción del suministro de crudo y productos procedentes de Oriente Medio es un factor primordial. Los requisitos específicos para la producción y el almacenamiento de combustible para aviones hacen que el mercado del queroseno sea particularmente susceptible a cambios repentinos en el suministro físico.

Además, el crudo agrio medio de los productores del Golfo, que se enfrenta a un acceso restringido fuera del Estrecho de Ormuz, suele producir mayores proporciones de destilados medios como el combustible para aviones y el diésel en comparación con los grados más ligeros de otras regiones. Las refinerías ahora compiten ferozmente por suministros alternativos, principalmente grados más ligeros más adecuados para la producción de gasolina y nafta.

June Goh, analista sénior del mercado petrolero de Sparta Commodities, destaca los desafíos únicos que enfrenta el mercado de combustible para aviones:

"El combustible para aviones es actualmente el barril más estresado... [tiene] requisitos de almacenamiento en tanques muy especializados y no hay mucho almacenado a nivel mundial, a diferencia de muchos otros productos como el diésel y la gasolina".

Las refinerías asiáticas están reduciendo la producción a medida que los envíos de crudo se retrasan en el Estrecho de Ormuz. Los ataques contra refinerías en Bahrein y Arabia Saudita han exacerbado aún más la situación. Las exportaciones de destilados medios desde Oriente Medio también están estancadas en el Golfo Pérsico, lo que está endureciendo el mercado mundial de combustible para aviones.

James Noel-Beswick, Jefe de Commodities de Sparta, señala que aproximadamente una quinta parte de las exportaciones mundiales de combustible para aviones transitan por el Estrecho de Ormuz, el doble de la proporción de diésel, lo que crea importantes desafíos para las aerolíneas a la hora de asegurar los suministros.

Además, el combustible para aviones no se puede mezclar, a diferencia del diésel, lo que se suma a las limitaciones de suministro.

De cara al futuro, si bien una desescalada en Oriente Medio podría moderar las primas extremas del combustible para aviones, se espera que los crack spreads sigan siendo elevados a medida que el mercado aborde las interrupciones actuales de la cadena de suministro.

"Es probable que los crack spreads del combustible para aviones y el diésel sigan siendo elevados mucho después de la resolución del conflicto",

predice Pavlov de Kpler, añadiendo que el riesgo de la gasolina se está acumulando en la temporada de demanda de verano.