¿La RBA marca el inicio de una era hawkish mientras el petróleo roza los $100?

Tensiones Geopolíticas y Energía: El Petróleo en el Centro del Escenario

A pesar de un repunte inicial que llevó al crudo a rozar la marca psicológica de $100 por barril, los precios del petróleo experimentaron una moderación durante la jornada previa. Este alivio temporal se debió a informes que sugerían la posibilidad de que algunos buques lograran transitar por el Estrecho de Ormuz y a la especulación sobre la reanudación de flujos comerciales más allá de los aliados de Estados Unidos e Israel. No obstante, la persistente inestabilidad geopolítica en Oriente Medio mantiene a los alcistas del petróleo en vilo. El WTI cotizaba ligeramente al alza por encima de los $95 por barril en las operaciones asiáticas de este martes, mientras que el Brent luchaba por recuperar la cota de los $100.

El panorama geopolítico sigue siendo un polvorín, haciendo que los precios del crudo sean más susceptibles a repuntes que a caídas sostenidas. Las declaraciones de Donald Trump solicitando apoyo internacional han encontrado una recepción fría entre aliados tradicionalmente firmes. La incertidumbre sobre el apoyo militar y las amenazas previas han complicado la toma de decisiones. Europa, aunque busca una resolución, prefiere vías alternativas a la OTAN, incluyendo el desvío de rutas comerciales por el Mar Rojo. La confusión es palpable.

Lo que sí es claro es la persistencia de la incertidumbre global. Las divergencias de opinión, los ataques a infraestructuras petroleras en Oriente Medio y los continuos ingresos de Rusia por exportaciones energéticas, beneficiadas por un relajamiento de sanciones, configuran un escenario complejo. En Europa, crecen las voces que abogan por normalizar relaciones con Rusia ante la proximidad de la temporada de recarga de gas y la incierta oferta de GNL de Qatar. No es de extrañar que las acciones de defensa europeas experimentaran un repunte del 1,79% el lunes.

A este cóctel de riesgos se suman el estrés en el crédito privado que presiona a los grandes bancos, las preocupaciones en torno a la inteligencia artificial (IA), el llamado "SaaS-pocalypse" (amenaza de la IA a los negocios de software tradicionales), el giro hawkish en las expectativas de los bancos centrales globales y el debilitamiento de la confianza comercial y militar internacional. Lejos de ser un entorno para la euforia, este contexto sugiere cautela. Sin embargo, la historia nos enseña que un catalizador puede reactivar a los compradores en las caídas, como se vio tras la imposición de aranceles, donde los mercados repuntaron a niveles récord a pesar de que todas las partes salieron perjudicadas. Una desescalada en Oriente Medio podría desatar un optimismo similar, pero los titulares dictarán el cuándo y el cómo.

La RBA Sorprende con una Subida de Tipos y la Fed en el Punto de Mira

En este delicado equilibrio, la Reserve Bank of Australia (RBA) dio la sorpresa al elevar su tipo de interés de referencia en 25 puntos básicos, cumpliendo las expectativas pero enviando una señal hawkish para contrarrestar presiones inflacionarias renovadas, exacerbadas por el alza de los precios energéticos. Esta decisión impulsó al AUDUSD, que rebotó desde su media móvil de 50 días (50-DMA) el día anterior, aprovechando un retroceso generalizado del dólar estadounidense (USD) para acercarse hoy a la marca de 0,71.

El retroceso del USD también benefició a otras divisas principales. El EURUSD recuperó terreno desde 1,1414, mientras que el USDJPY encontró resistencia cerca del nivel de 160. No obstante, las tensiones en Oriente Medio, el encarecimiento de la energía y el endurecimiento de las expectativas sobre la política de la Federal Reserve (Fed) continúan brindando soporte al dólar estadounidense a corto plazo. La combinación de energía cara y un dólar fuerte obliga a otros bancos centrales a mantener posturas restrictivas, lo cual no favorece el apetito por el riesgo.

La Fed inicia hoy su reunión de política monetaria de dos días, y los inversores aguardan con expectación las valoraciones de los responsables de política monetaria ante los últimos acontecimientos. Previamente, los miembros de la Fed se habían inclinado por apoyar un mercado laboral en enfriamiento a pesar de que la inflación se mantenía por encima del objetivo. Ahora, la inflación no solo se prevé que supere el objetivo, sino que podría repuntar, mientras que la debilidad del mercado laboral sigue siendo una preocupación. Los futuros de los fondos de la Fed han dejado de descontar un recorte completo de 25 puntos básicos este año, lo que sugiere que el giro hawkish está, en gran medida, ya incorporado en los precios. Esto nos deja preguntándonos si la decisión de la Fed será más o menos restrictiva de lo esperado. La respuesta se conocerá mañana por la tarde.

Tecnología y IA: Innovación en un Entorno de Incertidumbre

En el frente de la renta variable, los mercados europeos y estadounidenses cerraron el lunes con ganancias, impulsados por la moderación de los precios del petróleo y el avance de las acciones tecnológicas. Jensen Huang, CEO de Nvidia, inauguró la conferencia GTC de la compañía con la audaz predicción de que la empresa podría generar más de 1 billón de dólares en ingresos de sus nuevos chips de IA hasta 2027, y se mostró convencido de que la demanda de computación será "mucho mayor".

Huang identificó el próximo gran avance en IA como el cambio hacia el "trabajo agéntico", donde los modelos no solo responden preguntas sino que ejecutan tareas. Esto, según él, impulsará aún más la demanda de chips de alto rendimiento, pero también intensificará la competencia entre fabricantes para abaratar los costos de inferencia, como los TPU de Google. Este factor podría explicar la consolidación de Nvidia, que cerró la sesión con un alza del 1,65%, manteniéndose dentro del rango entre su media móvil de 50 y 200 días. La acción ha operado en un rango relativamente acotado desde noviembre, entre los $170 y $200, mientras los inversores confían en la demanda a largo plazo pero muestran cautela sobre la magnitud del gasto en IA por parte de las grandes tecnológicas.

Respecto al "SaaS-pocalypse", Huang anticipa una transición hacia lo que denomina "Aas" – Agentic AI as a Service. En este modelo, las empresas venderían agentes de IA a sus clientes para que estos construyan su propio software. El ETF iShares Expanded Tech-Software registró un alza del 0,90% ayer, reflejando la esperanza de que las empresas puedan adaptarse, aunque la realidad mostrará ganadores y perdedores.