¿Oro en camino a máximos de dos meses antes del crucial dato de inflación CPI?

Metales Preciosos Atrapados en Fuerzas Opuestas

El oro coquetea con niveles no vistos en cerca de dos meses, rondando los $4,450 por onza este martes. Este repunte se ve alimentado por la persistente tensión geopolítica que mantiene elevados los precios del crudo. Simultáneamente, los participantes del mercado adoptan una postura cautelosa ante un importante informe de inflación previsto para el miércoles. Este dato económico podría dilucidar la postura de la Reserva Federal sobre las tasas de interés, específicamente si un aumento en septiembre sigue siendo una posibilidad.

La plata también ha experimentado un notable impulso, cotizando por encima de los $65 por segunda sesión consecutiva. Este avance marca su punto más alto en siete semanas, reflejando un sentimiento positivo más amplio en el complejo de metales preciosos. Las raíces del actual repunte se remontan a las cifras de empleo del viernes, que revelaron una contracción inesperada en el mercado laboral de EE. UU. con la pérdida de 23,000 empleos en julio. Este desarrollo suavizó significativamente las expectativas de un endurecimiento monetario inmediato.

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Expectativas del Mercado: Complicaciones y Tensiones

El informe de empleo de EE. UU. jugó un papel crucial en la reconfiguración del sentimiento del mercado. Los datos de precios de Kalshi indicaron un marcado descenso en la probabilidad de un aumento de tasas de la Reserva Federal en septiembre, cayendo del 67% al 46% en una semana. Este cambio sugiere una creencia creciente de que el banco central podría abstenerse de nuevas subidas de tasas para apoyar el crecimiento económico.

Sin embargo, la narrativa se ha vuelto más compleja debido al comportamiento de los precios del petróleo. El crudo Brent se acercó a los $90 por barril, y el West Texas Intermediate (WTI) siguió su estela, superando los $84 la mañana del martes. Este impulso alcista continuó las impresionantes ganancias del lunes, que superaron el 5%. La renovada presión al alza sobre el petróleo se deriva de las recientes exigencias del presidente Trump a Irán para compensar daños de guerra. Esta demanda inesperada ha ensombrecido el optimismo anterior sobre un posible acuerdo con Omán destinado a reabrir la vital ruta de transporte del Estrecho de Ormuz.

Desarrollos en el Sector Minero y Demanda Subyacente

El sector minero experimentó su propia turbulencia. Las acciones de Barrick Mining enfrentaron una presión significativa, cayendo hasta un 9.7% el lunes, marcando su peor desempeño en un solo día desde marzo. Esta caída se produjo tras el acuerdo de la compañía para integrar su descubrimiento Fourmile en la empresa conjunta Nevada Gold Mines. Los analistas percibieron ampliamente la valoración recibida como insuficiente. Bajo los términos del acuerdo, Newmont adquirirá el activo Fourmile de Barrick, pagando $1.95 mil millones y aportando sus proyectos Mike y Fiberline. Esta medida está destinada a resolver una disputa de larga data que había obstaculizado los planes de Barrick para una oferta pública inicial en América del Norte.

El analista de RBC, Josh Wolfson, estimó el valor total de Fourmile en alrededor de $11 mil millones, sugiriendo que la participación del 38.5% de Newmont representa un valor más cercano a los $4.2 mil millones, significativamente superior al componente en efectivo pagado. El CEO de Barrick, Mark Hill, intentó aclarar el valor total de la transacción durante una llamada de resultados, afirmando que el valor total de la transacción, al tener en cuenta el litigio resuelto, se aproxima a los $4 mil millones. Las acciones de Barrick concluyeron la sesión de negociación del lunes cerca de los $40.88, mientras que Newmont experimentó una modesta ganancia de aproximadamente el 3%.

La Fortaleza Duradera de la Demanda de Oro

Bajo la superficie de las fluctuaciones diarias de precios, una demanda fundamental de oro continúa fortaleciéndose. El banco central de China informó una adición de 640,000 onzas, aproximadamente 20 toneladas, a sus reservas de oro en julio. Este marca el vigésimo primer mes consecutivo de acumulación por parte del Banco Popular de China y representa la mayor compra mensual individual registrada desde 2023. Los datos del Consejo Mundial del Oro corroboran esta tendencia, indicando un aumento interanual sustancial en las adquisiciones de oro de los bancos centrales mundiales. En el segundo trimestre, estas compras aumentaron más del 60%, alcanzando un total de 289 toneladas.

El analista de Deutsche Bank, Michael Hsueh, describió el entorno de mercado actual para el oro como una "fase explosiva", y el banco proyecta un año de $4,700 por onza. Aakash Doshi de State Street sugiere que los precios podrían incluso alcanzar los $5,000 si el impulso de compra de los bancos centrales y los mercados emergentes persiste hasta 2027.

Interpretando las Señales del Mercado

El mercado actual de oro y plata presenta una dicotomía fascinante. Por un lado, un mercado laboral que se enfría rápidamente proporciona justificación para que la Reserva Federal pause su ciclo de alzas de tasas. Por otro lado, los resurgentes precios del petróleo reavivan las preocupaciones inflacionarias. El informe del Índice de Precios al Consumidor (CPI) del miércoles será crítico para determinar cuál de estas fuerzas opuestas ejercerá una mayor influencia en el sentimiento del mercado y las expectativas de política monetaria a corto plazo. El resultado podría confirmar la narrativa de una inflación en desacuerdo, apoyando una Fed dovish, o señalar una presión inflacionaria más persistente, complicando el proceso de toma de decisiones del banco central.